每經(jīng)記者趙笛 3月21日，證監(jiān)會披露完善新股發(fā)行改革。具體措施包括六大方面，每日經(jīng)濟(jì)新聞遍訪業(yè)內(nèi)專家，第一時間為您做出詳盡解讀。 一、進(jìn)一步優(yōu)化老股轉(zhuǎn)讓制度。具體措施： 1、老股轉(zhuǎn)讓數(shù)量不得超過自愿設(shè)定12個月及以上限售期的投資者獲得配售股份的數(shù)量。 2、發(fā)行人、轉(zhuǎn)讓老股的股東和相關(guān)網(wǎng)下投資者之間不得存在財(cái)務(wù)資助等不當(dāng)利益安排。 影響解讀： 1、減少老股轉(zhuǎn)讓，降低市場對上市就為套現(xiàn)的不良解讀。 2、減少老股轉(zhuǎn)讓中的利益輸送。 二、適當(dāng)放寬募集資金使用限制。 具體措施：強(qiáng)化募集資金合理性的信息披露。新股發(fā)行募資數(shù)量不再與募投項(xiàng)目資金需求量強(qiáng)制掛鉤。根據(jù)企業(yè)所在行業(yè)特點(diǎn)、經(jīng)營規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況等因素從嚴(yán)審核募集資金的合理性和必要性。 影響解讀： 1、減少企業(yè)為上市而拼湊項(xiàng)目的情況； 2、募資金額的不確定性，容易造成有些企業(yè)盲目定高募集資金規(guī)模。 三、規(guī)范網(wǎng)下詢價(jià)和定價(jià)行為。具體措施： 1、規(guī)定網(wǎng)下投資者必須持有不少于1000萬元市值的非限售股份。 2、由證券業(yè)協(xié)會在自律規(guī)則中細(xì)化網(wǎng)下投資者條件，推動形成具有較高定價(jià)能力的投資者隊(duì)伍。 影響解讀： 減少網(wǎng)下打新專業(yè)戶，對專為打新而設(shè)立的合伙企業(yè)、集合理財(cái)產(chǎn)品構(gòu)成打擊。 四、進(jìn)一步滿足中小投資者的認(rèn)購需求。具體措施： 1、增加網(wǎng)下向網(wǎng)上回?fù)艿臋n次，對網(wǎng)上有效認(rèn)購倍數(shù)超過150倍的，要求網(wǎng)下保留的數(shù)量不超過本次公開發(fā)行量的10%，其余全部回?fù)艿骄W(wǎng)上。 2、網(wǎng)下配售進(jìn)一步向具有公眾性質(zhì)的機(jī)構(gòu)傾斜，在現(xiàn)行向公募和社?；饍?yōu)先配售40%股票的基礎(chǔ)上，要求發(fā)行人和承銷商再安排一定比例的股票優(yōu)先配售給保險(xiǎn)資金和企業(yè)年金。 影響解讀：中小投資者中簽率有望增加。 五、強(qiáng)化對配售行為的監(jiān)管。具體措施： 1、禁止配售關(guān)聯(lián)方，禁止主承銷商向與其有保薦、承銷業(yè)務(wù)合作關(guān)系的機(jī)構(gòu)或個人配售。 2、公募基金等公眾投資機(jī)構(gòu)的配售比例應(yīng)當(dāng)不低于其他投資者； 3、承銷商對同類投資者配售比例應(yīng)當(dāng)相同。 影響解讀：嚴(yán)控配售中的利益輸送問題。 六、進(jìn)一步加強(qiáng)事中事后監(jiān)管。具體措施： 1、對發(fā)行承銷過程實(shí)施后發(fā)現(xiàn)涉嫌違法違規(guī)或者存在異常情形的，責(zé)令發(fā)行人和承銷商暫停或中止發(fā)行； 2、在承銷辦法中進(jìn)一步明確發(fā)行人和主承銷商不得泄露詢價(jià)和定價(jià)信息，加大對串標(biāo)行為的打擊力度。 影響解讀：規(guī)范發(fā)行詢價(jià)環(huán)節(jié)。