作為此輪改革的標(biāo)桿，上海國資整合有了新的亮點(diǎn)：通過集團(tuán)旗下上市公司年報透露整合方向。益民集團(tuán)(600824)、上工申貝(600843)等公司在年報中均明確提及“混合所有制改革”。

同屬上海建材集團(tuán)旗下的棱光實(shí)業(yè)(600629)、耀皮玻璃(600819)雙雙停牌，宣告建材集團(tuán)改革正式啟動。作為繼百視通(600637)、東方明珠(600832)之后又一對“聯(lián)動停牌”的公司，其動作之迅捷，跨越之大膽，超出預(yù)期。

這，僅僅是個開始。

年報“泄露”改革動向

27日，棱光實(shí)業(yè)、耀皮玻璃雙雙臨時停牌。28日，耀皮玻璃率先發(fā)布公告，確認(rèn)于3月26日收到控股股東上海建筑材料（集團(tuán)）總公司通知，建材集團(tuán)正在研究有關(guān)涉及公司的重大事項(xiàng)。而棱光實(shí)業(yè)同日的公告表述略有差異，稱建材集團(tuán)正在研究跟該集團(tuán)有關(guān)的重要事宜。由此，兩公司股票自公告披露之日起停牌。

一個無法令人忽視的細(xì)節(jié)是，停牌前一日，耀皮玻璃股價大幅拉漲，尾盤更是封上漲停。

更多的細(xì)節(jié)可追溯尋覓。其實(shí)，在棱光實(shí)業(yè)的年報中，早已透露相關(guān)“改革”動向。身為上海國資旗下的上市公司，其年報對“改革”的表述用詞確定性以及篇幅都相對其他公司來得大，如“進(jìn)一步謀求公司產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展。公司將圍繞發(fā)展戰(zhàn)略，抓住國資改革的機(jī)遇，深化改革發(fā)展目標(biāo)，加快調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，積極展開對符合公司發(fā)展戰(zhàn)略相關(guān)項(xiàng)目的調(diào)研和論證，充分利用上市公司的資本運(yùn)作平臺優(yōu)勢，謀求公司更大的發(fā)展空間。”如今看來，公司的這種表述暗藏深意。

結(jié)合棱光實(shí)業(yè)的情況分析，其進(jìn)一步的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展是必然的：近年來，棱光實(shí)業(yè)“觸角”已伸向風(fēng)電葉片、巖棉，但其業(yè)績始終無法依靠這些業(yè)務(wù)有所提升，改革勢在必行。而此次停牌因“大股東”層面而起，或許暗示著在股權(quán)層面有著更大動作。

混合所有制成主線

早在今年初，上海不少集團(tuán)公司高層已經(jīng)表示，將會在3月底前提交改革方案。而這個時間點(diǎn)恰逢上市公司年報披露高峰期。上市公司作為這些集團(tuán)公司的“窗口”，難免會在年報中披露一些動態(tài)。

例如，歸屬于區(qū)縣國資的益民集團(tuán)，其年報用較大篇幅闡述了發(fā)展計(jì)劃，其中明確指出，要“圍繞全面打造市場化運(yùn)作的投資控股型社會公眾公司為目標(biāo)……充分發(fā)揮上市公司平臺優(yōu)勢”。尤其提出，要融入國企改革發(fā)展大局，“積極推動多元混合經(jīng)濟(jì)發(fā)展”，按照現(xiàn)代企業(yè)治理的要求不斷完善企業(yè)的運(yùn)營機(jī)制和模式；積極推進(jìn)多元合作和混合所有制經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目的發(fā)展，不斷提升企業(yè)核心競爭力和良好的盈利能力。

同為區(qū)縣國資一員的上工申貝也明確提到，“2014 年各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)已經(jīng)明確……將借助新一輪國資國企市場化改革的東風(fēng)，在實(shí)現(xiàn)混合經(jīng)濟(jì)體制、優(yōu)化法人治理結(jié)構(gòu)和經(jīng)營者激勵機(jī)制等方面積極探索實(shí)踐。”

如果說上一輪上海國資國企改革重點(diǎn)是明確了國資國企的主業(yè)定位和整體上市，那么，這一輪的新命題則在于發(fā)展混合所有制。“這一輪改革是由國資帶動國企的，通過發(fā)展混合所有制這一路徑，一是要激發(fā)國資的影響力和活力，二是各路資本共同發(fā)展，三是完善國有企業(yè)的治理架構(gòu)。”上海國有資本運(yùn)營研究員秘書長羅新宇向記者表示。正因如此，無論是已完成整體上市的企業(yè)，還是核心資產(chǎn)上市的公司，甚至包括尚未有資本運(yùn)作平臺的集團(tuán)，都將重視這一路徑的選取。

集團(tuán)動向有跡可循

除了發(fā)展混合所有制的大背景，還有國企自身謀求產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型的需求。產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型愈發(fā)迫切的公司，改革的動力更為強(qiáng)烈。尤其是多平臺公司的業(yè)務(wù)布局還有很大調(diào)整空間，各大平臺都需要謀求一定的轉(zhuǎn)型升級。另一方面，“輕裝上陣”才能走得更遠(yuǎn)，對于占集團(tuán)資產(chǎn)比重不高、資質(zhì)一般甚至還有較大負(fù)擔(dān)的公司，將會謀求進(jìn)一步變化。

例如，儀電控股旗下，除了已經(jīng)宣布賣殼方案的飛樂股份(600654)，分別有儀電電子(600602)、飛樂音響(600651)、華鑫股份(600621)三家上市平臺。在集團(tuán)的2014年工作會議上，提出要加快步伐建設(shè)物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算核心產(chǎn)業(yè)鏈，全力推進(jìn)實(shí)施儀電新戰(zhàn)略。目前集團(tuán)的三大上市公司中，儀電電子、飛樂音響都屬于儀電電子集團(tuán)板塊。華鑫股份則定位于不動產(chǎn)，有些業(yè)務(wù)還未對應(yīng)有平臺?？梢姡磥碓跇I(yè)務(wù)整合以及通過自身投資和并購從而打通產(chǎn)業(yè)鏈，讓主業(yè)上臺階方面，儀電系還大有可為。

同樣屬于“多平臺”的華誼集團(tuán)，在這方面的表述更為明顯。3月18日，華誼集團(tuán)董事長劉訓(xùn)峰率班子全體成員，先后到上海電氣(601727)和建工集團(tuán)“取經(jīng)”，交流的重點(diǎn)圍繞在集團(tuán)法人治理結(jié)構(gòu)、發(fā)展混合經(jīng)濟(jì)、提高證券化率、加快兼并重組、拓寬海外發(fā)展、實(shí)施長效激勵等內(nèi)容。

除了集團(tuán)整合一盤棋之外，上市公司也有自己的實(shí)際需求考慮。例如，已經(jīng)完成整體上市任務(wù)的上海建工(600170)，在2013年年報中就明確表示，要“實(shí)行企業(yè)激勵基金計(jì)劃，凝聚骨干和激勵企業(yè)核心層的積極性”。而交運(yùn)股份(600676)則明確提到，2014年要深化改革調(diào)整，培育電子商務(wù)配送平臺，對已立項(xiàng)和開工的物流項(xiàng)目要積極推進(jìn)，要以高端物流服務(wù)為核心導(dǎo)向，加快形成“高效率、高增值、低消耗”的經(jīng)營模式。