每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙陽(yáng)戈    

每經(jīng)記者 趙陽(yáng)戈

從系統(tǒng)規(guī)劃設(shè)計(jì)到軟件開(kāi)發(fā)和硬件環(huán)境建設(shè)，再到仿真測(cè)試，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)正快馬加鞭建設(shè)交易平臺(tái)。4月19日，新三板交易系統(tǒng)正式進(jìn)入全網(wǎng)測(cè)試環(huán)節(jié)，預(yù)計(jì)下個(gè)月從深交所的交易系統(tǒng)中切換出來(lái)。更受市場(chǎng)關(guān)注的做市商轉(zhuǎn)讓功能，預(yù)計(jì)于8月份上線。需要指出的是，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)規(guī)定，做市商當(dāng)日買入的股票，可當(dāng)日賣出，即T+0，這是為了緩解做市商的庫(kù)存壓力，進(jìn)而刺激流動(dòng)性。

預(yù)計(jì)5月份切換交易系統(tǒng)

據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司總經(jīng)理助理隋強(qiáng)的介紹，根據(jù)規(guī)劃，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)交易支持平臺(tái)建設(shè)共分為系統(tǒng)規(guī)劃設(shè)計(jì)、軟件開(kāi)發(fā)和硬件環(huán)境建設(shè)、仿真測(cè)試、全網(wǎng)測(cè)試、全市場(chǎng)通關(guān)測(cè)試、系統(tǒng)上線六個(gè)主要階段。其中，軟件開(kāi)發(fā)和硬件環(huán)境建設(shè)任務(wù)已于2013年底完成，而仿真測(cè)試工作也已于2014年3月21日完成。

據(jù)悉，仿真測(cè)試分兩個(gè)階段進(jìn)行，第一階段從1月17日開(kāi)始，2月28日結(jié)束。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)綜合考慮券商業(yè)務(wù)開(kāi)展情況、地域分布、技術(shù)實(shí)力等多方面因素，共選擇14家證券公司作為先鋒券商參加，重點(diǎn)測(cè)試股轉(zhuǎn)系統(tǒng)、中國(guó)結(jié)算及主辦券商的技術(shù)系統(tǒng)各項(xiàng)功能的正確性。第二階段從3月3日開(kāi)始，3月21日結(jié)束。該階段對(duì)所有主辦券商開(kāi)放，在模擬真實(shí)的業(yè)務(wù)場(chǎng)景條件下，重點(diǎn)測(cè)試業(yè)務(wù)功能的正確性和業(yè)務(wù)流程的通暢性。根據(jù)仿真測(cè)試中收到的意見(jiàn)，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)又對(duì)原有數(shù)據(jù)接口規(guī)范進(jìn)行了補(bǔ)充說(shuō)明和調(diào)整，已于4月14日發(fā)布了修訂后的 《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)交易支持平臺(tái)數(shù)據(jù)接口規(guī)范》。

隨著交易平臺(tái)建設(shè)的加快，根據(jù)目前工作進(jìn)展，全網(wǎng)測(cè)試將于4月19日開(kāi)始。據(jù)悉，該階段分為三輪進(jìn)行，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)已向市場(chǎng)發(fā)布了全網(wǎng)測(cè)試公告。測(cè)試期間，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將穿插安排切換演練和應(yīng)急演練，待所有測(cè)試和演練工作結(jié)束后，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將組織全市場(chǎng)通關(guān)測(cè)試。通關(guān)測(cè)試通過(guò)后，市場(chǎng)的交易平臺(tái)就可以從深交所的交易系統(tǒng)正式切換到全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)交易支持平臺(tái)，預(yù)計(jì)此項(xiàng)工作將在5月份完成。

隋強(qiáng)表示，屆時(shí)全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)交易支持平臺(tái)將分兩期上線，5月份上線的一期將支持掛牌公司股票的協(xié)議轉(zhuǎn)讓、兩網(wǎng)及退市公司股票的集合競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓等功能；做市轉(zhuǎn)讓功能預(yù)計(jì)將于8月份上線。

做市商可T+0

據(jù)悉，一期上線的交易支持平臺(tái)將實(shí)現(xiàn) 《全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)交易細(xì)則》中關(guān)于協(xié)議轉(zhuǎn)讓制度的有關(guān)規(guī)定，主要包括以下幾個(gè)方面，一是單筆報(bào)價(jià)委托股數(shù)最低數(shù)量從3萬(wàn)股調(diào)整為1000股；二是增加自動(dòng)匹配成交功能，對(duì)于價(jià)格相同、方向相反的投資者定價(jià)委托，如果投資者未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)完成人工點(diǎn)擊成交確認(rèn)，系統(tǒng)將在收盤(pán)時(shí)進(jìn)行自動(dòng)匹配成交；三是結(jié)算模式調(diào)整為多邊凈額擔(dān)保交收，即由中國(guó)結(jié)算為掛牌公司股票轉(zhuǎn)讓提供凈額擔(dān)保交收服務(wù)，當(dāng)日收盤(pán)后進(jìn)行清算并辦理股票過(guò)戶和資金簿記處理，次日完成資金交收。

有分析人士指出，從上述細(xì)節(jié)來(lái)看，在建的交易系統(tǒng)將對(duì)新三板活躍度造成正面影響，只有流動(dòng)的股權(quán)才具有增值功能和融資功能。

能夠增加新三板流動(dòng)性的，還有做市商T+0制度。據(jù)股轉(zhuǎn)公司總經(jīng)理助理隋強(qiáng)的介紹，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)采用了傳統(tǒng)競(jìng)爭(zhēng)性做市商制度，即由2家以上的做市商為一家掛牌公司做市，做市商持續(xù)向市場(chǎng)提供買賣雙向報(bào)價(jià)，并在其報(bào)價(jià)數(shù)量范圍內(nèi)按其報(bào)價(jià)履行成交義務(wù)；做市轉(zhuǎn)讓時(shí)間內(nèi)，投資者之間不能成交。

在傳統(tǒng)競(jìng)爭(zhēng)性做市商制度下，市場(chǎng)的交易主要通過(guò)做市商達(dá)成，如果做市商當(dāng)日買入的股票不能賣出，將增加做市商的庫(kù)存壓力，限制其做市規(guī)模，最終限制投資者股票的流動(dòng)性。因此，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)規(guī)定，做市商當(dāng)日買入的做市股票，買入當(dāng)日可以賣出。此外，每個(gè)轉(zhuǎn)讓日下午15點(diǎn)做市轉(zhuǎn)讓時(shí)間結(jié)束后，還有30分鐘的做市商間轉(zhuǎn)讓時(shí)間。該段時(shí)間主要目的是供做市商調(diào)劑庫(kù)存，因此，該時(shí)間段內(nèi)做市商買入的股票，買入當(dāng)日不得賣出。