每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉衛(wèi)琰 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 劉衛(wèi)琰 發(fā)自北京

日前，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從廣物汽貿(mào)股份有限公司（以下簡稱廣物汽貿(mào)）相關(guān)人士處獲悉，該公司正在醞釀上市，有望在今年推動這一計(jì)劃。

實(shí)際上，早在2011年，廣物汽貿(mào)的上市規(guī)劃就已經(jīng)初露端倪?！吧鲜杏?jì)劃提速緣于公司面臨資金壓力，上市將成為融資的重要渠道?！睆V汽物貿(mào)上述內(nèi)部人士表示。

不僅是廣汽物貿(mào)，據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，今年廣匯汽車、新豐泰汽車集團(tuán)均計(jì)劃在香港上市。

“今年經(jīng)銷商集團(tuán)扎堆上市主要是由于資金的需求?！眹鴥?nèi)一家大型汽車經(jīng)銷商集團(tuán)負(fù)責(zé)人表示，多年以來銀行貸款一直是經(jīng)銷商最主要的資金來源，但是從去年開始，隨著貸款利率的上升，經(jīng)銷商資金壓力增加，不斷開拓融資渠道成為目前經(jīng)銷商的必經(jīng)之路。

“和四年前經(jīng)銷商集團(tuán)上市潮不同，這輪經(jīng)銷商集團(tuán)上市，未來融資的亮點(diǎn)不再是新車銷售利潤，而是售后服務(wù)市場。”民族證券分析師曹鶴認(rèn)為。

經(jīng)銷商集團(tuán)掀上市潮/

早在2011年11月，廣物汽貿(mào)悄然完成了股份制改造。彼時(shí)，該集團(tuán)一位內(nèi)部人士表示，這一舉動意味著廣物汽貿(mào)已經(jīng)進(jìn)入上市的備戰(zhàn)期。廣物汽貿(mào)近期再次將上市計(jì)劃提上日程，并將時(shí)間點(diǎn)鎖定在今年。

無獨(dú)有偶。據(jù)《華爾街日報(bào)》報(bào)道稱，今年二季度，內(nèi)地最大經(jīng)銷商集團(tuán)廣匯汽車在籌備上市多年后，將在香港正式上市。另外，已經(jīng)在2月底發(fā)布招股公告的西北地區(qū)大型經(jīng)銷商新豐泰汽車集團(tuán)，將于近期在港上市。

對此，曹鶴表示：“今年計(jì)劃上市的經(jīng)銷商集團(tuán)應(yīng)該不止上述三家，還有更多的經(jīng)銷商集團(tuán)在醞釀上市。”

“今年我國再掀經(jīng)銷商集團(tuán)上市潮，和經(jīng)銷商集團(tuán)面臨的資金壓力密切相關(guān)。”國內(nèi)某汽車集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為。

廣汽物貿(mào)相關(guān)負(fù)責(zé)人對此并未否認(rèn)。他表示，根據(jù)廣物汽貿(mào)的規(guī)劃，未來該集團(tuán)在加速建設(shè)4S店的同時(shí)，還將成本較高的中高端、豪華品牌作為其業(yè)務(wù)拓展的重點(diǎn)。同時(shí)，和不少經(jīng)銷商集團(tuán)租地建店模式不同，廣物汽貿(mào)已經(jīng)制訂了定址后直接圈地、全部采用建汽車城的建設(shè)模式，在目前土地資源日益緊缺的情況下，置地成本將占用該集團(tuán)大量的資金。

以并購實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)擴(kuò)張的廣匯汽車也是如此。據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》報(bào)道，僅2012年，廣匯汽車就新增4S店115家。有消息稱，廣匯汽車還將新增250家4S店，投資達(dá)37.97億元。然而該集團(tuán)的利潤情況并不理想。廣匯汽車公布的數(shù)據(jù)顯示，2012年凈利潤9.84億元，同比下滑近四成。2013年一季度，該集團(tuán)實(shí)現(xiàn)凈利潤為3.45億元，同比增幅僅為2.6%。

