“請(qǐng)于4月17日下班前上報(bào)涉及IPO募集資金使用范圍和是否修改上市目的地的相關(guān)材料。”這是本周初張立(化名)接到的一條“緊急通知”。 作為一家擬上市企業(yè)保薦人的張立自接到這條通知后，本周以來一直奮戰(zhàn)在改材料、補(bǔ)材料、寫報(bào)告的“戰(zhàn)斗”中?！邦A(yù)計(jì)最快5月發(fā)審會(huì)將重啟，而初審會(huì)將在此之前進(jìn)行。剛剛喘了一口氣后，估計(jì)很快又要忙活起來?！睆埩⒄f，目前有數(shù)十家已過會(huì)但未拿到批文的公司，這些公司隨時(shí)可能拿到上市批文。 面對(duì)IPO重啟的臨近，不少機(jī)構(gòu)開始“快馬加鞭”調(diào)倉(cāng)布局。 初審會(huì)重啟在即 “IPO重啟不易，且行且珍惜?！睆埩⒄{(diào)侃說，為盡快完成補(bǔ)報(bào)材料任務(wù)，這周朋友圈里常以此話相互鼓勵(lì)，等待IPO重啟。 張立透露，根據(jù)監(jiān)管部門的通知，如需修改上市目的地，應(yīng)在4月17日下班前遞交專門說明，同時(shí)上報(bào)修改后的申請(qǐng)材料。監(jiān)管部門將對(duì)企業(yè)上市目的地進(jìn)行公示，一旦確定將不能輕易變更。如果公司不修改上市目的地，則程序相對(duì)簡(jiǎn)單，只需投行幫忙整理關(guān)于募集資金使用的文件即可。 盡管張立所保薦的公司只需修改募集資金用途，但從收到通知到上報(bào)材料，張立依舊連續(xù)忙碌了三天。“一接到通知我們便立即與更新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的客戶溝通，把初次披露的招股說明書和最新招股說明書中關(guān)于募集資金使用的部分進(jìn)行對(duì)比，并對(duì)不同之處進(jìn)行詳細(xì)說明，整理匯集成專門的報(bào)告上交?！睆埩⒄f，我們希望一次通過。 集體預(yù)披露并不等于發(fā)審會(huì)重啟在即。有投行人士表示在預(yù)披露后，監(jiān)管部門將發(fā)布發(fā)審會(huì)重啟的若干配套文件。尚未上發(fā)審會(huì)的排隊(duì)公司還需等待一段時(shí)間才能上會(huì)?！邦A(yù)計(jì)發(fā)審會(huì)最快在5月重啟，但初審會(huì)最快會(huì)在下周重啟。” 按照“正式受理后即按程序安排預(yù)先披露”規(guī)則，此前市場(chǎng)猜測(cè)可能會(huì)有大量新的擬上市公司遞交上市申請(qǐng)材料，但是上述投行人士稱，當(dāng)前處于消化IPO存量階段，今年證監(jiān)會(huì)可能將不再受理新材料，預(yù)計(jì)最早也要到明年才會(huì)重新開始接收。 張立說，目前有數(shù)十家已過會(huì)但未拿到批文的公司?！斑@些公司有望率先上市，上市時(shí)間預(yù)計(jì)在4月底5月初?！? 市場(chǎng)擴(kuò)容會(huì)從根本上破壞小股票繼續(xù)上漲的邏輯。當(dāng)前小股票的問題是缺乏接盤者，散戶也看到了小股票的風(fēng)險(xiǎn)，它們成了一些機(jī)構(gòu)手中的燙手山芋。未來不排除可能會(huì)有一次集中的風(fēng)險(xiǎn)釋放過程。 撤單企業(yè)料增多 在初審會(huì)即將重啟之際，擬上市公司保薦代表人王明(化名)卻憂心忡忡。他告訴中國(guó)證券報(bào)記者，由于自己保薦的企業(yè)一季度業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損，下一步繼續(xù)排隊(duì)很可能要落實(shí)反饋意見重上初審會(huì)，弄不好會(huì)中止IPO。他擔(dān)心，企業(yè)IPO排隊(duì)的時(shí)間將進(jìn)一步拉長(zhǎng)，未來被否的可能性加大。 實(shí)際上，不少在一季度上市的企業(yè)存在與王明所保薦公司類似的問題。比如牧原股份預(yù)計(jì)一季度虧損4500萬元至6500萬元，上年同期公司盈利2914.5萬元；金一文化預(yù)計(jì)一季度虧損1200萬元至1900萬元，上年同期公司盈利2435.83萬元，主要原因是黃金價(jià)格上升導(dǎo)致黃金租賃而產(chǎn)生的公允價(jià)值變動(dòng)虧損及財(cái)務(wù)費(fèi)用的增加。 