每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱秀偉    

每經(jīng)記者 朱秀偉

“現(xiàn)在離400點大反彈，還差400多點！”隨著大盤持續(xù)弱勢，國泰君安400點大反彈論調(diào)成為部分投資者的調(diào)侃話題。

到5月8日，剛好是國泰君安400點反彈論出爐一個月的日子。《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，5月4日，國泰君安發(fā)布研報稱，藍籌股風險溢價正在越過頂峰，A股底部正在形成，政府進一步出臺出臺“微刺激”政策仍有空間；5月5日，安信證券迅速發(fā)布研報反駁稱：“SellinMay（5月賣出）可能被再次驗證”，并堅稱A股延續(xù)下跌行情。

那么，自國泰君安喊出二季度400點大反彈以來，滬指到底表現(xiàn)如何呢？

大勢風向/

◎券商對全面降準存分歧

國泰君安和安信證券目前無疑已成為券商多空兩大陣營的主將。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，5月4日，國泰君安發(fā)布最新策略觀點稱：“A股市場，特別是藍籌股風險溢價正在越過頂峰。當前政策環(huán)境漸趨緩和，增量利好環(huán)境正在出現(xiàn)”。

國泰君安稱，“我們觀察到，2014年以來地產(chǎn)下行的速度超出市場預期，使得政府在經(jīng)濟增速基本達到預定目標的背景下提前出手。4月25日中央政治局會議定調(diào) ‘加大對實體經(jīng)濟支持力度’這一表態(tài)不能被忽視，政策環(huán)境正漸趨緩和”。

該券商還認為全面調(diào)降存準率的條件正在形成：“央行調(diào)降部分涉農(nóng)機構(gòu)存準率是貨幣政策出現(xiàn)轉(zhuǎn)折的重要標志，我們認為全面調(diào)降存準率的條件正在形成。另外，由于房價環(huán)比漲幅的持續(xù)趨緩和通脹持續(xù)處于低位，政府進一步出臺 ‘微刺激’政策仍有空間，增量利好環(huán)境正在出現(xiàn)?！?/p>

在4月8日國泰君安提出400點大反彈論調(diào)后，安信證券當天下午即進行了反駁。這一次，安信證券再度快速而堅定地重申了看空觀點。

5月5日，安信證券分析師吳照銀、諸海濱、趙揚、李科四人聯(lián)合發(fā)布研報稱：“SellinMay”可能被再次驗證。

安信認為，“SellinMayandgoaway（5月賣出并離場）”是美國股票投資的一句俗語，描述出每年5～10月股市的相對弱勢。2010年～2013年，A股市場4年中僅2013年滬指在5月出現(xiàn)上漲，其他年份均現(xiàn)下跌。

安信同時還提出進行防御性配置：“具體而言，經(jīng)濟增速下行、流動性環(huán)境趨緊的宏觀背景下，IPO、大小非套現(xiàn)、二級市場融資縮量等因素將帶來市場資金面的進一步抽緊。降低倉位仍然是我們策略上的主要建議，防御是股票類資產(chǎn)配置的主要方向。首選大銀行、大地產(chǎn)、大石化為代表的消極防御品種，依靠的是低估值、大市值；對于創(chuàng)業(yè)板為代表的小市值超級成長股，目前的估值水平承載了過高的成長預期，下跌風險很大；明顯調(diào)整后的白馬成長股短期配置價值強于黑馬成長股，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的中長期背景是戰(zhàn)略配置的著眼點?！?/p>

記者注意到，國泰君安看好大盤的核心邏輯集中于政策放松，尤其認為可能全面調(diào)降存準率，中信證券也表達了類似觀點，認為“央行日前發(fā)布一季度貨幣政策執(zhí)行報告里已現(xiàn)全面降準信號，預計定向降準轉(zhuǎn)為全面降準可能性大增。如果5～6月貨幣市場利率能持續(xù)保持低位，特別是1月回購利率能低于4%，央行將會下調(diào)公開市場操作利率”。不過，興業(yè)證券、海通證券則表示“信貸寬松遙遙無期”。

