每經(jīng)記者王瑞發(fā)自北京 根據(jù)機(jī)構(gòu)提供的全球基金資產(chǎn)凈值數(shù)據(jù)，截至2014年2月底，余額寶規(guī)模已達(dá)到5000億元，其對(duì)應(yīng)的天弘增利寶躋身全球前十大基金行列，名列第七。 但是，槍打出頭鳥(niǎo)，以余額寶為代表的網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品多次遇到銀行的反攻。近期，不少銀行調(diào)低余額寶、理財(cái)通等轉(zhuǎn)賬限額。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，這將在一定程度上減緩天弘規(guī)模的擴(kuò)張速度。 與此同時(shí)，上周天弘旗下混合型新基金天弘通利“匆匆”結(jié)束募集，再次引起市場(chǎng)的關(guān)注。 天弘，這位國(guó)內(nèi)公募界新晉“大哥”，在規(guī)模迅速壯大的同時(shí)，其投研能力、人才配備有沒(méi)有同步提升？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者將為您揭曉答案。 3月10日，天弘旗下新基金天弘通利混合型基金開(kāi)始發(fā)行，但僅僅募集了3天，便“匆匆”結(jié)束，比原計(jì)劃募集結(jié)束日期提前了近一個(gè)星期。最終結(jié)果顯示，這只新基金3天募集規(guī)模達(dá)到11.85億元，而認(rèn)購(gòu)戶數(shù)僅為881戶，這意味著戶均認(rèn)購(gòu)規(guī)模超過(guò)130萬(wàn)元。 在當(dāng)前權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品銷(xiāo)售不太理想的情況下，天弘通利如此高的戶均認(rèn)購(gòu)規(guī)模，表明機(jī)構(gòu)和大戶的踴躍，那么，天弘的權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品也如此有魅力嗎？ 新基金實(shí)為“定制基金” 知情人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露，天弘通利實(shí)際上是一只“定制基金”。針對(duì)的是一些銀行的養(yǎng)老金或者企業(yè)年金客戶，以及一小部分中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄客戶。該基金募集上限是10億元左右，其中養(yǎng)老金以及企業(yè)年金客戶投資金額占比較高，券商貢獻(xiàn)了1億多元，中郵儲(chǔ)貢獻(xiàn)了幾千萬(wàn)。 由于天弘基金未獲得企業(yè)年金管理資格，不能設(shè)立以其為概念的基金產(chǎn)品。而一般養(yǎng)老金、企業(yè)年金都是交給銀行、保險(xiǎn)或基金等機(jī)構(gòu)打理，機(jī)構(gòu)再用這部分資金投資獲取收益。例如，銀行或保險(xiǎn)會(huì)給養(yǎng)老金客戶開(kāi)設(shè)專(zhuān)門(mén)的養(yǎng)老金集合管理計(jì)劃，然后以機(jī)構(gòu)賬戶形式進(jìn)行投資，可選投公募基金。 此外，相比專(zhuān)戶產(chǎn)品，公募基金對(duì)企業(yè)年金或養(yǎng)老金更具吸引力，如果企業(yè)年金或養(yǎng)老金投資的是專(zhuān)戶產(chǎn)品，則需要基金公司針對(duì)每個(gè)客戶簽訂合同，并有半年甚至一年的鎖定期，但投資公募基金沒(méi)有鎖定期要求，只要在基金開(kāi)放期間，就可以隨時(shí)進(jìn)出。 上述人士稱，天弘通利之所以提前結(jié)束募集，是因?yàn)樵摶?0多億元資金的投向已經(jīng)定下來(lái)了，募集更多的資金也不一定能找到好的項(xiàng)目投資，而且會(huì)影響基金收益率。 “正因?yàn)橥断蛞呀?jīng)確定了，收益率是可以預(yù)見(jiàn)的，那么找客戶的時(shí)候就可以更快地定下來(lái)?！鄙鲜鋈耸糠Q。 查閱基金招募說(shuō)明書(shū)可發(fā)現(xiàn)，作為一只混合型基金，天弘通利的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)是5年期銀行定期存款利率（4.75%）。這也意味著，天弘通利的收益是有保障的。 北京一位基金公司養(yǎng)老金部門(mén)人士稱，一般情況下，混合型基金的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)基本上都是某個(gè)債券或者股票指數(shù)，例如中債指數(shù)或者滬深300指數(shù)。除非是養(yǎng)老金為概念的基金，例如華夏永福養(yǎng)老理財(cái)混合，它的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)是一年期定存稅后利率+2%。 “債券風(fēng)險(xiǎn)仍在加大，中債指數(shù)的走勢(shì)難言樂(lè)觀，用債券作基金產(chǎn)品的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)客戶不買(mǎi)賬，用有固定收益的5年期定存作業(yè)績(jī)基準(zhǔn)客戶才會(huì)買(mǎi)賬。”上述人士稱。 投資方向或以打新為主 一般來(lái)說(shuō)，混合型基金會(huì)有兩個(gè)基金經(jīng)理搭檔，一個(gè)管股，一個(gè)管債，而更多時(shí)候會(huì)以股票管理為主，天弘通利卻是個(gè)例外。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，天弘通利只有一個(gè)基金經(jīng)理，而且是主管債券的基金經(jīng)理。 天弘通利招募說(shuō)明書(shū)顯示，擬任基金經(jīng)理姜曉麗同時(shí)還擔(dān)任著天弘永利債券、天弘安康養(yǎng)老及天弘穩(wěn)利定期開(kāi)放債券的基金經(jīng)理。