2013年度流動(dòng)性指數(shù)繼續(xù)保持良好水平，相比2012年度有所改善

2013年度滬市波動(dòng)性整體上較為平穩(wěn)，但日內(nèi)波動(dòng)率略有提高

上海證券交易所金融創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)室日前發(fā)布《上海證券交易所市場質(zhì)量報(bào)告（2014）》?？傮w來看，滬市證券交易市場質(zhì)量處于較好水平，衡量流動(dòng)性和波動(dòng)性的市場質(zhì)量指數(shù)2013年達(dá)到327點(diǎn)，與2012年的330點(diǎn)基本持平。

從流動(dòng)性來看，2013年度流動(dòng)性指數(shù)繼續(xù)保持良好水平，相比2012年度有所改善。整體來看，全年流動(dòng)性成本相對(duì)較為穩(wěn)定，只有6、7月份由于大盤較大幅度下跌，交易成本快速增長，并達(dá)到全年最高點(diǎn)，8月份流動(dòng)性成本開始回落。這說明在市場處于盤整行情、波動(dòng)平穩(wěn)時(shí)價(jià)格沖擊指數(shù)較低，而市場處于持續(xù)調(diào)整、波幅較大時(shí)價(jià)格沖擊指數(shù)較高。

按板塊分組的結(jié)果看，上證50成份股流動(dòng)性指數(shù)最好，B股最差。使上證50成份股價(jià)格變化1%所需要的交易金額平均為1835萬元，而使B股價(jià)格變化1%所需交易金額平均為53萬元，兩者相差33.8倍。金融、保險(xiǎn)（放心保）業(yè)類股票的流動(dòng)性指數(shù)最高，為2128萬元，而批發(fā)和零售貿(mào)易類股票的流動(dòng)性指數(shù)最低，為195萬元。

與歷史平均水平相比，2013年度滬市波動(dòng)性整體上較為平穩(wěn)，但日內(nèi)波動(dòng)率略有提高。從按板塊分組的統(tǒng)計(jì)結(jié)果看，上證50成份股的收益波動(dòng)率最低，其他板塊基本相同。ST股票日內(nèi)波動(dòng)率和超額波動(dòng)率較小，其他板塊基本相同。

在訂單執(zhí)行質(zhì)量方面，2013年訂單每筆申報(bào)金額和成交金額較上一年度有所下降。2013年滬市平均每天的有效報(bào)單筆數(shù)相比上一年度略有下降，但實(shí)際成交筆數(shù)比上一年度有較大幅增長。

從投資者類型的訂單成交情況來看，2013年機(jī)構(gòu)投資者提交的訂單占比與2012年基本持平，但成交額占比提高了近6個(gè)百分點(diǎn)。其余指標(biāo)均與2012年基本持平。

市場質(zhì)量是衡量證券市場核心競爭力的重要指標(biāo)，對(duì)市場質(zhì)量指標(biāo)的關(guān)注程度則是市場成熟與否的重要標(biāo)志。隨著量化交易的興起，市場質(zhì)量問題越來越受到市場各方關(guān)注。自2006年起，上交所持續(xù)發(fā)布每一年度的證券市場質(zhì)量報(bào)告，希望能為監(jiān)管機(jī)構(gòu)和市場監(jiān)察提供決策參考；為市場組織者（證券交易所）改進(jìn)市場質(zhì)量提供指南；為各類投資者特別是機(jī)構(gòu)投資者提供投資決策參考；為籌資者的籌資決策提供幫助；同時(shí)為其他市場參與者和市場創(chuàng)新提供支持。