近期，中概股赴美首次公開(kāi)募股(IPO)舉措密集。目前，阿里巴巴、京東商城、新浪微博等知名中概公司均明確表示將登陸美股市場(chǎng)，紐約證券交易所資本市場(chǎng)部主管埃思里奇最新表示，預(yù)計(jì)今年會(huì)有近20家中概企業(yè)在美上市。

業(yè)內(nèi)人士指出，去年美股市場(chǎng)尤其是科技公司表現(xiàn)非常好，這從一定程度上引發(fā)了中概公司尤其是科技類(lèi)公司赴美上市的熱情，不少公司有望獲得不錯(cuò)的估值，雖然近期美國(guó)科網(wǎng)股遭遇重挫，但一些真正具備實(shí)力的中概公司依舊堅(jiān)定赴美上市的意志。

中概股赴美上市趨暖

近日，達(dá)內(nèi)科技(TEDU)在美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)IPO，成為今年登陸美國(guó)資本市場(chǎng)的第一只中概股。分析人士指出，達(dá)內(nèi)科技于這個(gè)時(shí)點(diǎn)上市，可與已經(jīng)上市的中概公司“抱團(tuán)”，擴(kuò)大中概股的海外影響力；還可為今年后續(xù)預(yù)備赴美IPO的企業(yè)，如阿里巴巴、京東商城打一個(gè)“前哨戰(zhàn)”，成為判斷美股市場(chǎng)機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)的“風(fēng)向標(biāo)”。

繼上周達(dá)內(nèi)科技登陸納斯達(dá)克后，國(guó)內(nèi)最大的健康服務(wù)機(jī)構(gòu)愛(ài)康國(guó)賓(KANG)于本周三晚間登陸納斯達(dá)克市場(chǎng)，成為今年登陸美國(guó)資本市場(chǎng)的第二只中概股。愛(ài)康國(guó)賓宣布該公司IPO發(fā)行區(qū)間為12-14美元，按照此發(fā)行價(jià)計(jì)算，該公司預(yù)計(jì)融資1.53億美元，市場(chǎng)對(duì)愛(ài)康國(guó)賓的估值約為8.8億美元。

此前，阿里巴巴已經(jīng)確認(rèn)啟動(dòng)赴美上市事宜，上周，新浪微博也已向美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)提交了更新后的招股說(shuō)明書(shū)，并宣布將在納斯達(dá)克上市。此外，京東商城、途牛、獵豹、樂(lè)居均已明確表示將登陸美股。

自2013年下半年以來(lái)，中概股赴美上市就已明顯趨暖。去年全年共有6家公司在美國(guó)上市，下半年上市的公司為5家，這是在經(jīng)歷了2011年至2012年的中概股“誠(chéng)信危機(jī)”后，美國(guó)資本市場(chǎng)上中概股呈現(xiàn)出首次較為明顯的復(fù)蘇跡象。

投資者青睞高成長(zhǎng)企業(yè)

2010年美國(guó)資本市場(chǎng)曾掀起過(guò)中概公司集體赴美上市的第一波高潮。投中國(guó)際數(shù)據(jù)顯示，2010年共有42家中國(guó)企業(yè)在美國(guó)資本市場(chǎng)上市，融資總額近40億美元。

值得一提的是，自2011年起到2013年6月30日，美股市場(chǎng)上就鮮有中概公司的身影了。進(jìn)入2011年下半年，中概股危機(jī)卻愈演愈烈，截至2012年12月31日僅有唯品會(huì)(VIPS)和歡聚時(shí)代(YY)2家中概公司在美國(guó)資本市場(chǎng)完成IPO，中概股IPO的低迷態(tài)勢(shì)一直延續(xù)到2013年6月6日蘭亭集勢(shì)(LITB)正式登陸紐交所。

事實(shí)上，2013年對(duì)于中概公司來(lái)說(shuō)如同“冰火兩重天”。去年上半年，中概股危機(jī)的陰影尚未散去，中概公司的股價(jià)雖然有所恢復(fù)，但漲幅卻有限。但自2013年下半年開(kāi)始，中概股企業(yè)在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)就出現(xiàn)了很大的改觀。統(tǒng)計(jì)顯示，截至2013年12月31日，50%以上的中概公司股價(jià)最終上漲超過(guò)50%，特別是2012年起上市的公司表現(xiàn)尤其明顯，其中唯品會(huì)累計(jì)上漲369%，歡聚時(shí)代也收獲253%的漲幅，五百彩票上市僅一個(gè)月就收獲76.76%的漲幅；58同城(WUBA)上漲14.86%。

