“多謝關注，過些日子一切都會清楚的。”近日，本報記者就“零傭通”被叫停跟進采訪，中山證券發(fā)言人劉杰如此回應。他特意補充了一句，“很快的。”

近幾天來，劉杰以及中山證券一直處在輿論的風口浪尖。這不僅是因為中山證券高調(diào)推出經(jīng)紀業(yè)務“零傭金”，更是因為這個聞之興奮的創(chuàng)新舉措第二天就被證監(jiān)會叫停。

劉杰目前還任中山證券戰(zhàn)略發(fā)展部總經(jīng)理。外人可能還不太了解，年輕的劉杰才剛剛加盟中山證券，時間不過一個多月。

劉杰將怎樣向業(yè)界解釋“零傭通”一日游？中山證券如何度過這個難關？自擺烏龍的背后又有著怎樣鮮為人知的故事？

近日，本報記者聯(lián)系中山證券內(nèi)部及相關人士采訪，試圖拼湊還原出一個更真實、立體的中山證券，以及這家老牌券商的新故事—自擺烏龍的臺前幕后。

“烏龍”事件如何發(fā)生

“烏龍”一詞，源于廣東一個民間傳說：久旱之時，人們祈求青龍降下甘露，以滋潤萬物，誰知，青龍未至，烏龍現(xiàn)身，反而給人們帶來了災難。“自擺烏龍”被引用到足球賽場上，指本方球員誤打誤撞，將球弄入自家大門，不僅不得分，反而失分。

這用來形容中山證券目前的遭遇可能再合適不過了。

3月27日，中山證券在北京高調(diào)宣布，借道騰訊“自選股”移動終端推出“零傭通”服務，即客戶在三個月推廣期內(nèi)，通過手機從騰訊網(wǎng)站或各應用商店下載騰訊“自選股”，并進入中山證券移動金融平臺，即可通過手機開立證券賬戶，享有證券交易“零傭金”的服務。

盡管中山證券稱，“零傭通”將“帶您邁入炒股零傭金時代”，但事實上這看起來更像是一個噱頭。中山證券所謂“零傭金”，是指在滬深交易所交易僅收交易所手續(xù)費、過戶費等無法避免的規(guī)費，中山證券本身不收取交易費用?？蛻魧嶋H交易傭金約萬分之一。這與國金證券(600109)此前聯(lián)手騰訊推出的“萬二”傭金，并無本質(zhì)區(qū)別。

盡管已有華泰證券(601688)“萬三”和國金證券“萬二”鋪墊，對于“零傭金”的誕生，業(yè)界還是一片嘩然。由于今年兩會期間證監(jiān)會機構部巡視員歐陽昌瓊公開表示傭金萬二合法、屬公司自主行為，媒體對于“零傭金”的報道一邊倒，基本上沒有質(zhì)疑之聲。

然而第二天，風向陡變。3月28日下午，證監(jiān)會發(fā)言人在例行新聞發(fā)布會上宣布，“零傭通”涉嫌違規(guī)，證監(jiān)會已叫停。“有關情況，證監(jiān)會將進一步核查，并視核查結果依法處理。”

這無異于一個晴天霹靂，劉杰和他的同事們一時難以回神。在管理層緊急開會商議之后，中山證券28日深夜在其官網(wǎng)悄然發(fā)布公告，稱暫停受理“零傭通”服務新增申請。

屋漏偏逢連綿雨?；ヂ?lián)網(wǎng)大佬騰訊也發(fā)布聲明，稱中山證券“零傭通”與“小貸通”均為中山證券自行研發(fā)運營的產(chǎn)品，與騰訊公司無關，其與中山證券的合作僅限于在騰訊手機股票客戶端“自選股”中提供交易入口，后端服務完全由中山證券自行提供。

某互聯(lián)網(wǎng)金融觀察人士對此認為，截至目前，此一輪互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮中，包括基金、證券乃至銀行類金融機構在與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的合作，均處于相對弱勢地位。對于騰訊極力撇清與中山證券的干系，只能說是“不怕神一樣的對手，就怕豬一樣的隊友”，他認為騰訊這次充當了一個并不光彩的角色。

違規(guī)之辯：合法不合情？

那么，所謂的“零傭金”到底合法不合法？由于監(jiān)管部門核查結果并未公布，各界對此莫衷一是。

根據(jù)有關規(guī)定，“證券公司向客戶收取的傭金（包括代收的證券交易監(jiān)管費和證券交易所手續(xù)費等）不得高于證券交易金額的3%。也不得低于代收的證券交易監(jiān)管費和證券交易所手續(xù)費等。”

據(jù)歐陽昌瓊兩會期間公布的數(shù)據(jù)，目前經(jīng)紀業(yè)務代收的監(jiān)管費率為萬分之0.2，交易所經(jīng)手費萬分之0.6，中國結算過戶費約萬分之0.3，加總的代收最低費用比例約萬分之1.1左右。

