有業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，企業(yè)改革容易，改變?nèi)说挠^(guān)念難。茅臺(tái)管理團(tuán)隊(duì)多年形成的固化思想要想在短時(shí)間內(nèi)得到徹底改變，難度依然不小

發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)是大勢(shì)所趨，但是如何改革需要政府和企業(yè)共同的智慧。

繼上海國(guó)資委對(duì)監(jiān)管?chē)?guó)有企業(yè)進(jìn)行體制改革后，貴州省內(nèi)的國(guó)有企業(yè)的體制改革也已啟動(dòng)，而作為貴州省龍頭企業(yè)的貴州茅臺(tái)集團(tuán)成為此次國(guó)資改革的一員，而其作為白酒企業(yè)產(chǎn)權(quán)改革的第一槍也迎來(lái)了不少關(guān)注的目光。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，貴州茅臺(tái)作為一家生產(chǎn)酒的企業(yè)，屬于競(jìng)爭(zhēng)性激烈的行業(yè)，早就應(yīng)該市場(chǎng)化，此次產(chǎn)權(quán)改革如果真的順利實(shí)施，對(duì)茅臺(tái)將是利好，有助于投資者對(duì)茅臺(tái)的估值研判。

產(chǎn)權(quán)改革利于公司發(fā)展

必將觸動(dòng)多方利益

據(jù)媒體報(bào)道，3月17日，貴州省國(guó)資委監(jiān)管企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革三年行動(dòng)計(jì)劃啟動(dòng)暨推介會(huì)上，貴州茅臺(tái)集團(tuán)黨委副書(shū)記房國(guó)興表示：茅臺(tái)將從集團(tuán)各子公司層面引進(jìn)戰(zhàn)略投資者、發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，推進(jìn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)多元化，積極推動(dòng)子公司上市。

茅臺(tái)集團(tuán)的管控模式、法人治理結(jié)構(gòu)、投融資、人力資源、管理體制機(jī)制、生態(tài)文明建設(shè)等方面都將進(jìn)行全面深化改革。

對(duì)于貴州茅臺(tái)產(chǎn)權(quán)改革一事，開(kāi)源證券高級(jí)策略分析師楊海在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，作為競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)，茅臺(tái)的國(guó)有體制改革早應(yīng)該實(shí)施，只是，因?yàn)?ldquo;茅臺(tái)”這個(gè)品牌能創(chuàng)造不菲的利潤(rùn)，在各方均有利益的情況下，也就讓這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)的公司一直保持著國(guó)有的體制。

楊海表示，未來(lái)，會(huì)有更多的國(guó)有酒企將效仿茅臺(tái)走混合所有制經(jīng)濟(jì)之路，這是大勢(shì)所趨。而茅臺(tái)產(chǎn)權(quán)改革完成后，意味著公司的“壟斷消費(fèi)品”身份消失，純市場(chǎng)化運(yùn)作會(huì)讓投資者重新對(duì)茅臺(tái)估值進(jìn)行評(píng)估，有助于公司估值的提高。

不過(guò)，茅臺(tái)產(chǎn)權(quán)改革必將觸動(dòng)多方利益蛋糕，如何分切取決于當(dāng)?shù)卣膱?zhí)行力。

同樣，在香頌資本執(zhí)行董事沈萌看來(lái)，茅臺(tái)進(jìn)行產(chǎn)權(quán)改革對(duì)企業(yè)的未來(lái)發(fā)展是有利的，不過(guò)，政府的推動(dòng)力度有多大，企業(yè)如何改關(guān)系到這次改革的成功與否。

華創(chuàng)證券研究員薛玉虎表示，這次茅臺(tái)國(guó)企改革紅利，不如五糧液、老白干股份、古井貢等國(guó)企可預(yù)期的釋放空間大。

而在白酒專(zhuān)家肖竹青看來(lái)，茅臺(tái)此次產(chǎn)權(quán)改革如果得以順利實(shí)施，那么對(duì)茅臺(tái)來(lái)說(shuō)，有利于公司的決策效率的提高，以及提升公司快速反應(yīng)市場(chǎng)變化的能力。而引進(jìn)新的股東，可以激勵(lì)公司管理團(tuán)隊(duì)。

中投顧問(wèn)食品行業(yè)研究員梁銘宣接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，此次改革短期內(nèi)對(duì)貴州茅臺(tái)集團(tuán)發(fā)展作用不大，但是長(zhǎng)期內(nèi)效果明顯。

