每經(jīng)編輯 朱邦凌    

◎朱邦凌

目前，行業(yè)規(guī)?？耧j突進而又不斷爆出非法集資、倒閉跑路等多重問題的P2P網(wǎng)貸，已經(jīng)引起監(jiān)管部門高度重視。近日，銀監(jiān)會舉行防范打擊非法集資新聞發(fā)布會，P2P行業(yè)監(jiān)管成為焦點之一，據(jù)悉銀監(jiān)會已經(jīng)開始啟動P2P監(jiān)管細則的研究工作。

P2P作為一種新生的金融業(yè)態(tài)，需要在鼓勵創(chuàng)新的同時進行適宜性監(jiān)管。將之視為騙子行業(yè)急于一棒子打死的大棒政策、以行業(yè)自律為名的放任政策，都是不合適的。筆者認為，對股權(quán)眾籌、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸等的適度監(jiān)管，實行注冊制是一條可以探索的路徑，可結(jié)合“負面清單”管理模式率先實行注冊制試點，以注冊制在金融創(chuàng)新與政府監(jiān)管之間尋找平衡點。

提高準(zhǔn)入門檻

P2P網(wǎng)貸實行注冊制的含義，就是申請者須到全國性的金融監(jiān)管部門進行注冊，不是簡單地在地方工商部門進行登記，也不是過于嚴格的發(fā)放牌照式的核準(zhǔn)制監(jiān)管。注冊制雖然不對申請公司進行實質(zhì)審查和價值判斷，但并不是不做審核，仍然需要企業(yè)將各種資料完整、真實、準(zhǔn)確地向主管部門申報并申請注冊，對注冊企業(yè)是有門檻要求和準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)的。

媒體報道，不久前，國務(wù)院最終決定由銀監(jiān)會牽頭承擔(dān)對P2P行業(yè)的監(jiān)管和研究，P2P行業(yè)監(jiān)管正式歸口銀監(jiān)會。那么，P2P網(wǎng)貸平臺的申請將來需到銀監(jiān)會進行注冊，并提交詳細的申請材料。

目前，我國規(guī)定P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺只需根據(jù)《公司登記管理條例》在工商管理部門進行注冊，根據(jù)《互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)管理辦法》及《互聯(lián)網(wǎng)站管理工作細則》的規(guī)定在通信管理部門進行備案，其設(shè)立條件與其他有限責(zé)任或股份有限公司并無不同，市場準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)并沒有特殊要求。

P2P網(wǎng)站在工商與通信部門登記與備案后，并沒有有效的動態(tài)跟蹤管理，導(dǎo)致P2P網(wǎng)貸處于無準(zhǔn)入門檻、無行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、無監(jiān)管機構(gòu)的“三無”狀態(tài)，各種違規(guī)事件層出不窮，甚至出現(xiàn)倒閉跑路潮。據(jù)網(wǎng)貸之家統(tǒng)計，截至目前，今年共計27家網(wǎng)貸平臺出問題，涉及金額超6億元。2013年出現(xiàn)75家跑路或倒閉的P2P平臺，涉及金額12億元。最近，深圳旺旺貸疑跑路，P2P網(wǎng)貸風(fēng)險愈發(fā)引起重視。

注冊制下的申請準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)可由目前的幾十萬元大幅提高到幾千萬元，提高行業(yè)準(zhǔn)入門檻，防止詐騙者與無經(jīng)營能力者進入。公允地說，利用P2P創(chuàng)新模式欺詐騙錢的只是少數(shù)公司，多數(shù)公司都是經(jīng)營能力不足，對P2P的風(fēng)險估計不足而經(jīng)營失敗。其原因就是部分人看到網(wǎng)絡(luò)借貸無行業(yè)門檻，在既無經(jīng)驗又無資金的情況下貿(mào)然進入。去年出現(xiàn)問題的75家P2P平臺，經(jīng)營不善導(dǎo)致的提現(xiàn)問題占到80%，跑路和欺詐平臺只有15家。這些資金鏈斷裂的平臺，雖然不是有意詐騙，但由于資金實力不足，倒閉后無法對投資者進行賠償。因此，提高行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)是P2P規(guī)范化的需要。

及時公開的信息披露，讓網(wǎng)絡(luò)借貸平臺透明化，可以及時預(yù)防問題平臺的產(chǎn)生，也讓P2P網(wǎng)貸平臺走向規(guī)范。目前，很多P2P網(wǎng)貸平臺仍然沒有把借貸雙方的信息置換和資金交易分開，雙方的資金操作普遍采用對接第三方支付平臺或者平臺自身賬戶的方式，中間賬戶的資金和流動性情況處于監(jiān)管真空的狀態(tài)。目前國內(nèi)眾多P2P網(wǎng)站將本金安全的宣傳放在首位，旨在吸引更多的理財用戶，忽略了壞賬等核心數(shù)據(jù)的公布，風(fēng)險的不明確，使出借人缺乏風(fēng)險辨別意識。

在不涉及泄露商業(yè)機密的前提下，P2P網(wǎng)站應(yīng)及時公布與投資風(fēng)險息息相關(guān)的財務(wù)數(shù)據(jù)。P2P網(wǎng)貸平臺應(yīng)判斷出借人的風(fēng)險承受能力，同時向出借人明示投資風(fēng)險，為平臺兩端的客戶進行風(fēng)險匹配。

