A股變盤終于還是在股指期貨交割日之后發(fā)生了。昨日（4月21日），大盤低開高走，一度小幅反彈，但1個多小時之后便持續(xù)下跌，最后1小時跌勢更明顯，最終滬指大跌31.92點，以2065.83點報收，跌幅達1.52%，成交816.5億元，較上周五多出90.9億元。

我個人認為，市場昨日大跌由兩大因素導致：首先，證監(jiān)會上周五晚間“半夜雞叫”，一下子推出28家公司IPO預披露，這也意味著這些公司即將上會發(fā)審委。而截至昨日21時30分，又有18家公司預披露，一下子有近50家公司準備上會，對市場的沖擊不可忽視。

我個人認為，這次“半夜雞叫”，與當年“5·30”半夜宣布上調(diào)印花稅不能相提并論，但在本來資金就不充裕的情況下，突然又來幾十家公司準備發(fā)行，至少對市場的心理沖擊不可忽視。

昨日大跌也與上周五的消息有關(guān)。當日，銀監(jiān)會和證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股補充一級資本的指導意見》（以下簡稱《指導意見》）。與一般公司發(fā)行優(yōu)先股有所不同的是，《指導意見》對銀行發(fā)行優(yōu)先股進行了“特殊規(guī)定”：商業(yè)銀行應根據(jù)相關(guān)規(guī)定，設(shè)置將優(yōu)先股強制轉(zhuǎn)換為普通股的條款，即當觸發(fā)事件發(fā)生時，商業(yè)銀行按合約約定將優(yōu)先股轉(zhuǎn)換為普通股。

我個人認為，優(yōu)先股的發(fā)行還是需要大量資金來參與，本身也是一種擴容，銀行如果發(fā)行了可轉(zhuǎn)換的優(yōu)先股，認購者在滿足特定條件后也可將優(yōu)先股轉(zhuǎn)化為普通股，這種拋壓就需要二級市場來承受了，利空效應恐怕不亞于IPO重啟。

最后，簡單談談后市。從滬深300指數(shù)走勢來看，目前回落到了頭肩底的右肩位置，技術(shù)上多方在此有可能進行抵抗。不排除經(jīng)過昨日大跌后，市場可能在這個位置再折騰一下。但如果右肩無法形成反彈和支撐，后市就更不樂觀了。

（張道達）

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