零傭通的傭金標準下限只要涵蓋規(guī)費就符合相關規(guī)定，不觸及違規(guī)。”一位分析人士說。

不過，盈科律師事務所中國區(qū)總部合伙人、金融證券律師高清會對此分析認為，以低于成本的價格或者免費爭奪客戶，中山證券涉嫌不正當競爭。此外，中山證券免除投資者的每筆交易傭金從短期看對投資者是好事，但從長期來看卻有可能損害客戶利益，比如在通道免費的同時不能提供有效的服務，甚至不排除將來在其客戶集中到一定程度的時候濫用其壟斷地位。

值得注意的是，歐陽昌瓊在兩會期間曾表示，“經(jīng)紀業(yè)務傭金從政府指導價向市場化確定費率的趨勢不言而喻。”他還給出了如何判斷傭金費率合法合規(guī)的四個標準，即是否違反現(xiàn)有法律法規(guī)、是否侵害投資者合法權益、是否破壞整個行業(yè)公平競爭的市場秩序構成壟斷或傾銷、是否存在系統(tǒng)性或區(qū)域性的金融風險隱患。

一位不愿具名的券商行業(yè)分析師認為，對比監(jiān)管人士列出的四條標準，判定中山證券“零傭通”涉嫌違規(guī)或稍顯牽強。

某大型券商研報也認為，中山證券實際交易傭金不違規(guī)，但公司或?qū)⒇摀糠殖?guī)費外的其他成本。

盡管如此，上海某中型券商研究所所長對中山證券“零傭通”卻并不看好。他認為，投資者買賣證券是投資行為而不是消費行為。對于消費行為，其成本越低對消費者越有利；但對于投資行為則未必，券商提供的投資咨詢服務更有價值。

“零傭金動了券商最大的蛋糕，被叫停在情理之中。根據(jù)相關規(guī)定券商傭金不能低于成本，但各地營業(yè)部成本又很難核算。”安信證券有關人士在接受媒體采訪時分析說。

據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會公布的2012年數(shù)據(jù)，中山證券的客戶交易結算資金余額162304萬元，排名第78位。在代理買賣證券業(yè)務凈收入方面，中山證券排名第75位，全年收入1.2億元。銀河證券排名第一，以29.2億元的收入規(guī)模遙遙領先。

老樹煥新芽：前景或未可期

中山證券是國內(nèi)成立較早的證券公司之一，成立于1992年。然而，中山證券的發(fā)展一直不溫不火，不僅經(jīng)紀業(yè)務規(guī)模不大，僅有14家證券營業(yè)部，其他業(yè)務也少有突出的亮點。

根據(jù)證券業(yè)協(xié)會公布的2012年國內(nèi)券商業(yè)績排名，中山證券的營業(yè)收入26091萬元，在114家券商中排名第83位；凈利潤8187萬元，排名第58位。

2013年，上市公司錦龍股份(000712)收購并控股中山證券，令業(yè)界人士側目并寄予厚望。據(jù)了解，錦龍股份是在試圖控股東莞證券受挫之后，才轉向中山證券。事實上，此次中山證券被監(jiān)管層點名并叫停“零傭通”，讓錦龍股份股價大跌并申請停牌。

中山證券監(jiān)事長金向東已由此前的董事長“退居二線”。在一次與記者交流中，金向東也感慨，由于歷史原因，中山證券錯過了幾次發(fā)展機遇。不過他也認為，“券業(yè)經(jīng)歷過幾輪整治，中山證券能存活下來已屬不易。”

以金向東為代表，中山證券目前已完成了管理層的新老交替，并大舉招兵買馬增添了很多年輕的新鮮血液。在大股東的布局之下，中山證券有望“老樹煥新芽”。

據(jù)中山證券內(nèi)部人士介紹，中山證券由上市公司錦龍股份控股后，經(jīng)營理念和管理模式發(fā)生了巨大變化。未來隨著股權的進一步理順，有很大的股權激勵空間，有望成為中國真正意義上的“合伙制券商”。中山證券給自己的最新定位，是國內(nèi)券商的創(chuàng)新與轉型先鋒，并立足“普惠金融”，創(chuàng)造券商的新盈利模式，其主要業(yè)務方向則是財富管理與融資業(yè)務。

“在合伙制氛圍下，新的管理團隊對中山證券進行了重新定位和全面轉型的戰(zhàn)略規(guī)劃，對標互聯(lián)網(wǎng)券商嘉信，零傭通只是中山證券互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略中的第一步。未來還將持續(xù)推出互聯(lián)網(wǎng)金融系列服務和產(chǎn)品，立足普惠金融，依托數(shù)字技術，以客戶需求為中心，提供場景化的金融服務綜合解決方案。”該人士說。

由此看來，對標美國互聯(lián)網(wǎng)券商嘉信的“零傭通”被叫停，中山證券可謂馬年不利馬失前蹄。

擺在中山證券面前的挑戰(zhàn)還有很多。券業(yè)發(fā)展一日千里，各項業(yè)務均面臨創(chuàng)新或整合；對于中山證券而言，新團隊的磨合還需要時日。

上述觀察人士即對此指出，“此次中山證券自擺烏龍的一個重要原因，可能是管理層跟監(jiān)管部門沒有充分溝通和協(xié)調(diào)好。”

“對于國內(nèi)券商而言，當前守成不易，創(chuàng)新轉型更不易，且行且珍惜。”昨日是愚人節(jié)，但中山證券該人士的話卻并不可笑。