昨日（3月12日），滬指最低跌至1974.38點，創(chuàng)出2013年7月31日以來新低。2月下旬以來，《每日經(jīng)濟新聞》的“機構(gòu)情報站”欄目連續(xù)提示A股市場風險，顯示出前瞻性。 近日，市場傳聞優(yōu)先股即將推出，MSCI也表示，啟動將A股部分納入MSCI新興市場指數(shù)的咨詢程序。那么機構(gòu)是如何判斷后市走勢的呢？每經(jīng)記者朱秀偉 大勢風向/ ◎安信證券：管理層對債券剛性兌付態(tài)度生變 市場關(guān)注度：★★★★★ 重點提示：最新經(jīng)濟數(shù)據(jù) 安信證券首席經(jīng)濟學家高善文近日發(fā)布了最新對3月上旬經(jīng)濟的評價。他表示，“3月第一旬，工業(yè)品價格跌幅較大，大中城市商品房銷售同比繼續(xù)下降，實體經(jīng)濟短期融資利率較快下行，經(jīng)濟增長可能延續(xù)了此前走弱趨勢。” 對于政府工作報告中提出的7.5%左右的年度GDP增長預期目標，高善文認為，這也許并不意味著管理層在今年某個時候?qū)⒊雠_較大力度的政策刺激。 管理層能夠容忍的經(jīng)濟增長底線似乎在7%附近，不過全年經(jīng)濟增速跌破7%的可能性并不高。 針對市場關(guān)注度較高的超日債利息違約時間，他表示這暗示管理層對債券和信托領(lǐng)域剛性兌付的態(tài)度正在發(fā)生變化，這有利于糾正風險定價領(lǐng)域的扭曲。 對于海外經(jīng)濟，高善文表示，“2月非農(nóng)數(shù)據(jù)改善了市場對美國經(jīng)濟增長的預期；歐央行認定歐元區(qū)基本面溫和改善，維持貨幣政策不變，沒有出臺進一步刺激；新興市場指數(shù)表現(xiàn)顯著弱于發(fā)達市場，延續(xù)2012年以來發(fā)達市場指數(shù)漸行漸強、新興指數(shù)漸行漸弱的格局。 交易機會/ ◎海通證券：中石化等4只可轉(zhuǎn)債值得關(guān)注 市場關(guān)注度：★★★ 重點提示：關(guān)注國企改革進度 在弱市中，可轉(zhuǎn)債被認為是攻守兼?zhèn)涞钠贩N?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，近日海通證券發(fā)布了二季度可轉(zhuǎn)換債券投資策略。 該券商表示，經(jīng)濟下滑導致轉(zhuǎn)債難有趨勢性機會，不過央行貨幣政策轉(zhuǎn)向帶來流動性短期寬松，轉(zhuǎn)債市場依然存在結(jié)構(gòu)性機會。 海通證券認為，目前的25只轉(zhuǎn)債中，“平安、徐工、深燃未進入轉(zhuǎn)股期，無條款博弈機會；13只轉(zhuǎn)債尚未進入回售期，即便正股價格長期處于轉(zhuǎn)股價下修邊界之下，公司下修轉(zhuǎn)股價動力也不足。川投、重工、中鼎、海直、華天有沖擊強贖（強制贖回條款）可能，隧道、恒豐有下修轉(zhuǎn)股價可能?！? 海通證券認為，國企改革是2014年轉(zhuǎn)債市場投資的主要著力點之一，“要素價格市場化、產(chǎn)能過剩以及公司治理差導致國企盈利水平快速下降，倒逼國企改革，所以改革趨勢勢不可擋。我國國企改革的方向主要在三個方面，分別是分類監(jiān)管（分為競爭型、功能型和公共服務型）、放開國資壟斷和兼并重組（通過證券化方式）?，F(xiàn)存16只國企改革概念轉(zhuǎn)債，按照資產(chǎn)負債率、國資占比以及所處地域（根據(jù)地方政府經(jīng)濟實力和債務關(guān)系來為地方政府償債能力進行排序）來找出最有可能加快推出改革措施的個券，中國石化、隧道股份、國電電力以及川投能源等近期值得關(guān)注?！?