《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》發(fā)布，對股市短期運(yùn)行無疑會帶來顯著利好效應(yīng)。分析人士指出，優(yōu)先股相關(guān)政策的逐步推進(jìn)有利于改善銀行等權(quán)重企業(yè)的運(yùn)營環(huán)境，對相關(guān)個股股價將帶來短期刺激作用，進(jìn)而對整體市場構(gòu)成一定支撐。不過，決定市場中期運(yùn)行方向的，仍是經(jīng)濟(jì)增長、流動性等基本變量，優(yōu)先股利好很難在趨勢上對A股起到明顯扭轉(zhuǎn)作用。

“優(yōu)先股”落地馳援2000點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)

證監(jiān)會周五發(fā)布《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》，對這一利好信息的預(yù)期也成為短期市場走勢的重要拐點(diǎn)。

本周滬深股市的走勢一度非常低迷，滬綜指周四收盤甚至再度跌破2000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，但周五行情發(fā)生明顯逆轉(zhuǎn)，以銀行、地產(chǎn)為代表的權(quán)重股大幅井噴，帶動滬綜指重新上演2000點(diǎn)“海底撈月”的好戲。從昨日主要指數(shù)表現(xiàn)看，上證50收盤上漲4.06%、中證100上漲3.86%，上證180上漲3.60%，滬深300上漲3.44%。不難發(fā)現(xiàn)，越能表征權(quán)重藍(lán)籌股走勢的指數(shù)，昨日表現(xiàn)得越好。而從銀行、地產(chǎn)等權(quán)重股大面積井噴的市況看，權(quán)重股也確實是大盤在2000點(diǎn)位置再度轉(zhuǎn)危為安的主要推手。

權(quán)重股周五大面積走強(qiáng)，與投資者對優(yōu)先股試點(diǎn)的預(yù)期密切相關(guān)，而閉市后上述利好預(yù)期即宣告落地。從《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》的內(nèi)容看，有三類上市公司可以公開發(fā)行優(yōu)先股：一是普通股為上證50指數(shù)成份股；二是以公開發(fā)行優(yōu)先股作為支付手段收購或吸收合并其他上市公司；三是以減少注冊資本為目的回購普通股的，可以公開發(fā)行優(yōu)先股作為支付手段，或者在回購方案實施完畢后，可公開發(fā)行不超過回購減資總額的優(yōu)先股。從中不難發(fā)現(xiàn)，在優(yōu)先股試點(diǎn)的初期，權(quán)重股因為更符合試點(diǎn)條件，是最為受益的群體，這也是近期銀行等權(quán)重股明顯企穩(wěn)反彈，并在周五大幅井噴的主要原因。

短期是利好中期存變數(shù)

從優(yōu)先股先行試點(diǎn)的公司范圍看，分析人士認(rèn)為該政策對短期市場將起到明顯的支撐作用。

從優(yōu)先股試點(diǎn)范圍看，上證50成分股是重中之重，優(yōu)先股試點(diǎn)將給相關(guān)公司經(jīng)營帶來積極預(yù)期。以銀行股為例，瑞銀證券指出，發(fā)行優(yōu)先股有利于解決上市銀行在PB低于1倍時的融資問題。假定優(yōu)先股在創(chuàng)新一級資本工具中占比達(dá)50%，估算未來兩年上市銀行可發(fā)行優(yōu)先股規(guī)模約為3000億元-3300億元，這有望緩解銀行資本達(dá)標(biāo)壓力。由此看，優(yōu)先股試點(diǎn)非?？赡芙o欲振乏力的權(quán)重藍(lán)籌股帶來股價催化劑。與此同時，作為A股市場的估值中樞，權(quán)重股走勢轉(zhuǎn)強(qiáng)無論對整體市場情緒，還是對大盤指數(shù)運(yùn)行都會起到比較明顯的提振作用。

不過，股市運(yùn)行趨勢的最重要變量仍然是經(jīng)濟(jì)基本面和流動性，即便對于權(quán)重藍(lán)籌股來說，其中期方向也很難僅僅因為優(yōu)先股試點(diǎn)的利好政策而發(fā)生長時間改變。而從經(jīng)濟(jì)增長和流動性情況看，中期市場尚未到全面樂觀的時候。一方面，1-2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大面積低于市場預(yù)期，顯示一季度經(jīng)濟(jì)增長重歸低迷，在政策底線承受力逐漸增強(qiáng)的背景下，經(jīng)濟(jì)增長短期很難擺脫弱勢格局。另一方面，人民幣貶值、央行公開市場持續(xù)回籠資金以及IPO隨時可能重啟，都意味著股市流動性最寬松的階段正在過去。可以說，A股市場的中期趨勢并不是十分明朗。

分析人士建議投資者，對于優(yōu)先股相關(guān)利好要辯證看待。短期來說，市場有可能因為樂觀情緒的增加而重新表現(xiàn)活躍，短線交易獲利概率有望增加；但中期而言，市場并未處于最安全的投資環(huán)境，保持適度謹(jǐn)慎仍有必要。