每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 曾子建    

每經(jīng)記者 曾子建

騰訊拆股之后，股價(jià)究竟是受到投資者追捧而大幅上漲，還是繼續(xù)維持調(diào)整態(tài)勢？這個(gè)問題，只有等待最終的市場表現(xiàn)來解答。不過，港股市場以及與騰訊可比的科技類股票的拆股案例，或許能夠提供參考。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，多數(shù)實(shí)施拆股的公司，在拆股后確實(shí)能夠引起投資者的踴躍追捧，并且出現(xiàn)一波可觀的上漲行情。

樣本1：股王宏利金融先抑后揚(yáng)/

在騰訊控股之前，港股的第一高價(jià)股是一家來自加拿大的金融服務(wù)公司——宏利金融（00945，HK）。

早在1999年，宏利金融就已經(jīng)是接近100港元的高價(jià)股了。在2002年出現(xiàn)過一波階段性調(diào)整之后，宏利金融從147.5港元低位起步，開始了一輪長達(dá)4年的超級大牛市。到2006年5月12日，宏利金融創(chuàng)下了歷史最高價(jià)580港元。隨后，公司推出了拆股計(jì)劃，以派發(fā)紅股1送1方式拆細(xì)股份，其目的也類似于騰訊，即吸納更多投資者以增加流動(dòng)性。

拆股前一天的2006年5月23日，宏利金融報(bào)收于526港元。拆股當(dāng)天，宏利金融股價(jià)降低至268港元，報(bào)收263.8港元。在隨后的近1個(gè)月時(shí)間，宏利金融持續(xù)下跌，到6月26日最低跌至241.6港元。不過，隨后宏利金融還是重新進(jìn)入上升通道，到2007年11月7日最高漲到360.2港元，較前期低點(diǎn)累計(jì)上漲了近50%。不過，隨著2008年金融風(fēng)暴的來臨，宏利金融首當(dāng)其沖，跌幅巨大。

樣本2：寶姿拆股后3年飆漲7倍/

寶姿（00589，HK）是家喻戶曉的品牌服裝企業(yè)，但2003年上市之初，其股價(jià)表現(xiàn)十分平淡，且成交十分稀少，每天的換手率多在0.1%以下。不過，2004年11月16日，寶姿實(shí)施1拆4的拆股方案之后，其股性被徹底激活，并且迎來了一輪超級大牛市。

拆股前一天，寶姿股價(jià)以15.95港元報(bào)收，拆股當(dāng)天其收盤價(jià)為4港元左右。和宏利金融類似，隨后的一個(gè)月，寶姿股價(jià)在維持一段時(shí)間的調(diào)整后開始飆升。2005年到2008年初，盡管期間寶姿股價(jià)也有猛烈的階段性調(diào)整，但總體趨勢都是以上升為主。2008年1月10日，寶姿最高價(jià)達(dá)到31.5港元，在拆股后的3年時(shí)間，寶姿股價(jià)累計(jì)上漲750%。

樣本三：兩地產(chǎn)公司聯(lián)袂上漲/

富力地產(chǎn)（02777，HK）于2005年7月在香港上市之后，股價(jià)先出現(xiàn)了一波暴漲，上市初其股價(jià)只有10港元左右，不到一年時(shí)間就漲到了50港元的歷史高點(diǎn)。隨后，富力地產(chǎn)開始計(jì)劃拆股。2006年9月底，富力地產(chǎn)實(shí)施1拆4股，股價(jià)從40港元回落到10港元。隨后，富力地產(chǎn)基本面出現(xiàn)變化，公司從房地產(chǎn)開發(fā)商轉(zhuǎn)型為房地產(chǎn)投資商，這一轉(zhuǎn)變也刺激了股價(jià)。2007年11月1日，富力地產(chǎn)最高漲到45.6港元，之后才見頂回落。如果從拆股后計(jì)算，富力地產(chǎn)區(qū)間最大漲幅為456%。

聯(lián)合地產(chǎn)（00056，HK）的拆股也是值得關(guān)注的案例。和富力地產(chǎn)類似，2005~2007年，地產(chǎn)類股票都有非常大的漲幅，聯(lián)合地產(chǎn)拆股前最高價(jià)達(dá)到16.3港元，這一價(jià)格較2005年時(shí)上漲了近4倍。2007年8月，聯(lián)合地產(chǎn)推出了1拆10的拆股計(jì)劃，股價(jià)也從13港元回落到1.3港元左右。拆股之后，聯(lián)合地產(chǎn)交易明顯活躍，平均換手率大幅提升。到同年11月，聯(lián)合地產(chǎn)股價(jià)最高上漲到3.6港元后才見頂回落。

樣本四：百度拆股后漲幅翻番/

宏利金融、寶姿、富力、聯(lián)合地產(chǎn)雖然都是港股公司，但與騰訊所處行業(yè)迥異。2010年在美國上市的百度，其拆股的參考意義可能更強(qiáng)。

2010年，谷歌宣布退出中國市場之后，百度在中國搜索市場一家獨(dú)大，分析機(jī)構(gòu)紛紛調(diào)高百度股價(jià)預(yù)期，百度股價(jià)也一路走高。2010年年初，百度股價(jià)在400美元左右。4月29日，百度公布靚麗一季報(bào)（凈利潤7040萬美元，同比增長165.3%），當(dāng)天其股價(jià)最高漲到了718美元。實(shí)際上，在百度股價(jià)超過700美元之后，就已經(jīng)引起了公司管理層的擔(dān)憂，因?yàn)檫^高的股價(jià)不利于股份流通。于是，百度實(shí)施了1拆10的拆股，拆股之后，百度股價(jià)將變?yōu)椴鸸汕暗氖种弧?/p>

百度在拆股之后，股價(jià)相應(yīng)降低至70多美元，經(jīng)過一段時(shí)間盤整后再次進(jìn)入上升通道。到2011年7月，百度股價(jià)最高上漲到165美元之后。拆股之后，百度股價(jià)累計(jì)漲幅超過130%。