大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上的風(fēng)控

金融的核心是風(fēng)險控制，這其中的步驟是獲得數(shù)據(jù)，分析數(shù)據(jù)，建立風(fēng)控模型。在全行業(yè)大數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，通過互聯(lián)網(wǎng)手段進行信用評估，建立黑名單互換機制，有效控制壞賬率。監(jiān)管部門也只有在大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上，才能及時準(zhǔn)確地對平臺的運營進行有效監(jiān)管?！?013年中國網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)年報》顯示，2013年P(guān)2P網(wǎng)貸行業(yè)成交額高達1058億元。今年3月全國P2P網(wǎng)貸總成交額為155.08億元，日成交額5億元。如此海量的網(wǎng)貸平臺和交易，如果沒有大數(shù)據(jù)支持，監(jiān)管部門不可能進行日常監(jiān)管和全覆蓋監(jiān)管。

現(xiàn)在，整個金融體系獲取數(shù)據(jù)都來自央行的征信中心，但央行的征信數(shù)據(jù)對P2P網(wǎng)貸并不十分適用。因為中國的小微企業(yè)和絕大多數(shù)個人在央行并沒有相關(guān)的征信記錄。建立大數(shù)據(jù)，需要開放央行征信系統(tǒng)，使互聯(lián)網(wǎng)金融公司接入，同時推動工商、稅務(wù)、司法等各類政府公共信息平臺、各類電子商務(wù)平臺的信息共享。P2P網(wǎng)貸還需要廣泛合作，建立網(wǎng)絡(luò)時代的征信體系。

運營監(jiān)管的核心是如何有效地控制壞賬率，但由于缺乏大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上的征信體系，P2P行業(yè)的壞賬率逐漸走高，2013年高位盤旋在3.5%~5%。但有個別網(wǎng)貸平臺已經(jīng)超過6%。P2P公司壞賬率高的直接原因，是我國個人信用體系尚不健全。征信數(shù)據(jù)的殘缺不全，使P2P公司難以實現(xiàn)完全的線上授信審批，目前多數(shù)都以線下的銷售團隊和貸款審批團隊為主。

P2P公司壞賬率高的另一原因是高利率。網(wǎng)貸天眼發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，去年P(guān)2P行業(yè)平均利率為25.06%，平均期限僅為3.95個月。秒標(biāo)、拆標(biāo)、假標(biāo)、類似高利貸的高利率、自融資等背離金融原理的行為，在行業(yè)內(nèi)也是普遍現(xiàn)象。

金融創(chuàng)新與違規(guī)犯罪往往在一線之間，銀監(jiān)會可借鑒上海自貿(mào)區(qū)的“負面清單”管理模式，明確列出投資“黑名單”和投資禁區(qū)，例如銀監(jiān)會發(fā)布會上申明的 “四個邊界”：明確平臺的中介性質(zhì)、平臺不得提供擔(dān)保、不得將歸集資金搞資金池、不得非法吸收公眾資金。對P2P和股權(quán)眾籌行業(yè)，需要明確規(guī)定哪些是不能觸碰的投資禁區(qū)，把握投資底線，對越界行為嚴厲監(jiān)管，單純的行業(yè)自律是無法守住底線的。

網(wǎng)貸平臺的頻繁倒閉跑路、非法集資，是行業(yè)的最大問題，是對投資者的最大損害。業(yè)內(nèi)專家提出的建議是讓投資者分清平臺性質(zhì)并分散投資，出事后及時報警，但這并非良策。

P2P網(wǎng)站退出過程中投資者利益保護問題，關(guān)鍵是建立網(wǎng)貸質(zhì)保金制度，在網(wǎng)站注冊時繳納相當(dāng)數(shù)額的風(fēng)險保證金。如果網(wǎng)站跑路、資金鏈斷裂或經(jīng)營不善倒閉，則以此質(zhì)保金賠償投資者。同時引入退市保險制度，探索建立投資者公益性維權(quán)組織和司法救濟機制。全國工商聯(lián)今年向全國政協(xié)提交了 《關(guān)于規(guī)范和引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融健康有序發(fā)展的提案》，建議在P2P行業(yè)建立行業(yè)協(xié)會共同基金和短期拆解平臺，及時接續(xù)企業(yè)資金鏈，實現(xiàn)風(fēng)險分攤，防止破產(chǎn)后的連鎖反應(yīng)。

注冊制強調(diào)信息披露為主的監(jiān)管理念，為網(wǎng)貸行業(yè)的創(chuàng)新留足了空間；而設(shè)定行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、嚴格的建立在大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上的平臺運營監(jiān)管、以投資者保護為中心的退出機制，可以及時進行風(fēng)險控制。對新興的P2P行業(yè)，應(yīng)該實行非審慎性監(jiān)管原則，在嚴打非法集資和金融詐騙行為的同時鼓勵金融創(chuàng)新，尋求創(chuàng)新與監(jiān)管之間的平衡點，注冊制的監(jiān)管模式正與此契合。

（作者為資深市場觀察人士）