每經(jīng)記者 涂穎浩 發(fā)自上海

世界黃金協(xié)會(huì)最新發(fā)布的報(bào)告顯示，世界兩大金飾需求國(guó)家——中國(guó)和印度，二季度面臨需求不濟(jì)。中國(guó)金飾需求的增長(zhǎng)受去年高基數(shù)影響將會(huì)顯著下降；除了現(xiàn)有的黃金進(jìn)口管制，印度大選對(duì)于黃金需求的負(fù)面影響或?qū)⒊掷m(xù)到第二季度。

黃金ETF的持續(xù)流出也是抑制當(dāng)前金價(jià)上漲的重要因素之一，自今年4月份以來(lái)，黃金振幅越來(lái)越窄，目前呈三角形整理形態(tài)。黃金市場(chǎng)呈現(xiàn)出的雞肋行情，反映了投資者對(duì)黃金市場(chǎng)的悲觀情緒。一位不具名的券商有色金屬分析師對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“金價(jià)走勢(shì)焦灼缺乏交易機(jī)會(huì)，黃金短線難有重大突破，走向整體偏空。”

振幅趨窄反映信心不足

20日（周二）歐洲市場(chǎng)盤(pán)中，金價(jià)盤(pán)口價(jià)格為1293美元/盎司，仍徘徊在1300關(guān)口下方。

自今年4月份以來(lái)，黃金振幅越來(lái)越窄，目前呈三角形整理形態(tài)。黃金市場(chǎng)呈現(xiàn)出的雞肋行情，反映了投資者對(duì)黃金市場(chǎng)的悲觀情緒。

一位不具名的券商有色金屬分析師對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“金價(jià)走勢(shì)焦灼缺乏交易機(jī)會(huì)，黃金短線難有重大突破。就基本面來(lái)看，金價(jià)走向整體偏空。”該分析師觀點(diǎn)也代表了大部分市場(chǎng)人士的看法。匯豐銀行分析師表示，本周美國(guó)即將出爐的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，料將對(duì)黃金不利。澳新銀行同樣表示短線看空黃金市場(chǎng)。

投資者靜待烏克蘭局勢(shì)發(fā)展以及歐洲央行釋放寬松政策的市場(chǎng)方向性指引。目前烏克蘭局勢(shì)仍然是市場(chǎng)的一大支撐，分析人士認(rèn)為，烏克蘭局勢(shì)的不確定性仍然在提供短期支撐，但買(mǎi)盤(pán)的興趣在金價(jià)突破1300后就減少了，此外，歐元疲軟也在傷害金價(jià)。

世界黃金協(xié)會(huì)（WGC）認(rèn)為，繼2013年巨大的投資水平之后，投資者在等待著未來(lái)金價(jià)走向的明確信號(hào)。第一季度市場(chǎng)對(duì)于小金條與金幣彌漫著謹(jǐn)慎情緒，特別是在對(duì)價(jià)格較為敏感的市場(chǎng)，金條與金幣需求同比下降39%，去年同期需求增長(zhǎng)最快的四個(gè)市場(chǎng)——中國(guó)、印度、泰國(guó)和土耳，金條與金幣需求總計(jì)下降了176公噸。

黃金ETF方面，目前SPDR黃金ETF持有量為781.98公噸，較月初減持6公噸。黃金ETF的持續(xù)流出也是抑制金價(jià)上漲的重要因素之一，而今年2月份的短暫增持局面未能持續(xù)。

在投資方面利好的消息是，歐元區(qū)18成員國(guó)各大央行、歐洲央行及瑞士、瑞典央行于19日宣布簽訂新的央行售金協(xié)議。世界黃金協(xié)會(huì)央行和公共政策總經(jīng)理Natalie Dempster表示，這對(duì)全球黃金市場(chǎng)是非常積極的消息，尤其是在新興市場(chǎng)國(guó)家大量購(gòu)買(mǎi)黃金的背景下。2014年第一季度央行凈購(gòu)買(mǎi)達(dá)到122.4公噸，較去年同期下降8.4公噸，但仍處于過(guò)去三年的購(gòu)買(mǎi)幅度內(nèi)。

印度金飾需求下降持續(xù)

除金條與金幣需求大幅下滑，2014年一季度，投資、工業(yè)、央行凈購(gòu)買(mǎi)需求均有所下滑。對(duì)黃金需求起到支撐作用的仍然是金飾——同比增長(zhǎng)3%。中國(guó)消費(fèi)者的金飾需求同比增幅最大，金飾消費(fèi)實(shí)現(xiàn)了同比10%的增長(zhǎng)。春節(jié)之后緊接著是情人節(jié)，在這兩個(gè)節(jié)日相關(guān)的強(qiáng)勁黃金購(gòu)買(mǎi)和禮贈(zèng)傳統(tǒng)推動(dòng)下，金飾消費(fèi)達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的第一季度數(shù)量。

然而這一情況難以延續(xù)到下一季度，世界黃金協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，今年第二季度中國(guó)金飾需求的增長(zhǎng)則會(huì)顯著下降。去年金飾需求的上漲是主要是由四五月時(shí)的金價(jià)下跌所引發(fā)的，從而將去年第二季度金飾需求推高到不同尋常的水平。

金飾需求下降最明顯的國(guó)家是印度，一季度需求下降9%至145.6公噸。除了現(xiàn)有的黃金進(jìn)口管制，印度大選對(duì)于黃金需求的負(fù)面影響或?qū)⒊掷m(xù)到第二季度，由于大選期間還限制了現(xiàn)金和黃金等其他資產(chǎn)的自由流通。盡管這樣做的目的是為了防止賄選，但同時(shí)是也抑制了真正的用現(xiàn)金采購(gòu)黃金的需求。

有業(yè)內(nèi)人士表示，印度下半年新莫迪政府可能會(huì)放松黃金進(jìn)口限制。世界黃金協(xié)會(huì)印度地區(qū)總經(jīng)理薩曼達(dá)預(yù)計(jì)，印度今年的黃金需求將在900-1000噸水平，一旦黃金進(jìn)口管制出現(xiàn)松動(dòng)，印度仍將成為巨大的潛在需求來(lái)源。

由于對(duì)實(shí)物黃金投資產(chǎn)品的需求下降，“西金東移”現(xiàn)象正逐漸回歸“常態(tài)”。世界黃金協(xié)會(huì)報(bào)告指出，供應(yīng)鏈在2013年曾面對(duì)的壓力得到減輕，黃金從西方金庫(kù)流出以滿足東方消費(fèi)者需求的速度已放緩。其中一個(gè)體現(xiàn)是，去年大部分時(shí)間的高溢價(jià)在今年第一季度有所下降，尤其是在上海和伊斯坦布爾兩大市場(chǎng)。