每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 皇甫嘉    

每經(jīng)記者 皇甫嘉

在去年與中視傳媒（600088，收盤價15.40元）的借殼重組談崩之后，電視劇公司金英馬了轉(zhuǎn)向禾盛新材（002290，收盤價12.71元）的懷抱。

4月18日，禾盛新材宣布擬耗資9.86億元、分兩步收購金英馬98.88%的股權(quán)?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，在各方洽談重組的前夜，金英馬原大股東九華投資選擇大幅轉(zhuǎn)讓所持股份。而如果其能堅守至重組完成，則有望多出4億元浮盈。

與此同時，華潤信托的兩只產(chǎn)品于去年四季度突擊搶籌550萬股,在禾盛新材復(fù)牌連續(xù)兩個漲停之后，這兩只產(chǎn)品浮盈或已達(dá)1400萬元。

近10億并購金英馬/

從去年12月至今，禾盛新材停牌已經(jīng)超過了四個月，上周公司終于公布了重組事宜，擬以接近10億元價格，將影視制作公司——金英馬攬入懷抱。

據(jù)悉，此次收購將分兩步進行：本月14日，禾盛新材宣布擬以2.19億元的價格收購金英馬26.5%的股權(quán)；4日之后，上市公司再度宣布擬通過向滕站、劉建立、楊利等23名金英馬的自然人股東發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，購買其所持有的金英馬72.38%股權(quán)，交易對價約為7.67億元。

在完成上述兩筆交易之后，禾盛新材將合計持有金英馬98.88%的股權(quán)，交易對價合計約為9.86億元。

重組預(yù)案顯示，金英馬成立于1998年，主營業(yè)務(wù)為電視劇的投資、制作與發(fā)行，以及藝人經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。歷史上較為知名的作品有 《家的N次方》、《抹布女也有春天》等。截至去年年底，電視劇業(yè)務(wù)收入占據(jù)公司總收入的99.28%。金英馬官網(wǎng)透露，公司還曾涉及部分電影業(yè)務(wù)，作品如《門徒》、《赤壁》等。

財報顯示，截至2013年末，金英馬的凈資產(chǎn)為2.49億元。2012年、2013年，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入2.01億元、2.25億元，實現(xiàn)凈利潤456.11萬元、7433.49萬元。整體上來看，去年公司在營業(yè)收入小幅增長的基礎(chǔ)上實現(xiàn)了盈利的跨越性增長。

對此，公司表示由于采用“計劃收入比例法”結(jié)轉(zhuǎn)成本，導(dǎo)致了2012年營業(yè)成本較高，同時，公司在2013年加強了對費用的管控，并且轉(zhuǎn)讓了部分子公司的股權(quán)，從而減少了費用支出。

九華投資“看走眼”少賺4億/

重組消息公布之后，禾盛新材截至昨日收盤已經(jīng)連續(xù)收獲兩個漲停板，收報12.71元。這對被中視傳媒否定掉重組方案的金英馬來說，意義非凡。

去年8月底，中視傳媒曾宣布擬以10.2億的價格收購金英馬100%股權(quán)，擬向九華投資及滕站等24名自然人以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買。但40多天之后，中視傳媒卻宣布“終止重大資產(chǎn)重組事項”，公司也從10月21日起連續(xù)停牌。

隨后，中視傳媒于11月23日正式終止了此次重組，公司的理由是“考慮到近期行業(yè)市場的變化以及交易的各種風(fēng)險因素”?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，從去年四季度開始，各路基金開始大幅減倉創(chuàng)業(yè)板，尤其是此前漲幅過大的傳媒股，華誼兄弟、光線傳媒等業(yè)內(nèi)翹楚都未能幸免，由此也引發(fā)了市場對于傳媒板塊估值是否過高的擔(dān)憂。

不過禾盛新材復(fù)牌后連續(xù)兩個“一字板”的表現(xiàn)也打消了不少投資者的疑慮。

值得注意的是，此次重組對金英馬100%股權(quán)的預(yù)估值為10.6億元，較中視傳媒去年對金英馬100%股權(quán)達(dá)10.2億元的預(yù)估值相比，漲幅并不明顯。但金英馬的股權(quán)結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生了翻天覆地的變化。

資料顯示，與中視傳媒進行重組之時，金英馬的股權(quán)結(jié)構(gòu)為：九華投資持有62.97%的股份，滕站持有26.41%，劉建立以及其他6名自然人股東持有剩余10.62%的股份。但在禾盛新材披露重組預(yù)案時，金英馬的股權(quán)結(jié)構(gòu)已經(jīng)變?yōu)椋弘境钟?9.83%的股份，劉建立及其他23名自然人合計持有剩余20.17%的股份。

原來，從金英馬開始與中視傳媒洽談重組之后，九華投資便將當(dāng)時持有的金英馬2680萬股 （占比14.97%）的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給滕站等20名自然人，轉(zhuǎn)讓價格僅為每股1元。而在禾盛新材介入后，九華投資索性將剩余的8592萬股金英馬股份 （占比48%）以2.19億元的價格清倉甩賣給滕站，實際轉(zhuǎn)讓價格僅為每股1.8元。

重組預(yù)案顯示，從金英馬設(shè)立之日起，九華投資便一直是公司的大股東，當(dāng)時其認(rèn)繳出資5280萬元持有公司52.8%的股份，后來經(jīng)過股權(quán)轉(zhuǎn)讓和增資，九華投資累計投入1.11億元。

由此得知，九華投資以2.46億元的價格將所有持股低價出手，但如果能夠堅守到重組之日，其收獲將遠(yuǎn)高于此，據(jù)記者估算九華投資少賺了接近4億元。

華潤信托或浮盈1400萬/

有人看走眼就有人押中標(biāo)。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，華潤信托的兩只產(chǎn)品在去年四季度突擊搶籌禾盛新材550萬股，隨著公司復(fù)牌后連續(xù)漲停，若兩只產(chǎn)品沒有減持，則有望成為此次重組的贏家之一。

禾盛新材年報顯示，“華潤深國投信托有限公司-智慧金28號集合資金信托計劃”、“華潤深國投信托有限公司-賽福1期結(jié)構(gòu)式證券投資集合資金信托”兩只產(chǎn)品于去年第四季度分別買入禾盛新材349.74萬股、200萬股，分別位列第五、第六大股東。

按照去年第四季度禾盛新材的加權(quán)均價計算 （每股10.17元），上述兩只產(chǎn)品合計耗資約為5590萬元。在禾盛新材連續(xù)收獲兩個漲停板之后，如果兩只產(chǎn)品仍然沒有減持的話，其投資已浮盈約1400萬元。

值得注意的是，華潤信托的這兩只產(chǎn)品似乎熱衷于中小市值的重組股。東方財富網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至去年第三季度，智慧金28號持有方大集團682.06萬股、東晶電子247.41萬股；截至去年年底，賽福1期持有維維股份715.31萬股、吉林化纖212.52萬股、禾盛新材200萬股、海德股份162.56萬股。

上述公司股票除了維維股份之外有一個共同的特點，市值均在50億之下且存重組預(yù)期，目前看來兩只產(chǎn)品在對禾盛新材、東晶電子的投資上已大獲成功。