貸款難被迫另尋融資渠道/

在經(jīng)銷商集團(tuán)面臨巨大資金壓力的同時(shí)，近兩年融資也遭遇“寒冬”。

國內(nèi)某經(jīng)銷商集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“對于尚未上市的經(jīng)銷商集團(tuán)，長期融資渠道主要包括銀行貸款、企業(yè)貸款等。從全行業(yè)來看，銀行貸款是經(jīng)銷商集團(tuán)最主要的資金來源，該渠道融資的比例，應(yīng)該能夠占到整體融資比例的八成以上?！?/p>

同時(shí)，他告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“汽車經(jīng)銷是資金密集型行業(yè)，盈利周期較長，通常在2~3年以上，負(fù)債率較高，通常在60%以上，銀行為經(jīng)銷商貸款較為謹(jǐn)慎。然而去年銀行間市場資金緊張，導(dǎo)致經(jīng)銷商貸款難度更大。”他表示，“就我們集團(tuán)而言，僅利息上浮而增加的成本就達(dá)到三至四成?！?/p>

在銀行貸款渠道遇阻的同時(shí)，不少企業(yè)的貸款額度在去年也做了調(diào)整。一位豪華品牌經(jīng)銷商表示，“去年下半年廠家曾通知經(jīng)銷商，年初承諾的貸款額度將無法履行，大約20%的貸款無法發(fā)放。今年廠家的貸款額度相對于去年也沒有增加?！?/p>

因此，面對巨大的資金壓力，不少經(jīng)銷商集團(tuán)不得不尋求上市。

盈利模式或倚重售后市場/

實(shí)際上，早在2010年，內(nèi)地就曾掀起過一股汽車相關(guān)企業(yè)上市浪潮。當(dāng)年，中升汽車、北京聯(lián)拓汽車集團(tuán)、正通汽車均先后完成了上市，與此同時(shí)，當(dāng)時(shí)最大的經(jīng)銷商集團(tuán)龐大集團(tuán)也在加速推進(jìn)上市進(jìn)程。

上述經(jīng)銷商集團(tuán)經(jīng)銷商負(fù)責(zé)人告訴記者，“那一年經(jīng)銷商集團(tuán)上市不排除募集資金的目的，而當(dāng)時(shí)市場表現(xiàn)尚可，也有助于經(jīng)銷商集團(tuán)達(dá)成上市目的。”

在2010年，我國汽車市場正處于上升期，經(jīng)銷商的利潤也不斷走高，有調(diào)查報(bào)告顯示，2009~2010年，我國乘用車經(jīng)銷商利潤增長約兩成，新車成為利潤增長點(diǎn)。

然而從2012年開始，新車?yán)麧欓_始滑坡。中國汽車流通協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，2012年百強(qiáng)企業(yè)（營業(yè)收入前100名的經(jīng)銷商集團(tuán)）毛利率為8.2%，同比提高了約1個(gè)百分點(diǎn)，但凈利率卻下滑1.2%。當(dāng)時(shí)，包括龐大集團(tuán)、寶信集團(tuán)、正通等幾個(gè)大型集團(tuán)在內(nèi)的不少百強(qiáng)企業(yè)，新車?yán)麧櫼廊徽嫉嚼麧櫩傤~的五成以上。由此可見，新車?yán)麧櫆p少是經(jīng)銷商盈利下滑是主要原因之一。

對于今年的經(jīng)營情況，上述某經(jīng)銷商集團(tuán)負(fù)責(zé)人表示，“由于今年以來壓庫依然嚴(yán)重，新車促銷力度不減，因此今年新車銷售利潤依然不樂觀?！?。

“經(jīng)銷商集團(tuán)上市以及未來籌資的亮點(diǎn)，是在目前我國汽車保有量增加的背景下，售后服務(wù)將帶來高利潤?！辈茭Q表示。