國泰君安自4月8日提出二季度滬指將現(xiàn)400點大反彈以來，直到4月21日，一共發(fā)布了8份研報支撐上述論點。4月8日，滬指收于2098.28點；5月7日，滬指收于2010.08點，20個交易日下跌了88.2點。

市場關(guān)注度：★★★★★

驅(qū)動周期：中短期

重點關(guān)注：全面降準是否可實現(xiàn)

行業(yè)熱點/

◎特斯拉2016年或推經(jīng)濟型轎車

新能源汽車板塊一直是“機構(gòu)情報站”欄目的重點關(guān)注板塊，本周中金公司在紐約邀請了知名新能源專家JonathanSilver就各類新能源技術(shù)、電池技術(shù)、新能源汽車等最新發(fā)展進行交流。Silver是美國最重要的新能源領(lǐng)域?qū)＜抑?，曾?jīng)負責美國能源部的500億美元新能源專項投資基金。該基金當時是全球最大的單一領(lǐng)域投資基金。Silver擔任該基金負責人時，主持了向特斯拉提供6億美元投資的項目。

Silver認為，電動車的拐點在2～3年后，使不含補貼的電動車均價降低到2萬美元。對于燃料電池車，他認為“如果商業(yè)化，當然會使電動車消亡，但那至少要等20年?！?/p>

對于特斯拉，他認為核心優(yōu)勢是電池管理技術(shù) “它的電池組件已被梅賽德斯-奔馳和尼桑Leaf采用。它通過軟件實時管理電池組，實現(xiàn)了穩(wěn)定性。目前公司正在聚焦三項任務：充電站建設、電池工廠和國際擴張。在美國建廠生產(chǎn)，銷往全球，享受品牌溢價，是正確的戰(zhàn)略。但充電接口是品牌獨有而非通用的 （其他電動車品牌也如此）是個敗筆，解決了短期問題，但長期會形成負擔。新車型2015年會推出SUVModelX，但原先的鷗翼車門會被改掉，因為不適合下雪天和層高低的車庫，2016年會推出經(jīng)濟型轎車?！?/p>

市場關(guān)注度：★★★★

驅(qū)動周期：短期

重點關(guān)注：特斯拉業(yè)績是否超預期◎中信證券：豬價反轉(zhuǎn)趨勢確立

“機構(gòu)情報站”在4月28日文章中，引述機構(gòu)觀點稱“二季度禽類上市公司開始盈利”，認為投資者可果斷布局。從目前情況看，當時所涉?zhèn)€股均有不錯的表現(xiàn)，行業(yè)復蘇正進一步推進。

最新監(jiān)控數(shù)據(jù)顯示，5月7日豬價繼續(xù)大幅上漲，全國均價以每公斤5～6毛錢的速度上漲，部分地區(qū)漲幅達1元以上，牧原股份（002714，收盤價39.92元）出欄價5月6日單日從12.6元/公斤跳漲9毛至13.5元/公斤，7日再漲5毛至14元/公斤。中信證券監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，全國能繁母豬淘汰量大超市場預期，數(shù)量有望超100萬頭，預計存欄下降趨勢將持續(xù)，豬價反轉(zhuǎn)趨勢確立。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，中信證券表示堅定看好豬價反轉(zhuǎn)，建議投資者積極加倉養(yǎng)殖股。“我們繼續(xù)對豬價保持樂觀看法，短期的豬價報復性上漲只是市場博弈因素的擾動，不會對周期趨勢產(chǎn)生方向性影響，且很快將理性回歸，維持對豬價方向和節(jié)奏的判斷，豬價有望于5～6月逐步震蕩回升，三季度進入快速上漲通道。繼續(xù)大力推薦畜禽養(yǎng)殖股：牧原股份、雛鷹農(nóng)牧、圣農(nóng)發(fā)展、新希望；以及彈性標的正邦科技、天邦股份、益生股份、*ST民和、唐人神等；飼料早周期標的推薦大北農(nóng)?！?/p>

市場關(guān)注度：★★★★

驅(qū)動周期：中短期

重點關(guān)注：能否直接貢獻業(yè)績