編者按：

借助“隱形兜底”的抽屜承諾，各類固定收益類理財(cái)產(chǎn)品近年來(lái)大行其道，迅速成為投資者荷包的代理人。然而，信托、銀行和基金子公司等各類機(jī)構(gòu)發(fā)行的產(chǎn)品參差不齊，個(gè)別機(jī)構(gòu)也出現(xiàn)兌付危機(jī)的隱憂。近日，央行發(fā)布報(bào)告明確指出，應(yīng)在風(fēng)險(xiǎn)可控情況下有序打破理財(cái)產(chǎn)品的剛性兌付。此舉除了凈化市場(chǎng)環(huán)境外，也警示投資者理性投資。今日起，本報(bào)將連續(xù)關(guān)注理財(cái)產(chǎn)品的剛性兌付問題，也為投資者選擇理財(cái)產(chǎn)品提供參考。

⊙記者 涂艷 ○編輯 于勇

從幾年前的上海某些銀行理財(cái)產(chǎn)品引發(fā)眾多投資者虧損，到內(nèi)地富豪在香港外資行購(gòu)買Accumulator發(fā)生巨虧，銀行理財(cái)產(chǎn)品遭遇投資者投訴已經(jīng)不再是新鮮事，而銀行理財(cái)不是保險(xiǎn)庫(kù)也早被一些投資者知悉。

節(jié)前，央行發(fā)布報(bào)告稱，應(yīng)在風(fēng)險(xiǎn)可控情況下有序打破理財(cái)產(chǎn)品剛性兌付，而銀行作為理財(cái)產(chǎn)品的重要發(fā)布機(jī)構(gòu)之一也將受到“牽連”。一切事出有因，或許正是多年來(lái)習(xí)慣于銀行等金融機(jī)構(gòu)的“隱形兜底”形象，不少投資者對(duì)其信任有加，即便對(duì)一些并不承諾保本的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。然而，隨著市場(chǎng)化的推進(jìn)，銀行固定收益類產(chǎn)品剛性兌付或?qū)⒈恢饾u打破，風(fēng)險(xiǎn)更高的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品也隱憂再起。今天，我們從一樁銀行結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的糾紛，看如何有效地挑選一款符合您投資需求和風(fēng)險(xiǎn)承受能力的產(chǎn)品。

“步步穩(wěn)”變“步步捆”

據(jù)了解，2013年1月，投資者苗先生在恒生銀行理財(cái)經(jīng)理何小姐的推薦下購(gòu)了買“步步穩(wěn)”系列的產(chǎn)品。苗先生一次性投入411萬(wàn)元，一年投資期滿后，虧損41.1萬(wàn)元，不但沒有達(dá)到推薦時(shí)的預(yù)期收益率，本金反而虧損10%。

據(jù)該產(chǎn)品公布的產(chǎn)品資料顯示，苗先生購(gòu)買的恒生銀行“步步穩(wěn)”系列理財(cái)產(chǎn)品是部分保本的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，保本比例為90%，掛鉤標(biāo)的主要以基金、股票為主，多數(shù)產(chǎn)品投資期限在一年左右。產(chǎn)品會(huì)給出一個(gè)預(yù)期收益率，但在最壞的情況下，產(chǎn)品可能會(huì)虧損10%的本金。

由于恒生銀行并不公開披露其理財(cái)產(chǎn)品的到期收益信息，因此對(duì)于恒生銀行到期的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)際收益情況，目前沒有任何統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。

記者反復(fù)查閱一款同類產(chǎn)品說明書后發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)品分四個(gè)季度觀察日，一旦產(chǎn)品滿足提前到期條件，投資者將獲得之前累積的投資回報(bào)。分別存在的潛在回報(bào)率可能是7.5%、5.625%、3.75%和1.875%。然而，對(duì)于其發(fā)生觸發(fā)事件的所謂“條件”，記者卻很難理解其具體含義。

