每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 董華 發(fā)自深圳    

每經(jīng)記者 董華 發(fā)自深圳

小基金公司從誕生之日起，就備受市場(chǎng)爭(zhēng)議，在大資管時(shí)代，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益加劇的當(dāng)下，大基金公司生存尤現(xiàn)艱難，更何況這些剛成立的新公司。人們很難想象，這些“小不點(diǎn)”到底有什么辦法可以生存下去？事實(shí)上，經(jīng)過這兩年的發(fā)展，很多的次新基金公司已經(jīng)慢慢摸索出自己的發(fā)展之路。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，小基金公司發(fā)展到現(xiàn)在，的確是迎來了一個(gè)新的發(fā)展階段。從各基金公司披露的基金2013年年報(bào)中可以看到，盡管多數(shù)基金公司盈利依然顯得比較困難，但難以掩蓋小基金公司日益增強(qiáng)的生存能力。“窮則思變”，這兩年，小基金公司已經(jīng)開始了多重創(chuàng)新，活躍度遠(yuǎn)高于大基金公司。

新公司“生存戰(zhàn)”中各顯神通/

生存是擺在所有新基金公司面前的首要難題。

為了生存，各家小基金公司紛紛出招。天弘基金2004年成立，八年的時(shí)間里一直為百億的規(guī)模目標(biāo)而“忙碌”。而憑著余額寶的橫空出世，這家此前還在百億級(jí)別“掙扎”的小基金公司，截至去年底，一躍登上行業(yè)老二的位子。

天弘基金和支付寶的合作，開辟了金融與互聯(lián)網(wǎng)結(jié)姻的先河。業(yè)內(nèi)猜測(cè)，目前天弘增利寶貨幣基金的規(guī)模已經(jīng)突破了4000億，躍居為行業(yè)老大。

當(dāng)然，天弘基金憑借著“余額寶”在規(guī)模上的激增也只是行業(yè)的一個(gè)個(gè)案，對(duì)其他基金公司而言，靠著互聯(lián)網(wǎng)金融 “翻身”恐怕難以復(fù)制。但是，這卻給了新基金公司一絲希望，要生存要發(fā)展，必須求“變”。

另外，財(cái)通基金也是行業(yè)內(nèi)發(fā)展很有特點(diǎn)的一個(gè)小基金公司。2011年6月，財(cái)通基金成立之后，公司一直處于燒錢的狀況。截至2011年底，公司虧損6383萬元，而財(cái)通基金的股東似乎早有預(yù)料，在這之前就宣布擬將其注冊(cè)資本金由1億元增至2億元。2012年，公司繼續(xù)虧損5366.69萬元。

此后，財(cái)通基金陸續(xù)發(fā)行了混合、債券、保本、指數(shù)、股票等不同類型的公募產(chǎn)品。同時(shí)，財(cái)通基金更在專戶業(yè)務(wù)中勇于突破，截至2014年2月末，已成功發(fā)行201單專戶產(chǎn)品，累計(jì)規(guī)模近200億元，包括主動(dòng)管理型專戶、創(chuàng)新型的期貨類專戶和定增類專戶等類型。據(jù)了解，目前財(cái)通基金在子公司業(yè)務(wù)方面主要是在開拓專戶業(yè)務(wù)，子公司人士表示，公司沒有做太多的通道業(yè)務(wù)。

“事實(shí)上，對(duì)于公司來說，定增顯然是收入來源的一個(gè)非常重要的手段，另外，專戶業(yè)務(wù)的拓展也是財(cái)通基金目前最主要的發(fā)展方向?！睒I(yè)內(nèi)人士表示。

其實(shí)，在2013年，財(cái)通基金就已經(jīng)嘗到了定增的甜頭。據(jù)統(tǒng)計(jì)，從2013年至今年3月底，財(cái)通基金成功參與的定增項(xiàng)目達(dá)45個(gè)，定增參與額超百億元，所投的定增項(xiàng)目接近百分之百盈利，總浮盈金額近30億元。

與財(cái)通基金在專戶和定增上的發(fā)展不同，華宸未來基金比較癡迷類地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)，而且顯得比較激進(jìn)。公開信息顯示，華宸未來基金成立于2012年3月21日，至今成立剛滿兩年。

第一信托網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年以來，華宸未來基金公司的子公司華宸未來資產(chǎn)管理公司推出的4只類房地產(chǎn)信托產(chǎn)品，已有3只售罄。記者發(fā)現(xiàn)，這些項(xiàng)目均為商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目。

事實(shí)上，記者此前了解到，很多資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)在慢慢地撤出地產(chǎn)項(xiàng)目。而華宸未來子公司在該領(lǐng)域的項(xiàng)目推進(jìn)正進(jìn)行得如火如荼。“對(duì)于類地產(chǎn)項(xiàng)目的收益而言，風(fēng)險(xiǎn)和收益成正比，風(fēng)險(xiǎn)越大，收取的費(fèi)用（管理費(fèi)）越高”，一位基金子公司人士對(duì)記者表示。

盈利之路依然艱難/

伴隨著證監(jiān)會(huì)政策上的放開和行業(yè)的不斷發(fā)展，機(jī)遇也在不斷出現(xiàn)，小基金公司“船小好調(diào)頭”，在競(jìng)爭(zhēng)日益加劇的今天，各出奇招，找到適合自己發(fā)展的各種路子。然而，這種努力還難以迅速改變虧損的命運(yùn)。