某會(huì)計(jì)師事務(wù)所人士認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增速下滑和行業(yè)景氣的變化導(dǎo)致一些公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)波動(dòng)屬于正常情況，關(guān)鍵是企業(yè)在過發(fā)審會(huì)之前的業(yè)績(jī)應(yīng)符合相關(guān)要求。但有的企業(yè)為了闖關(guān)IPO粉飾報(bào)表、對(duì)利潤(rùn)進(jìn)行合理調(diào)節(jié)，但隨著排隊(duì)時(shí)間的拉長(zhǎng)，終究會(huì)水落石出。再加上經(jīng)濟(jì)增速下滑、部分行業(yè)景氣較差，業(yè)績(jī)變臉的問題就會(huì)比較突出。 在王明看來，根據(jù)新股發(fā)行改革新規(guī)，他保薦的公司可能會(huì)被中止IPO。“中止IPO后，發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)需及時(shí)補(bǔ)充相關(guān)材料或提供書面說明，證監(jiān)會(huì)將視情況依照有關(guān)規(guī)定分別采取要求發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)自查、委托其他中介機(jī)構(gòu)或派出機(jī)構(gòu)核查或者直接現(xiàn)場(chǎng)核查等措施?！蓖趺髡f。 業(yè)內(nèi)人士坦言，去年業(yè)績(jī)虧損的企業(yè)肯定要終止IPO，但業(yè)績(jī)變化幅度較大的公司可能會(huì)中止IPO，最終進(jìn)展是否順利不確定性較大，未來撤單企業(yè)很可能增多。 機(jī)構(gòu)提前調(diào)倉(cāng) 面對(duì)IPO重啟的臨近，不少機(jī)構(gòu)開始“快馬加鞭”調(diào)倉(cāng)布局。 “從目前時(shí)點(diǎn)來看，第二批新股發(fā)行恰處于保本型基金的建倉(cāng)時(shí)期，這對(duì)我們通過新股投資增厚安全墊是非常有利的?！币晃换鸾?jīng)理向中國(guó)證券報(bào)記者透露，從一季度的情況看，自己操作的保本型基金在新股投資方面斬獲頗多，整體收益在同類型基金中穩(wěn)居前列。 “第二批新股的機(jī)會(huì)依然大于風(fēng)險(xiǎn)，我們已經(jīng)深入研究了擬上市公司的基本面，肯定會(huì)積極參與新股投資，某些股票還可能長(zhǎng)期持有，而不是見利就走?！痹摶鸾?jīng)理坦言，目前自己操作的保本型基金所有倉(cāng)位均已清空，以備第二批新股投資。 在第一批新股發(fā)行后，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于修改〈證券發(fā)行與承銷管理辦法〉的決定》?！掇k法》增加了網(wǎng)下投資者參與報(bào)價(jià)時(shí)應(yīng)持有一定金額的非限售股份的要求，同時(shí)對(duì)機(jī)構(gòu)的報(bào)價(jià)能力也提出了更高要求。此外，網(wǎng)下配售向?qū)I(yè)大型機(jī)構(gòu)，如公募和社保傾斜，增加了對(duì)企業(yè)年金和保險(xiǎn)資金的配售優(yōu)先權(quán)?！皩?duì)于未來的IPO重啟，我們最關(guān)注新股發(fā)行市盈率、交易所交易規(guī)則的修改等問題?！鄙鲜龌鸾?jīng)理表示。 對(duì)于發(fā)審會(huì)的重啟，一些私募人士認(rèn)為，這對(duì)市場(chǎng)整體利空，小股票會(huì)繼續(xù)擠泡沫。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，市場(chǎng)擴(kuò)容會(huì)從根本上破壞小股票繼續(xù)上漲的邏輯。當(dāng)前小股票的問題是缺乏接盤者，散戶也看到了小股票的風(fēng)險(xiǎn)，這成了一些機(jī)構(gòu)手中的燙手山芋。未來不排除可能會(huì)有一次集中的風(fēng)險(xiǎn)釋放。