每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 謝振宇 發(fā)自成都    

每經(jīng)記者 謝振宇 發(fā)自成都

今年以來，先終止“借殼”大元股份（600146，收盤價(jià)9.67元），轉(zhuǎn)而與皇臺(tái)酒業(yè)（000995，前收盤價(jià)9.10元）傳出“緋聞”，湖南瀏陽河酒業(yè)發(fā)展有限公司（以下簡稱瀏陽河酒業(yè)）謀求上市之路并不平坦。而近期皇臺(tái)酒業(yè)的官司纏身，以及瀏陽河被曝“資金鏈面臨斷裂”，更讓其上市前景撲朔迷離。

對于資金鏈狀況，瀏陽河酒業(yè)一內(nèi)部人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，此前也聽聞公司資金緊張，但并未如外界傳聞般嚴(yán)重，“目前的員工工資發(fā)放等都一切正?！薄?/p>

“目前瀏陽河方面已經(jīng)準(zhǔn)備好了，但因皇臺(tái)自身的糾紛問題還沒處理好，所以還沒最終落實(shí)。”該人士透露。

外界分析認(rèn)為，相比大元股份的跨界重組，與皇臺(tái)酒業(yè)同業(yè)或是瀏陽河考量的主因之一。

“生產(chǎn)、工資發(fā)放一切如常”

瀏陽河酒業(yè)距離期盼多年的上市似乎越來越近。

4月中旬，大元股份公告稱“瀏陽河決定終止本次收購事宜”，這距離今年1月宣布重組瀏陽河酒業(yè)僅過了不到3月。

大元股份向?yàn)g陽河酒業(yè)拋出的“聘禮”曾十分豐厚。為收購瀏陽河酒業(yè)，大元股份計(jì)劃募資約30億元。其中，19.92億元用于收購瀏陽河酒業(yè)99.615%股權(quán)，其余資金補(bǔ)充瀏陽河后續(xù)發(fā)展運(yùn)營資金。

但瀏陽河酒業(yè)近年的業(yè)績并不“靚麗”。2013年1至9月，瀏陽河酒業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5471.24萬元，預(yù)計(jì)全年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.4億元、凈利潤2710萬元。

“受限于各種因素，品牌、銷售團(tuán)隊(duì)及生產(chǎn)資源的整合尚未全部完成，企業(yè)業(yè)績尚未完全顯現(xiàn)?！睂τ诋?dāng)前業(yè)績，瀏陽河在大元股份發(fā)布的定增預(yù)案中稱。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，瀏陽河酒業(yè)成立于2011年11月，通過新設(shè)方式重新設(shè)立。其最早注冊資本為1億元，其中，實(shí)控人彭潮以3000萬元貨幣方式出資，占股30%；湖南瀏陽河酒業(yè)有限公司（以下簡稱湖南瀏陽河）以實(shí)物（瀏陽河品牌酒一批）認(rèn)繳7000萬元注冊資本，持股70%。

瀏陽河緣何放棄大元股份的“重金”誘惑，轉(zhuǎn)投皇臺(tái)酒業(yè)？業(yè)內(nèi)分析，相比跨界重組，與皇臺(tái)酒業(yè)同業(yè)或是瀏陽河考量的原因之一。

方正證券財(cái)富中心投資顧問李大慶曾向媒體表示，“從瀏陽河股東角度來看，選擇與自己主業(yè)很接近的公司來借殼上市，應(yīng)該比大元更靠譜點(diǎn)，這樣更有利于公司順利完成資產(chǎn)整合。”

“一拍即合”，白酒營銷專家王亮以此來分析雙方的 “聯(lián)姻”，“皇臺(tái)，一個(gè)急需業(yè)績；瀏陽河，一個(gè)急需借殼上市?！?/p>

但目前雙方均是麻煩不斷，這不禁讓瀏陽河的“借殼”前景蒙上陰影。

皇臺(tái)酒業(yè)2013年?duì)I業(yè)收入僅1.08億元，虧損超千萬。近期還因現(xiàn)任大股東與原大股東之間的紛爭，導(dǎo)致公司一些資產(chǎn)遭查封。

同時(shí)，瀏陽河亦被傳出資金鏈面臨斷裂?！吨袊?jīng)營報(bào)》4月底報(bào)道稱，目前瀏陽河正面臨資金鏈斷裂的境地。該報(bào)道援引知情人士的話指出，瀏陽河甚至拖欠工人工資和供應(yīng)商貨款。