天弘基金憑著天弘增利寶一只產(chǎn)品，規(guī)模大幅上升，市場(chǎng)原先以為天弘基金一定會(huì)在2013年盈利豐厚。其股東內(nèi)蒙君正在2012年年報(bào)也曾預(yù)計(jì)天弘基金2013年度可實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。

不過，近期物產(chǎn)中拓的一份非公開發(fā)行預(yù)案顯示，2013年天弘基金營業(yè)收入達(dá)3.11億元（未經(jīng)審計(jì)），比2012年的1.14億元增長1.73倍，但天弘基金整體并沒有因此盈利，去年全年反而虧了近244萬元（未經(jīng)審計(jì)）。雖沒能如期實(shí)現(xiàn)扭虧，但是相比2012年，天弘基金的虧損額度同比減少了84.11%。天弘基金對(duì)去年的虧損給出的解釋是：余額寶的快速發(fā)展，讓其投入了大量的資金完善后臺(tái)設(shè)備所致。 再以財(cái)通基金為例，其股東升華拜克年報(bào)顯示，財(cái)通基金2013年年?duì)I業(yè)收入大幅飆升，達(dá)到25754.44萬元，比2012年 的2470.38萬元增幅高達(dá)9.43倍。雖然收入激增，但財(cái)通基金依然沒能實(shí)現(xiàn)盈利，升華拜克年報(bào)顯示，財(cái)通基金去年虧損1295.58萬元，不過虧損額較2012年大幅收窄。

對(duì)于收入激增的原因，升華拜克的解釋主要是財(cái)通基金2013年堅(jiān)持以期貨專戶和定增業(yè)務(wù)為特色的發(fā)展路線，完成163只專戶產(chǎn)品的發(fā)行募集，資產(chǎn)規(guī)模比上年大幅提升。

天弘基金和財(cái)通基金被市場(chǎng)給予極大期望，尚且未能盈利，其他小基金公司的經(jīng)營狀況可想而知。

數(shù)據(jù)顯示，基金公司管理費(fèi)收入后五名的為華潤元大基金、長安基金、國金通用基金、方正富邦基金以及華宸未來基金，全部為規(guī)模較小的次新基金公司。

“小基金公司的確生存不易，實(shí)現(xiàn)盈利之路顯得異常艱難，但是，天弘基金和財(cái)通基金等特色化發(fā)展的路子，雖然沒有扭虧為盈，但是伴隨著時(shí)間的沉淀，盈利也是指日可待”，有業(yè)內(nèi)人士表示。

創(chuàng)投爭(zhēng)搶公募基金牌照/

事實(shí)上，無懼基金公司的生存艱難，創(chuàng)投們?nèi)匀辉诓恍傅嘏?，積極申請(qǐng)成立新基金公司。根據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站發(fā)布的最新一期基金公司管理公司設(shè)立申請(qǐng)公示表，3月共有3家基金公司申請(qǐng)，深圳市創(chuàng)新投資發(fā)起的紅土創(chuàng)新基金，昆吾九鼎投資與北京同創(chuàng)九鼎投資共同發(fā)起的九泰基金，還有第一創(chuàng)業(yè)證券和深圳市金和信投資合伙企業(yè)共同發(fā)起的創(chuàng)金合信基金。

其中，九泰基金的設(shè)立申請(qǐng)已獲得證監(jiān)會(huì)受理，其余兩家基金因需補(bǔ)充申請(qǐng)材料，申請(qǐng)暫時(shí)未獲得受理。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，除了上述待批的基金公司外，仍有多家基金公司正在籌備中。公開信息顯示，截至目前獲批的基金公司已經(jīng)有90家，有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)今年公募基金公司的數(shù)量可能會(huì)超過100家。

事實(shí)上，以前基金公司牌照稀缺，以及股權(quán)上的硬性限制，導(dǎo)致基金公司在發(fā)展上受到很大的限制。而伴隨著證監(jiān)會(huì)對(duì)基金行業(yè)的逐步放開，任何機(jī)構(gòu)都可以設(shè)立基金公司，尤其是在子公司業(yè)務(wù)放開之后，更多的創(chuàng)投、私募還有證券公司都在積極地設(shè)立基金公司。尤其是創(chuàng)投公司，試圖通過基金公司子公司去發(fā)展更多的業(yè)務(wù)。

“聽說基金公司子公司可牛了，什么都能做?！边@是一個(gè)股權(quán)資產(chǎn)管理公司內(nèi)部人員的言論。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，目前數(shù)家基金公司正在積極籌備中。在公募已經(jīng)成形的時(shí)代，再去發(fā)展公募業(yè)務(wù)，似乎難以獲得比較大的發(fā)展，有利位置已經(jīng)很難擠進(jìn)去，所以大多申請(qǐng)成立基金公司的目的都是意在非公募業(yè)務(wù)。比如子公司，對(duì)于很多信托，券商都極為有吸引力。

公募基金牌照依然稀缺，各機(jī)構(gòu)仍有希望在公募基金市場(chǎng)中擁有一席之地，多數(shù)公司股東可以接受三年以上的虧損。

“大資管背景下，金融行業(yè)間的界限越來越模糊，擁有更多可能性的同時(shí)也加劇了競(jìng)爭(zhēng)。”業(yè)內(nèi)人士表示。