業(yè)內(nèi)人士指出，去年下半年以來(lái)中概企業(yè)赴美上市的積極狀況與2010年的上市盛況有所不同，事實(shí)上，2012年以后，開(kāi)始陸續(xù)登陸美股市場(chǎng)的大都是優(yōu)質(zhì)的中概企業(yè)，這是在經(jīng)歷了漫長(zhǎng)的冷冬“考驗(yàn)期”后產(chǎn)生的正面影響。對(duì)此，普華永道認(rèn)為，真正具有高成長(zhǎng)性的優(yōu)秀企業(yè)更容易得到美股投資人的認(rèn)可，這也是去年下半年以來(lái)中概公司在登陸美股市場(chǎng)后表現(xiàn)較為突出的原因。

CVResearch投中研究院分析認(rèn)為，商業(yè)模式及盈利能力具備優(yōu)勢(shì)、真正具備實(shí)力的中概企業(yè)赴美上市的前景值得期待，特別是今年二季度以后部分中概公司的上市進(jìn)程值得關(guān)注。

紐約證券交易所北京代表處指出，在經(jīng)歷了一輪近2年的“優(yōu)勝劣汰”的洗滌后，中概公司正在逐漸走出中概股危機(jī)的陰霾，特別是自去年以來(lái)，包括唯品會(huì)在內(nèi)的一批中概股公司業(yè)績(jī)不斷超越預(yù)期，且上市后的表現(xiàn)良好，這對(duì)恢復(fù)美國(guó)投資者對(duì)中概股的信心都起到了積極的作用。

值得一提的是，2012年以后上市的中概企業(yè)表現(xiàn)普遍靚麗。截至目前，唯品會(huì)股價(jià)為142.64美元，為上市首日開(kāi)盤(pán)價(jià)的23倍之多；歡聚時(shí)代股價(jià)也實(shí)現(xiàn)了近7倍的上漲；除蘭亭集勢(shì)以外，58同城、500彩票網(wǎng)、汽車(chē)之家、去哪兒網(wǎng)和久邦數(shù)碼股價(jià)均實(shí)現(xiàn)翻番。

融資額或暫時(shí)受制

近日，美股科網(wǎng)板塊就出現(xiàn)了集體降溫的跡象，上周五納斯達(dá)克綜合指數(shù)大跌2.6%，再度激起了投資者對(duì)科網(wǎng)股的擔(dān)憂(yōu)，而這多少為正在排隊(duì)上市的中概科網(wǎng)公司蒙上一層陰影。分析人士指出，此輪科網(wǎng)股下挫可能為正在排隊(duì)上市的中概公司募集資金額度造成一定的影響。

其中，新浪微博已宣布下調(diào)融資目標(biāo)。該公司向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交的F-1/A增補(bǔ)文件顯示，新浪微博將IPO定價(jià)區(qū)間定為每股17-19美元，按這一發(fā)行價(jià)區(qū)間計(jì)算，新浪微博的估值預(yù)期將在40億美元左右，僅為此前估值的一半；而最初預(yù)計(jì)融資的5億美元目標(biāo)也被下調(diào)至最多融資4.37億美元。

業(yè)內(nèi)人士指出，對(duì)于即將上市的京東商城來(lái)說(shuō)，其融資目標(biāo)可能也將下調(diào)，因?yàn)樵摴镜恼泄烧f(shuō)明書(shū)顯示去年第三季度該公司首次實(shí)現(xiàn)盈利，而第四季度公司又陷入虧損狀態(tài)。美國(guó)投資者對(duì)于一家尚未穩(wěn)定實(shí)現(xiàn)盈利的中概企業(yè)也會(huì)格外當(dāng)心。

此外，業(yè)內(nèi)人士指出，去年下半年以來(lái)中概股重拾上市熱情，這固然是好現(xiàn)象，但也需要警惕諸如渾水等做空機(jī)構(gòu)的報(bào)告。如果至今年年末中概股整體表現(xiàn)超越預(yù)期，上市熱情持續(xù)不減，股價(jià)上漲又十分可觀，那么可能又要被這些做空機(jī)構(gòu)盯上。