今年2月底以來，創(chuàng)業(yè)板神話似乎到了“夢(mèng)醒時(shí)分”。雖然創(chuàng)業(yè)板指數(shù)曾觸及新高，但近一個(gè)半個(gè)月的時(shí)間里，卻走出了明顯的下行通道。樂視網(wǎng)、華策影視等基金重倉股股價(jià)也連綿下跌。

盡管年初之時(shí)，有基金經(jīng)理打算“硬扛”成長股可能遭遇的調(diào)整，但隨著跌幅加大，憂慮和不安在基金經(jīng)理心中揮之不去。據(jù)中國證券報(bào)記者了解，3月中旬以來，已有不少基金經(jīng)理向公司交易部門下達(dá)指令，希望在心理價(jià)位出掉手中的部分籌碼。

部分成長股遭減持

近期，基金業(yè)內(nèi)人士向中國證券報(bào)記者透露，部分基金經(jīng)理已向公司的交易部門下達(dá)指令，要求在合適的價(jià)格區(qū)間內(nèi)賣掉一些成長股，其中有部分是2013年以來曾被市場火熱追捧的中小盤牛股，包括一些電子、TMT和環(huán)保類股票。

“這些成長股的情況你們也知道，流通股大量集中在機(jī)構(gòu)手中，盤子又小，沒那么好賣的，一下賣多了怕引起震動(dòng)，只能每天一點(diǎn)一點(diǎn)兒地小幅減持。”上述人士表示，高高在上的估值和公司業(yè)務(wù)發(fā)展的隱憂令他們覺得還是要在投資組合中更平衡一點(diǎn)，通過減持降低重倉股在股票資產(chǎn)中的比例，讓持股更分散一些。

“有些基金經(jīng)理可能還補(bǔ)充了一些估值比較低的家電、汽車股票，這樣投資風(fēng)格更平衡一些。”有業(yè)內(nèi)人士表示，機(jī)構(gòu)對(duì)成長股的減持，可能在今年年初就有一些跡象。

而上海一家基金公司的投資操作指向更加明確。該公司內(nèi)部人士告訴記者，隨著創(chuàng)業(yè)板逐步下跌，投研部門對(duì)中小盤股票的謹(jǐn)慎態(tài)度愈發(fā)清晰。目前，明確在減持的是一些熱點(diǎn)炒作比較過分，同時(shí)又出現(xiàn)了政策不確定性的股票，例如互聯(lián)網(wǎng)金融等。

“最近互聯(lián)網(wǎng)金融政策風(fēng)向似乎有所變化，基金經(jīng)理有所擔(dān)憂。另外，基金經(jīng)理覺得不少涉及電商、互聯(lián)網(wǎng)金融的股票沒有實(shí)際業(yè)績支撐，所以趕緊了結(jié)，兌現(xiàn)盈利。”他指出。

但記者了解到，在減持部分成長股的同時(shí)，基金經(jīng)理們也追隨其他投資線索加強(qiáng)了相關(guān)股票的配置。“主要是兩個(gè)方向，一是國企改革，二是光伏企業(yè)。前者我們認(rèn)為必是今年的投資主線，中間潛藏著不少好的機(jī)會(huì)，后者則因?yàn)檫@個(gè)行業(yè)的復(fù)蘇跡象比較明確，投資確定性較好。”相關(guān)人士透露。

警惕市值過度增長

4月1日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲超過2%，給已調(diào)整一段時(shí)間的該板塊似乎帶來一絲喜氣，許多普通投資者紛紛討論，創(chuàng)業(yè)板是否已調(diào)整到位，但基金觀點(diǎn)相對(duì)謹(jǐn)慎。

“現(xiàn)在看起來好像指數(shù)僵持在這里了，不上也不下，但很多公司是心中有想法卻不敢賣得太多。沒有人接盤怎么辦？股價(jià)就只有往下砸。這些盤子小的股票流動(dòng)性沒有那么好，所以只有走一步看一步。”一位日前和數(shù)位基金經(jīng)理有過交流的人士表示。

而華安基金新近發(fā)布的投研觀點(diǎn)也認(rèn)為，上周創(chuàng)業(yè)板大幅殺跌，前期表現(xiàn)較好的傳媒、信息技術(shù)、計(jì)算機(jī)軟件等板塊遭遇獲利盤打壓，資金持續(xù)呈現(xiàn)凈流出局面，創(chuàng)業(yè)板在跌破半年線后繼續(xù)向下尋找年線支撐的概率較大，風(fēng)險(xiǎn)將進(jìn)一步放大。在投資上建議投資者采取防御的策略，等待買點(diǎn)出現(xiàn)。

今年以來多位基金經(jīng)理曾不約而同地談到部分創(chuàng)業(yè)板或小板股票的市值擴(kuò)張問題。“大華股份和?？低暥妓闶前卜佬袠I(yè)中的龍頭公司，現(xiàn)在兩家公司的市值加起來超過1000多億，而我們的行業(yè)研究數(shù)據(jù)表明，未來一段時(shí)間整個(gè)中國的安防行業(yè)總產(chǎn)值可能比它們的市值之和大不了多少。在這樣的背景下，有必要警惕這個(gè)行業(yè)的發(fā)展空間還有多大，相關(guān)公司的營收規(guī)模還能不能保持以往的增長速度？我們不能想當(dāng)然地認(rèn)為發(fā)展空間無限。”今年2月，在上海某基金公司召開的年度投資策略會(huì)上，一位基金業(yè)內(nèi)知名投資總監(jiān)這樣提示。

“市值規(guī)模是考察成長股的重要標(biāo)準(zhǔn)，一旦市場追捧充分，市值擴(kuò)張了相當(dāng)幅度，”黑馬“變”白馬“，其股價(jià)往往也迎來了增長瓶頸。”一位基金經(jīng)理說。不過，他也表示，A股消費(fèi)、醫(yī)藥、電子、傳媒、通信、環(huán)保等非周期行業(yè)占整體市場的市值比重還有較大提升空間。雖然調(diào)整難以避免，但相信真正具備核心競爭力的公司仍會(huì)有較大投資機(jī)會(huì)。