每經(jīng)記者王霞賈麗娟 香港股市低迷和豬肉市場疲軟，讓原定于4月30日赴港上市的全國最大豬肉生產(chǎn)商萬洲國際不得不推遲上市計(jì)劃。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者昨日（4月22日）從消息人士處獲悉，萬洲國際已經(jīng)決定延期到5月上市，公司正在考慮調(diào)整其IPO結(jié)構(gòu)，下調(diào)發(fā)售規(guī)模，并決定調(diào)整后的發(fā)行不包括任何舊股份。 萬洲國際方面并未對上述信息進(jìn)行否認(rèn)，表示不再多做評論，“萬洲國際管理層對公司的前景及未來表現(xiàn)充滿信心?！? 而對于推遲上市并調(diào)整上市計(jì)劃的原因，業(yè)內(nèi)均認(rèn)為與目前市場反應(yīng)疲軟、需求不佳有關(guān)，今年以來，港股IPO市場并未延續(xù)去年末的火爆情況，頻頻出現(xiàn)認(rèn)購不足、新股破發(fā)等現(xiàn)象。 上市時間延至5月 在完成對美國史密斯菲爾德（SmithfieldFoods）這宗令人矚目的收購之后，萬洲國際開始了赴港上市進(jìn)程。 公司招股書顯示，萬洲國際的發(fā)行量為36.55億股，其中95%為國際認(rèn)購，5%公開承銷；發(fā)行價(jià)在8~11.25港元，預(yù)計(jì)募集資金292.4億~411.2億港元；其中7.31億股來自售股股東。這是近3年港股集資金額最大的IPO，上一次是2010年的友邦保險(xiǎn)IPO，規(guī)模200億美元。事實(shí)上，這也是近年食品行業(yè)第二大IPO，僅次于2001年卡夫的87億美元。 在時間安排上，公司原定于4月22日確定發(fā)行價(jià)，4月29日公布配售結(jié)果，4月30日于香港聯(lián)交所開始交易。 前述消息人士告訴記者，萬洲國際已經(jīng)完成國際路演，但是目前資本市場仍然波動，公司因此決定調(diào)整IPO計(jì)劃，并且考慮到公司對資金的需求和售股股東對股指的期望，下調(diào)了發(fā)行規(guī)模。 從《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲得的資料來看，調(diào)整后的新股發(fā)行數(shù)目相當(dāng)于全球發(fā)售完成后公司全部已發(fā)行股本10%；調(diào)整后的發(fā)行將不會包括任何舊股；發(fā)售價(jià)范圍未變。 目前國際認(rèn)購部分已經(jīng)結(jié)束，香港公開發(fā)售部分自4月15日開始至昨日中午結(jié)束。對于募集資金的用途，公司表示，擬將全球發(fā)售估計(jì)所得款項(xiàng)凈額總數(shù)部分用于償還分別于2016年及2018年到期的3年期及5年期銀團(tuán)定期貸款，余下的款項(xiàng)凈額用作營運(yùn)資金及其他一般公司用途。 招股書顯示，萬洲國際目前在全球的業(yè)務(wù)主要分為三部分：在A股上市的雙匯發(fā)展；在國內(nèi)的非上市附屬業(yè)務(wù)，主要包括物流；在美國及國際業(yè)務(wù)，主要是收購史密斯菲爾德而來。在2011年開始的3年中，萬洲國際的營業(yè)額分別是54.55億美元、62.43億美元和112.53億美元。根據(jù)Frost&Sullivan資料，截至2013年三季度末，萬洲國際在中國肉制品市場中所占份額為18.7%。而收購使萬洲國際成為美國最大的豬肉制品出口商。以2013年為例，史密斯菲爾德肉制品的銷量為150萬噸，占萬洲國際肉制品總銷量的近47%。 市場反應(yīng)低于預(yù)期 對于公司決定下調(diào)發(fā)售規(guī)模的原因，有消息稱是“反應(yīng)疲弱、需求不佳”。萬洲國際方面也對媒體表示，當(dāng)前市況確實(shí)不好，由于發(fā)行規(guī)模太大，即使長線認(rèn)購踴躍，也難敵市況太差?！安贿^，萬洲國際管理層對公司的前景及未來表現(xiàn)充滿信心?！? 據(jù)此前消息，公司國際認(rèn)購部分已獲得包括挪威銀行、新加坡GIC（新加坡政府投資公司）以及索羅斯基金等在內(nèi)的機(jī)構(gòu)踴躍認(rèn)購。 龍騰資本投資總監(jiān)王海蛟在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時表示，萬洲國際推遲上市的主要原因是由于目前港股表現(xiàn)相對疲軟。 記者了解到，今年以來，港股IPO市場并未延續(xù)去年末的火爆情況，頻頻出現(xiàn)認(rèn)購不足、新股破發(fā)等現(xiàn)象。 畢馬威于4月初發(fā)表報(bào)告指出，香港余下三季IPO表現(xiàn)將喜憂參半，大型新股改變上市計(jì)劃、美國量化寬松退出步伐、內(nèi)地信貸縮緊等將影響今年IPO市場表現(xiàn)。 “而另一方面，萬洲國際承銷商較多，有29家承銷商，并且萬洲國際新股認(rèn)購價(jià)格區(qū)間也比較寬松，不同的承銷商可能給買家提供的建議和價(jià)格不一樣，這也對最終的結(jié)果產(chǎn)生影響。”王海蛟說。 記者了解到，萬洲國際已聘請29家承銷商，創(chuàng)下亞洲公司IPO聘請銀行數(shù)量之最，打破中國銀河（06881，HK）保持的紀(jì)錄，后者去年11億美元的IPO聘請了21家銀行。 按照招股書的說法，定價(jià)日“無論如何”不遲于2014年4月28日（下周一），若在此之前未能協(xié)定發(fā)售價(jià)，全球發(fā)售將不會進(jìn)行并告失敗。 諸多行業(yè)研究人員及券商分析師均認(rèn)為，此前收購史密斯菲爾德背負(fù)了龐大的債務(wù)數(shù)字，這是萬洲國際急于上市的主要原因，而這就使得認(rèn)可度下降。另一點(diǎn)被投資者質(zhì)疑的是，萬洲國際招股書中顯示，去年完成收購后，73歲的萬洲國際主席萬隆獲得5.73億股普通股的股票獎勵。負(fù)責(zé)投資、并購與融資事務(wù)的執(zhí)行董事楊摯君，同時獲得2.46億股。兩名高層獲得總計(jì)8.187億股股票，相當(dāng)于萬洲國際當(dāng)時總股本的7%。 此外，目前生豬市場行情也并不樂觀。卓創(chuàng)資訊生豬行業(yè)分析師姬光欣認(rèn)為，近期生豬市場依舊呈現(xiàn)供大于求，短期市場難有明顯好轉(zhuǎn)。 “前期豬價(jià)高點(diǎn)，造成養(yǎng)殖積極性高漲，導(dǎo)致存欄量突增，導(dǎo)致生豬出欄增加”，姬光欣告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“居民消費(fèi)格局改變對豬肉消費(fèi)有所下降，加之國家抑制三公消費(fèi)，提倡節(jié)儉，造成酒店用肉量下降?！?