體制改革容易

改變?nèi)说挠^(guān)念難

眾所周知，白酒行業(yè)的調(diào)整已經(jīng)有一年有余，受政策因素影響較大的貴州茅臺(tái)開(kāi)始注重渠道建設(shè)和服務(wù)意識(shí)。茅臺(tái)的改革已經(jīng)初顯成效，但是未來(lái)發(fā)展依然面臨較大的壓力。

此時(shí)，茅臺(tái)產(chǎn)權(quán)改革提上日程，看多者大于看空者，這從茅臺(tái)近兩天的股價(jià)表現(xiàn)得到證明。但是，如何把此次改革的這本經(jīng)念好，是擺在貴州省國(guó)資委和貴州茅臺(tái)面前的最現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題。

事實(shí)上，改革就要打破壟斷，讓長(zhǎng)期在“神壇”上的老大，徹底從神壇上走下來(lái)，企業(yè)體制改革容易，執(zhí)行起來(lái)并非易事。

“企業(yè)改革容易，改變?nèi)说挠^(guān)念難。茅臺(tái)管理團(tuán)隊(duì)多年形成的固化思想要想在短時(shí)間內(nèi)得到徹底的改變，難度依然不小。”一位業(yè)內(nèi)人士如此對(duì)記者表示。

在此次改革框架中，茅臺(tái)股份公司的內(nèi)部架構(gòu)也做了調(diào)整。

據(jù)媒體報(bào)道，貴州茅臺(tái)今年將完成內(nèi)部拆分，將現(xiàn)有系列酒整體剝離至新公司，解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，新公司未來(lái)將擇機(jī)并購(gòu)其它酒類(lèi)企業(yè)或借殼上市。而習(xí)酒的上市日程也有了時(shí)間表。

在沈萌看來(lái)，從目前公開(kāi)的信息看，政府如果給茅臺(tái)足夠多的自由，對(duì)茅臺(tái)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是利好的消息，不過(guò)，一直深耕“三公消費(fèi)”領(lǐng)域的茅臺(tái)市場(chǎng)化程度較低，管理團(tuán)隊(duì)市場(chǎng)化運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)不足，這些都是茅臺(tái)管理層接下來(lái)要面臨的大考。

事實(shí)上，近日，茅臺(tái)在處理其與酒仙網(wǎng)之間的問(wèn)題上，便引發(fā)市場(chǎng)的討論。

有分析人士質(zhì)疑稱(chēng)，酒仙網(wǎng)作為酒類(lèi)垂直電商，其市場(chǎng)化運(yùn)作程度較高，茅臺(tái)不滿(mǎn)其低價(jià)銷(xiāo)售茅臺(tái)酒，不顧市場(chǎng)需求，主動(dòng)“拋棄”酒仙網(wǎng)，這種做法與其多年形成的“老大”思想有直接關(guān)系。

沈萌表示，此次貴州國(guó)資委對(duì)監(jiān)管?chē)?guó)有企業(yè)的改革涉及近20家企業(yè)，而茅臺(tái)只是其中的一家，茅臺(tái)作為此次貴州國(guó)企改革的試金石，管理團(tuán)隊(duì)能否適應(yīng)改革面臨較大的考驗(yàn)。

同樣，楊海在肯定茅臺(tái)產(chǎn)權(quán)改革有助于投資者對(duì)茅臺(tái)的估值判斷，提升茅臺(tái)估值的同時(shí)，也對(duì)茅臺(tái)此次改革的執(zhí)行力提出擔(dān)憂(yōu)。“對(duì)茅臺(tái)的產(chǎn)權(quán)改革不要僅停留在說(shuō)上，如何去做至關(guān)重要。”

梁銘宣則表示，貴州國(guó)資委對(duì)茅臺(tái)的改革不會(huì)偏離整個(gè)國(guó)資改革的大方向，貴州國(guó)資委也要求貴州茅臺(tái)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者。

但是，國(guó)有企業(yè)體量較大，民企進(jìn)入一般會(huì)遭遇缺乏話(huà)語(yǔ)權(quán)的問(wèn)題，因此貴州國(guó)資委確定了多元化控股的發(fā)展方向，即通過(guò)拆分貴州茅臺(tái)業(yè)務(wù)的方式，在子公司層面引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，如此能夠保證民資進(jìn)入也有一定話(huà)語(yǔ)權(quán)。不過(guò)，企業(yè)在多元化投資時(shí)應(yīng)謹(jǐn)慎，切勿盲目貪多。