雖然今年市場總體在震蕩下行，但還是碰到不少朋友跟我說，股票賺錢比較容易，只要不買那些太垃圾的公司，不去追逐漲幅過高的股票，無論主板還是創(chuàng)業(yè)板就能賺到錢。今年以來，主板市場的估值恢復(fù)比較明顯，而前期大漲的創(chuàng)業(yè)板個股持續(xù)回調(diào)，特別是京津冀概念持續(xù)活躍，帶動整個地產(chǎn)板塊走強(qiáng)。也就是說，去年沒漲的，今年幾乎都漲了，這也是為什么不追高，買股票賺錢的概率就高的原因。但是，接下來市場將進(jìn)入難賺錢時刻，魯莽的操作可能會產(chǎn)生較大損失。

創(chuàng)業(yè)板估值風(fēng)險凸顯，IPO再啟和滬港通將加速泡沫破滅。創(chuàng)業(yè)板的整體估值偏高是不爭的事實(shí)，一年來整體下跌是主旋律，只不過由于某些大市值個股表現(xiàn)尚可，因此看不出指數(shù)大跌，但是很多偽成長股已跌愈三成。隨著IPO再啟時點(diǎn)越來越近，創(chuàng)業(yè)板面臨嚴(yán)峻考驗。滬港通目前雖然只是在滬市產(chǎn)生較大影響，但是深圳市場和香港互通的可行性非常高，不排除很快將有國際化的舉動，這將拉低創(chuàng)業(yè)板整體估值。

主板市場的估值恢復(fù)逐步到位，再上臺階的難度較大。銀行板塊是本次估值修復(fù)的領(lǐng)頭板塊，可惜的是該板塊的行情不是業(yè)績增長所導(dǎo)致，而是因觸網(wǎng)等新概念而漲起來。地產(chǎn)板塊的活躍是因京津冀土地增值以及一些比較確定的行業(yè)轉(zhuǎn)型。所以，銀行、地產(chǎn)行業(yè)估值沒有上升，股價的上漲來自其他事件賦予的估值，這樣的估值恢復(fù)目前基本到位。從目前已公布的年報和一季報中，我們沒看到什么亮點(diǎn)。因此，一旦主板市場的估值恢復(fù)告一段落，那么能漲的東西就少之又少了。當(dāng)兩個重要的板塊都缺乏上漲動力的時候，整個市場賺錢的機(jī)會就會迅速減少。

不過，總有些股票要漲的，比如說現(xiàn)金充沛的公司。如果一家公司的賬面上爬著一堆現(xiàn)金，那么經(jīng)濟(jì)環(huán)境越差，他的價值就越高，其轉(zhuǎn)型的難度就越小，股票的吸引力就越強(qiáng)。這樣的公司有兩類：一是剛剛進(jìn)行了現(xiàn)金增發(fā)的公司，大股東進(jìn)行了慷慨輸血，公司的財務(wù)狀況非常健康，同時由于大股東低位獲得了很多股票，無形中給股票加了一層安全墊，后期的想像空間較大。二是積極轉(zhuǎn)型的地產(chǎn)類上市公司，他們預(yù)判到房地產(chǎn)市場的形勢，提早進(jìn)行拋售，現(xiàn)在賬面的現(xiàn)金足夠?qū)故袌鲎兓灰辉倜つ砍鍪仲I地，市場的轉(zhuǎn)型預(yù)期就會非常強(qiáng)烈，一旦房地產(chǎn)市場有刺激政策出臺，他們又會聞風(fēng)而動，這樣的公司是非常好的抗風(fēng)險品種。

這里繼續(xù)看好國企改革中優(yōu)質(zhì)公司的機(jī)遇。國企改革是個很大的概念，公司不同，地域不同，行業(yè)不同，改革的收獲不同，投資者的獲利邏輯也不同。對于一些績差的垃圾股，那些前期股價炒得比較高、透支的預(yù)期較多的標(biāo)的要回避。國資系統(tǒng)中未上市的優(yōu)良資產(chǎn)確實(shí)不多，靠輸血注入式的重組實(shí)在少之又少，垃圾股的投機(jī)炒作風(fēng)險極大，很有可能落入*ST長油退市的尷尬中。所以不妨關(guān)注那些本身資產(chǎn)質(zhì)量很好，同時又具有國資改革錦上添花的品種，特別是大消費(fèi)領(lǐng)域的醫(yī)療服務(wù)、奢侈品消費(fèi)等行業(yè)的公司。