此前媒體報(bào)道苗先生有一定理財(cái)產(chǎn)品購(gòu)買經(jīng)驗(yàn)的，其本身是具備一定風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，但最終在恒生銀行的理財(cái)銷售人員夸大收益回避風(fēng)險(xiǎn)的推銷下，選擇了部分保本的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，日前該投訴被浙江銀監(jiān)局受理，等待處理結(jié)果。

銀行理財(cái)產(chǎn)品并非保險(xiǎn)庫(kù)

苗先生的案例并非個(gè)例，近年來(lái)關(guān)于結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的投訴屢見不鮮，一方面是銀行的銷售經(jīng)理出于業(yè)績(jī)考核壓力，通過夸大收益、回避風(fēng)險(xiǎn)的營(yíng)銷手段誘惑投資者，令沒有相關(guān)知識(shí)和投資經(jīng)驗(yàn)的投資者選擇了不符合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力的產(chǎn)品。

另一方面是投資者自身在選擇產(chǎn)品時(shí)，沒有仔細(xì)閱讀產(chǎn)品說明書，沒有充分意識(shí)到產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，或明知有風(fēng)險(xiǎn)，但出于對(duì)獲取高收益的僥幸心理而忽略風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)產(chǎn)品達(dá)到預(yù)期最高收益率時(shí)，會(huì)暗自慶幸投資成功，當(dāng)產(chǎn)品出現(xiàn)虧損時(shí)，就開始投訴銀行，走上維權(quán)道路。

銀率網(wǎng)分析師認(rèn)為，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品本身的特性決定了其達(dá)到預(yù)期最高收益率的概率較低，投資者不要一味追求預(yù)期最高收益率而不顧產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，高收益背后必定對(duì)應(yīng)的是高風(fēng)險(xiǎn)，這是投資鐵律，切勿盲目追高，也不要存在僥幸心理。對(duì)于沒有結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品投資經(jīng)驗(yàn)的投資者而言，應(yīng)盡量回避該類理財(cái)產(chǎn)品。

投資結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品須嚴(yán)守三項(xiàng)紀(jì)律

銀率網(wǎng)專家提醒，即便是具備投資經(jīng)驗(yàn)的投資者在選擇結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，也應(yīng)注意以下幾個(gè)問題。

首先，要熟悉掛鉤標(biāo)的，對(duì)于想要投資結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的投資者而言，最好選擇掛鉤標(biāo)的是自己所熟悉的投資品種，自己對(duì)該投資品種的走勢(shì)有一定判斷，結(jié)合銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益計(jì)算方法分析，產(chǎn)品獲得預(yù)期高收益的概率是否較大，在做投資決策。

其次，要看清保本比例，目前結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品以保本型居多，但一定不要認(rèn)為保本就是100%保證本金安全，要認(rèn)真閱讀產(chǎn)品說明書中的保本比例，有的產(chǎn)品為部分保本產(chǎn)品，如保本比例為90%，則意味著有可能出現(xiàn)虧損10%本金的可能性，不要輕信銀行理財(cái)經(jīng)理對(duì)產(chǎn)品歷史收益的宣傳，如以前該系列產(chǎn)品均實(shí)現(xiàn)了預(yù)期最高收益率，或產(chǎn)品從未出現(xiàn)虧本現(xiàn)象等，要時(shí)刻提醒自己歷史收益并不能代表未來(lái)產(chǎn)品的實(shí)際收益。值得注意的是，也有結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品為非保本浮動(dòng)收益類，這意味著即使本金全部虧損也是有可能的，因此收益類型、保本比例在購(gòu)買結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品時(shí)一定要看清楚。

最后要分散投資，結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品達(dá)到預(yù)期最高收益率的概率相對(duì)較低，也有可能虧損本金，因此投資者在購(gòu)買時(shí)，最好是作為資產(chǎn)配置的一部分，利用部分投資資金進(jìn)行投資，分散風(fēng)險(xiǎn)。

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