林州重機(jī)(002535)：向高科技及能源綜合服務(wù)領(lǐng)域轉(zhuǎn)變

業(yè)績符合預(yù)期：報(bào)告期公司收入、凈利潤分別為20.52億元、1.19億元；同比分別增長54%、-15%；對應(yīng)EPS為0.37元。公司收入快速增長而利潤下滑的主要原因是鑄造生鐵、礦建服務(wù)得到大幅提升，但因鋼鐵行業(yè)持續(xù)低迷，鑄造生鐵業(yè)務(wù)未能實(shí)現(xiàn)盈利。同時(shí)，煤機(jī)行業(yè)競爭加劇導(dǎo)致液壓支架、掘進(jìn)機(jī)等產(chǎn)品毛利率均略有下滑。

礦建服務(wù)市場大有可為：公司礦建服務(wù)合作的煤礦是無煙煤、主焦煤等稀缺煤種，稀缺煤種的價(jià)格遠(yuǎn)高于動力煤，因此，公司參與這些煤種具有較高的安全邊際。以山西為例，無煙煤、煉焦煤等稀缺煤種的坑口均價(jià)為630元/噸，動力煤的價(jià)格為360元/噸，而煤炭的綜合開采成本約360元/噸，因此，選擇稀缺煤種噸煤的凈利潤約200元。

公司轉(zhuǎn)型力度將不斷加大：公司的發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)為，建成一個(gè)以高科技為基礎(chǔ)、以能源裝備產(chǎn)品、能源裝備綜合服務(wù)為主業(yè)的大型集團(tuán)公司。2014年3月公司與中科院北京自動化所簽署智能機(jī)器人開發(fā)協(xié)議，邁出轉(zhuǎn)型的第一步?；诠九c該所長期、良好的合作關(guān)系，我們判斷，未來公司與該所的業(yè)務(wù)合作有望不斷深化。同時(shí)，基于公司的發(fā)展戰(zhàn)略，未來公司可能繼續(xù)向其他能源裝備及服務(wù)領(lǐng)域拓展。國泰君安