每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王瑞 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 王瑞 發(fā)自北京

3月17日到3月25日，短短不到10天時間，已有100家私募基金領(lǐng)到了“準(zhǔn)生證”。

3月25日，私募基金獲準(zhǔn)可以直接開戶入市。

雖然，管理層對于私募基金的放行不可謂不快！不過，面對各種現(xiàn)實的境況，拿到“準(zhǔn)生證”的私募，在入市的態(tài)度和步伐上卻有著明顯的差別。

私募基金獲準(zhǔn)直接開戶/

去年6月1日新 《基金法》正式實施，私募基金被納入法律監(jiān)管范疇。

今年2月，《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法》正式公布實施。這意味著私募行業(yè)由“游擊隊”轉(zhuǎn)為正規(guī)軍。

3月17日，第一批50家機構(gòu)登記為私募基金管理人，并成為基金業(yè)協(xié)會會員。3月25日，第二批50家機構(gòu)登記為私募基金管理人，并成為基金業(yè)協(xié)會會員；同日，中登公司下發(fā)《私募投資基金開戶和結(jié)算有關(guān)問題的通知》（以下簡稱《通知》）指出，當(dāng)日起私募投資基金可以直接開戶入市，私募基金可以由基金管理人申請開戶，也可以由資產(chǎn)托管人申請開戶。

《通知》還指出，私募基金可由基金管理人或資產(chǎn)托管人到中登上海、深圳分公司申請開戶。私募基金管理人每設(shè)立一只私募基金，可以按不同的證券交易場所各申請開立一個證券賬戶。所開證券賬戶為機構(gòu)賬戶。申請開立私募基金證券賬戶須提供機構(gòu)證券賬戶注冊申請表、基金業(yè)協(xié)會出具的相關(guān)證明文件等。

深圳東方港灣投資管理有限責(zé)任公司董事長但斌表示，這對私募基金行業(yè)的發(fā)展具有里程碑的意義。

北京一家正在注冊申請的私募基金總裁表示，“如此一來，私募在市場上發(fā)行也算正規(guī)了，目前我們在填資料申報，不知道還能不能辦下來。”

但也有私募公司人士表示不會申請。在2014年中國私募年會上，北京一家主投海外市場的私募人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，目前其沒有申請注冊的打算，公司投資國內(nèi)的產(chǎn)品很少，現(xiàn)在還沒必要。

小型私募持觀望態(tài)度/

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，規(guī)模不同的私募，在會員、開戶申請上的積極性大相徑庭。

小型私募的開戶意愿不強，主要是因為開戶后需重新開發(fā)一套系統(tǒng)，成本很高，而用別人的通道也無多少限制；但是一些規(guī)模較大的私募，因為需要對交易策略進行嚴(yán)格保密，則愿意開發(fā)系統(tǒng)。

之前，私募基金發(fā)行產(chǎn)品的通道多是通過信托、券商，而隨著基金子公司逐步成立，私募基金的發(fā)行通道也隨之增加，通道費也逐步降低。

一家正在申請基金業(yè)協(xié)會會員的私募的總經(jīng)理表示，公司自己開賬戶募集其實挺難，現(xiàn)在通道費用已很低了，但產(chǎn)品卻不如以前好發(fā)，所以在選擇通道時，誰承諾發(fā)的快就會選誰的。

“相對來講，借信托通道開戶的限制比較多一點，比如投資范圍和倉位比例；券商和子公司基本沒什么限制。”一位基金人士告訴記者。

北京一家中型私募基金的人士稱，雖然私募現(xiàn)在可以直接開戶了，但自己發(fā)還是有難度的，因為渠道還沒建立好，一些資源還沒集中起來。

據(jù)了解，目前，私募的很多業(yè)務(wù)基本都是外包，主要是打包給券商來做，包括注冊、開戶、托管、后臺清算等。

不少業(yè)內(nèi)人士表示，這對私募而言非常有利，找券商做通道，券商將所有業(yè)務(wù)全部包攬，費率也就千分之二點五到千分之三點五之間。倘若私募自己到中登開戶，那么后臺的結(jié)算系統(tǒng)、清算系統(tǒng)、人員配備等都是要靠自己建立，成本很高。

北京一家獲得登記注冊的私募基金公司的總裁向記者表示，“如果自己做，需要再建一個部門，成本高，很多私募不愿意做這一塊兒，直接承包給券商，私募可以選擇在券商做交易，分傭金給券商?！?/p>

此外，到基金業(yè)協(xié)會備案，需要私募基金經(jīng)常上報一些文件，這對于不少私募基金而言是件麻煩事情，而且，對于私募從業(yè)人士來講，倘若在基金業(yè)協(xié)會備案，他們自己開設(shè)的私人賬戶則需要關(guān)閉。

上海的一位私募基金人士稱，“自己開戶，還要承擔(dān)風(fēng)控的風(fēng)險，要是風(fēng)控出事怎么辦？而找一個信托公司或者券商做通道，出事兒還有靠他們兜著。私募只負(fù)責(zé)下交易指令，證券公司將其他東西就能處理好?！?/p>

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專戶成私募“暗”通道 風(fēng)險提高存隱憂

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在今年的中國證券投資基金業(yè)年會上，一家新成立不久的基金公司的總經(jīng)理向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，新公司做公募怎么做都賠錢，但是通過專戶做通道業(yè)務(wù)可以賺錢，現(xiàn)在是什么賺錢就做什么。其旁邊另外一位基金公司總經(jīng)理點頭表示贊同。

雖然公募專戶的發(fā)展很快，但是私募借專戶的通道所開展的業(yè)務(wù)占比也不小，因此專戶的風(fēng)險問題成為業(yè)內(nèi)討論的熱點。在基金專戶業(yè)務(wù)中，定增產(chǎn)品所占據(jù)的比例相當(dāng)高。從去年以來的情況看，一些基金公司多次出現(xiàn)在定增名單中，例如財通和平安大華。

因此不少業(yè)內(nèi)人士一直擔(dān)心專戶通道可能爆發(fā)風(fēng)險問題。

北京一家基金公司的專戶副總表示，其在做通道業(yè)務(wù)時很謹(jǐn)慎。在法律上，如果發(fā)生風(fēng)險，投資管理人（基金公司）不承擔(dān)責(zé)任；但國內(nèi)的實際情況并非如此，如果產(chǎn)品的投資者多為散戶，到最后基金公司肯定要承擔(dān)責(zé)任。

對于風(fēng)險的衡量，南方一家基金子公司的副總向記者表示，各家公司的經(jīng)營策略不一樣，有的粗獷；有的膽子比較小。

上述基金專戶人士告訴記者，現(xiàn)在實施定增方案的不少公司效益較差，例如能源、鋼鐵等行業(yè)的公司，如果不保收益沒有基金會參與。一般情況下，這些公司的大股東會承諾至少10%的收益，那么12個月的鎖定期之后，即使股票下跌，這項收益基金公司也能確保收入囊中。