每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李智    

每經(jīng)記者 李智

三年前，四川雙馬（000935，收盤價5.37元）通過定向增發(fā)收購都江堰拉法基水泥50%股權(quán)一事，曾讓各方對于四川雙馬寄予厚望。然而由于諸多因素的拖累，重組之后的四川雙馬并沒有預(yù)期當(dāng)中的那么風(fēng)光，大股東拉法基中國海外控股公司（以下簡稱拉法基中國）還因為重組資產(chǎn)業(yè)績不達(dá)標(biāo)，提出了回購股份并注銷的補償方案。然而令人驚訝的是，這一看上去頗具誠意的補償計劃，在昨日（5月6日）召開的股東大會被高票否決。

補償方案遭股東會否決

四川雙馬披露公告顯示，在昨日召開的2013年度股東大會上，包括 《關(guān)于回購拉法基中國海外控股公司應(yīng)補償股份的預(yù)案》在內(nèi)的三個議案均遭遇股東大會否決。

在上述議案當(dāng)中，最值得關(guān)注的無疑于是涉及業(yè)績補償這一份預(yù)案。公告披露，參與業(yè)績補償議案表決的股份總數(shù)為598.41萬股。其中同意18.84萬股，僅占有效表決權(quán)股份總數(shù)的3.15%；反對123.56萬股，占比20.65%；此外棄權(quán)456.02萬股，占比76.20%。最終，議案獲得的同意票數(shù)未達(dá)到表決權(quán)股份的二分之一以上，未獲通過。

此前，四川雙馬啟動了增發(fā)收購都江堰拉法基50%股權(quán)一事，在隨后簽署的相關(guān)《盈利補償協(xié)議中》約定中，都江堰拉法基承諾2013年的息稅前利潤總額預(yù)測數(shù)為4.76億元。但是由于經(jīng)營環(huán)境較當(dāng)初預(yù)測發(fā)生較大變化等因素，2013年都江堰拉法基實現(xiàn)凈利潤為2.5億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于當(dāng)初的預(yù)測值。

正因如此，按照四川雙馬和拉法基中國簽訂的《盈利補償協(xié)議》以及其補充協(xié)議，拉法基中國需對四川雙馬進(jìn)行補償。此前提出的方案是，四川雙馬以1元的價格，定向回購拉法基中國持有的公司4758.34萬股（占公司股份總數(shù)的7.73%），股份回購后即行注銷。

后備方案更具吸引力

重組資產(chǎn)能力盈利未達(dá)預(yù)期，無疑是各方都不愿看到的結(jié)果。但是拉法基中國原本計劃履行的補償計劃，看上去也算是誠意十足，但為何遭遇否決呢？

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，四川雙馬此前披露的公告曾提出，如股份回購預(yù)案未獲得公司股東大會審議通過，四川雙馬將在股東大會決議公告后10個交易日內(nèi)書面通知拉法基中國，拉法基中國將根據(jù)《盈利補償協(xié)議》約定，將2013年度應(yīng)補償股份贈送給全體股東。簡單的說，就是將補償方案從回購注銷，變?yōu)橹苯酉驈V大中小股東送股。

一位長期關(guān)注四川雙馬的業(yè)內(nèi)人士表示，實際上類似回購方案被否的情況，在去年也曾經(jīng)出現(xiàn)過。大多數(shù)投資者認(rèn)為，如果是1元回購的話，那么回購注銷之后每股權(quán)益會上升，但是這對于股價作用可能并不明顯。但是如果選擇送股的話，那么投資者將直接獲得額外的部分，而且考慮到不會除權(quán)，只要股價不大跌，就存在套利的空間。但是從去年的情況來看，送股之后大量投資者選擇賣出，最終還是導(dǎo)致了四川雙馬股價的大跌。