每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙笛    

每經(jīng)記者 趙笛

停牌5個(gè)月之久，成飛集成（002190，前收盤價(jià)15.15元）終于公布了重大資產(chǎn)重組預(yù)案，并將于今日復(fù)牌。

此次重組預(yù)案可謂是 “蛇吞象”，成飛集成將向中航工業(yè)、華融公司及洪都集團(tuán)三家資產(chǎn)注入方定向發(fā)行股份，購買沈飛集團(tuán)、成飛集團(tuán)及洪都科技100%股權(quán)，并進(jìn)行配套融資。注入資產(chǎn)包括殲擊機(jī)、空面導(dǎo)彈等核心防務(wù)資產(chǎn)，預(yù)估值到達(dá)了158.47億元。

重組完成后，成飛集成將實(shí)現(xiàn)中航工業(yè)防務(wù)裝備核心業(yè)務(wù)及資產(chǎn)的整體上市，這對(duì)成飛集成而言顯然是重大利好。不過目前成飛集成的股價(jià)已經(jīng)低于本次增發(fā)的發(fā)行價(jià)，且停牌期間大盤持續(xù)下跌，成飛集成復(fù)牌后股價(jià)能否持續(xù)大漲值得關(guān)注。

注入中航防務(wù)裝備158億資產(chǎn)

2013年12月，成飛集成因重大事項(xiàng)停牌。2014年1月21日，公司發(fā)布了 《重大資產(chǎn)重組停牌公告》。今日，成飛集成發(fā)布增發(fā)預(yù)案，期待依舊的增發(fā)預(yù)案正式公布。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，本次增發(fā)可謂是一場“蛇吞象”的大戲。成飛集成擬采取發(fā)行股份購買資產(chǎn)的方式，首先由成飛集成向中航工業(yè)、華融公司及洪都集團(tuán)三家資產(chǎn)注入方定向發(fā)行股份，購買沈飛集團(tuán)100%股權(quán)、成飛集團(tuán)100%股權(quán)及洪都科技100%股權(quán)。與此同時(shí)，成飛集成擬向中航工業(yè)、華融公司、中航飛機(jī)等10家投資方非公開發(fā)行股份募集現(xiàn)金，配套融資總額不超過交易總額的25%。

根據(jù)評(píng)估，本次注入的標(biāo)的資產(chǎn)預(yù)估值為158.47億元，增值93.90%，配套融資金額不超過52.82億元，而目前成飛集成的總市值不過52.3億元。

根據(jù)16.6元/股的發(fā)行價(jià)計(jì)算，成飛集成本次將合計(jì)增發(fā)12.73億股。重組完成后，成飛集成的總股本將從3.45億股升至16.18億股。

轉(zhuǎn)型殲擊機(jī)、空面導(dǎo)彈業(yè)務(wù)

根據(jù)增發(fā)預(yù)案，本次交易為落實(shí)國務(wù)院國資委積極推進(jìn)的中央企業(yè)整體上市的精神，按照中航工業(yè)各業(yè)務(wù)板塊專業(yè)化整合的發(fā)展戰(zhàn)略，以成飛集成作為上市平臺(tái)，將中航工業(yè)旗下殲擊機(jī)及空面導(dǎo)彈等業(yè)務(wù)注入成飛集成，以實(shí)現(xiàn)中航工業(yè)防務(wù)裝備核心業(yè)務(wù)及資產(chǎn)的整體上市。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，本次重組是中航工業(yè)集團(tuán)旗下公司整體上市的又一重大舉措。其注入的三家集團(tuán)公司的實(shí)力強(qiáng)勁。

資料顯示，沈飛集團(tuán)是“中國殲擊機(jī)的搖籃”，核心業(yè)務(wù)始終是以殲擊機(jī)為主的軍用航空產(chǎn)品的研發(fā)和制造，產(chǎn)品譜系涵蓋我國已列裝的重型、遠(yuǎn)程二代和三代殲擊機(jī)，同時(shí)逐步向先進(jìn)殲擊機(jī)以及?；鶜灀魴C(jī)衍生，形成了較為完整的殲擊機(jī)產(chǎn)品系列。

成飛集成也是我國殲擊機(jī)主要研制基地之一，先后研制了殲5系列、殲7系列、梟龍系列、殲10系列等數(shù)十種型號(hào)殲擊機(jī)。

洪都科技的主營業(yè)務(wù)則是空面導(dǎo)彈研制，擁有“近-中-遠(yuǎn)”系列化發(fā)展的空面導(dǎo)彈產(chǎn)品譜系。

根據(jù)配套資金的使用方面，增發(fā)的52.8億元將用于先進(jìn)戰(zhàn)斗機(jī)及航空武器系統(tǒng)能力提升項(xiàng)目、沈飛民用飛機(jī)零件制造產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目、柴油發(fā)動(dòng)機(jī)電控燃油噴射系統(tǒng)擴(kuò)能技改及研發(fā)條件建設(shè)項(xiàng)目。

軍工重組屢受熱捧

由于成飛集成是中航工業(yè)防務(wù)裝備核心業(yè)務(wù)的整體上市，這對(duì)成飛集成顯然構(gòu)成重大利好。

參考中航機(jī)電（002013，收盤價(jià)15.27）當(dāng)初發(fā)布公告注入核心中航工業(yè)核心資產(chǎn)后，股價(jià)連續(xù)9個(gè)漲停；中國重工（601989，收盤價(jià)4.53元）發(fā)布公告注入潛艇等核心軍品后股價(jià)4個(gè)漲停來看，成飛集成今日復(fù)牌后的股價(jià)有望連續(xù)大漲。

不過，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，目前成飛集成的股價(jià)為15.15元/股，低于增發(fā)價(jià)16.6元/股。而在成飛集成停牌期間，中小板指數(shù)下跌了約8%。

數(shù)據(jù)顯示，成飛集成擬注入的三家公司2013年的合計(jì)凈利潤為6.95億元，以定向增發(fā)和配套募集資金后總股本16.18億股計(jì)算，相當(dāng)于增厚每股收益0.43元。綜合成飛集成2013年實(shí)際凈利潤4534.95萬元計(jì)算，若重組在2013年完成，成飛集成的每股收益將達(dá)到0.458元/股，相當(dāng)于目前股價(jià)對(duì)應(yīng)33倍PE。