這意味著，姜曉麗將一肩挑四職，其壓力不容小視。 一個(gè)基金經(jīng)理同時(shí)掌管4只基金，這從一個(gè)側(cè)面顯現(xiàn)，天弘這家國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的基金公司，在投研團(tuán)隊(duì)搭建方面似乎存在人手不足的問(wèn)題。 相關(guān)人士認(rèn)為，從基金經(jīng)理的構(gòu)建來(lái)看，天弘通利的投資方向是重債弱股，主要投資標(biāo)的可能是債券，只不過(guò)更加靈活一些。 不過(guò)也有分析稱，天弘通利可能是一只打新基金，因?yàn)榇?a href="http://www.japandaiwa.com/articles/2023-04-10/2751458.html" title="%E6%96%B0%E8%82%A1">新股帶來(lái)不菲的正收益基本是確定的。 去年末，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《首次公開(kāi)發(fā)行股票承銷(xiāo)業(yè)務(wù)規(guī)范》，限制債券基金等三類(lèi)產(chǎn)品打新。 上述人士稱，債券基金沒(méi)了打新的資格，可是不少債券型基金既想打新又想投資債券，那么基金公司就會(huì)選擇混合型基金進(jìn)行申請(qǐng)報(bào)備。 業(yè)績(jī)盤(pán)點(diǎn) 打新助推權(quán)益類(lèi)天弘固收缺人成軟肋 自總經(jīng)理郭樹(shù)強(qiáng)掌舵以來(lái)，天弘基金在固收方面頻頻發(fā)力，也因此名聲大噪，一躍成為國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的基金公司。但是，權(quán)益類(lèi)投資業(yè)績(jī)表現(xiàn)平平，導(dǎo)致天弘屢屢被業(yè)內(nèi)調(diào)侃。 實(shí)際上，天弘去年和今年固收方面的業(yè)績(jī)并不出色，而人手問(wèn)題更是其軟肋。值得欣慰的是，今年以來(lái)，天弘權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品出現(xiàn)“逆襲”。 權(quán)益類(lèi)“逆襲” 投資者一定很難想象，向來(lái)追求和注重絕對(duì)收益，且主打固定收益類(lèi)產(chǎn)品的天弘基金，今年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)卻大變樣：權(quán)益類(lèi)基金開(kāi)始復(fù)蘇，債基業(yè)績(jī)繼續(xù)去年的低迷。 截至上周末，天弘旗下的幾只偏股型基金業(yè)績(jī)排名基本均在同類(lèi)基金的前1/5，天弘精選略弱，但也在前1/3；天弘安康養(yǎng)老是23只偏債混合型基金中的第一名。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，天弘安康養(yǎng)老和天弘精選的良好業(yè)績(jī)表現(xiàn)，與打新不無(wú)關(guān)系。 自年初IPO開(kāi)閘以來(lái)，以打新為概念的基金便如雨后春筍般出現(xiàn)，雖然不“明碼標(biāo)價(jià)”，但混合型基金依舊是目前可選的打新最優(yōu)通道。而打新基本能獲得不菲的正收益，因此投資者對(duì)于這類(lèi)基金的認(rèn)購(gòu)非常積極。 記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，天弘基金主打的兩只打新基金天弘安康養(yǎng)老和天弘精選一共中簽6只股票，分別是良信電器、思美傳媒、應(yīng)流股份、贏時(shí)勝、斯萊克、登云股份。截至目前，6只股票相比發(fā)行價(jià)漲幅分別為73%、117%、57%、121%、68%、147%，為提高基金凈值收益做出了巨大貢獻(xiàn)。而從上述幾只股票走勢(shì)來(lái)看，多數(shù)已經(jīng)進(jìn)入價(jià)值回歸階段，因?yàn)閰⑴c新股發(fā)行的基金沒(méi)有鎖定期，不排除不少基金已經(jīng)出貨。 正因?yàn)閮芍换鸫蛐绿嵘藰I(yè)績(jī)，才吸引了不少投資者的申購(gòu)，而兩只基金目前都已經(jīng)暫?；饐喂P金額50萬(wàn)元或100萬(wàn)元以上的申請(qǐng)。 雖然今年天弘的權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品出現(xiàn)了明顯復(fù)蘇，但排除打新因素，其投研能力是否真正實(shí)現(xiàn)全面復(fù)蘇，還有待時(shí)間的檢驗(yàn)。 固收類(lèi)低迷 按理說(shuō)，隨著余額寶帶來(lái)的規(guī)模爆發(fā)，固定收益方面應(yīng)該是天弘的強(qiáng)項(xiàng)，然而天弘旗下的幾只債基產(chǎn)品，卻延續(xù)了去年的暗淡業(yè)績(jī)。 截至去年末，除了天弘豐利分級(jí)2013年以來(lái)收益率達(dá)到6%，其他基金收益率都在2%左右，天弘債券發(fā)起式A基金甚至出現(xiàn)虧損。但在2012年末，天弘大部分固收類(lèi)產(chǎn)品排在同類(lèi)基金的前1/2，尤其是主打基金天弘豐利債券分級(jí)在同類(lèi)基金中排名前5%，天弘添利分級(jí)也排在前1/3的位置。 根據(jù)最新的數(shù)據(jù)，表現(xiàn)最好的天弘永利債券，今年以來(lái)（截至3月16日）收益率為2.47%，位于同類(lèi)基金中前1/3；其他均在中游或者中下游的位置。 此外，值得注意的是，天弘旗下共有9只固定收益類(lèi)基金，兩只貨幣基金均由王登峰管理，陳鋼與姜曉麗共同管理兩只債基，另外5只均由陳鋼單獨(dú)管理。也就是說(shuō)，天弘基金固定收益部總監(jiān)陳鋼一人管理了7只債券型基金。 “一拖七”的背后是天弘在固收方面的人才缺乏，在天弘基金“投研專(zhuān)場(chǎng)”招聘頁(yè)面上，記者看到了債券型基金經(jīng)理招聘職位。