對于公司是否存在資金鏈問題，前述瀏陽河內(nèi)部人士對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者稱，“以前是有聽說”。但他同時(shí)表示，很多公司都會(huì)遇到資金短缺的時(shí)候，但只要能控制在合理范圍內(nèi)，當(dāng)前，瀏陽河并未如外界傳聞的那般嚴(yán)重，“目前的員工工資發(fā)放、酒的生產(chǎn)都一切正常”。

引入資本曾許業(yè)績承諾

對于此前幾乎已被視為板上釘釘?shù)摹敖铓ぁ被逝_(tái)酒業(yè)一事，前述瀏陽河內(nèi)部人士透露，“目前瀏陽河方面已經(jīng)準(zhǔn)備好了，但最近皇臺(tái)自身的糾紛問題還沒處理好，所以還沒最終落實(shí)?！?/p>

在分析人士們看來，一手締造瀏陽河曾經(jīng)輝煌的彭潮更擅長資本運(yùn)作。早在2009年3月，瀏陽河酒曾計(jì)劃入主通葡股份實(shí)現(xiàn)上市，但最終沒能達(dá)成協(xié)議。

2011年底，瀏陽河酒引進(jìn)湖南高新創(chuàng)投等投資機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)重組，成立瀏陽河酒業(yè)。不過，原先持股瀏陽河酒業(yè)70%股權(quán)的湖南瀏陽河漸漸退出，目前已消失于公司股東名單中。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲取的一份權(quán)威資料顯示，通過數(shù)次股權(quán)騰挪，彭潮實(shí)際控制的湖南瀏陽河成功“隱退”。取而代之是彭潮的股權(quán)增加，以及投資機(jī)構(gòu)的紛紛進(jìn)駐。

據(jù)《中國經(jīng)濟(jì)周刊》報(bào)道，當(dāng)初，為了引進(jìn)投資機(jī)構(gòu)，彭潮甚至給出完成難度不小、如今亦未能實(shí)現(xiàn)的“對賭”承諾。彭潮和瀏陽河承諾：2012~2014年，瀏陽河銷售收入分別不低于12億、16億、22億元，凈利潤分別不低于3億、4.2億、6億元。

然而，瀏陽河酒業(yè)近幾年的業(yè)績并不突出。對應(yīng)數(shù)據(jù)為，2012年，瀏陽河酒業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.8億元、凈利潤1379萬元。

今年初，擬“借殼”大元股份，瀏陽河酒業(yè)再度給出較好的業(yè)績預(yù)測?！洞笤煞莘枪_發(fā)行股票預(yù)案》（以下簡稱《預(yù)案》）顯示，瀏陽河酒業(yè)預(yù)計(jì)2014~2016年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別不低于3億元、4.5億元和7.5億元，合計(jì)15億元。而按目前其發(fā)展?fàn)顩r，瀏陽河酒業(yè)想要實(shí)現(xiàn)這一業(yè)績難度不小。

如今，瀏陽河轉(zhuǎn)而“追求”皇臺(tái)酒業(yè)，又將以怎樣的方式吸引資本市場的目光，只能拭目以待。

多家投資機(jī)構(gòu)“黃金期”入局

瀏陽河酒業(yè)的上市前景撲朔迷離，或讓當(dāng)初在白酒業(yè)高速發(fā)展期時(shí)介入、謀求一杯羹的投資機(jī)構(gòu)們“如坐針氈”。2011年11月16日，瀏陽河高調(diào)宣布引進(jìn)戰(zhàn)略投資，湖南高新創(chuàng)投等10家投資機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者聯(lián)投10億元，并計(jì)劃在未來3年內(nèi)登陸A股。

據(jù)報(bào)道，湖南省外的投資機(jī)構(gòu)包括上海景林資產(chǎn)、上海費(fèi)倫資本、上海寶聿等。

2012年3月成都糖酒會(huì)期間，瀏陽河又宣布，獲得中國國際金融公司的投資。

不過，據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲取的有關(guān)瀏陽河酒業(yè)的權(quán)威資料發(fā)現(xiàn)，彼時(shí)，公司引入的機(jī)構(gòu)數(shù)量和投資總額，較其宣稱都有一定的距離。資料顯示，2012年5月，湖南創(chuàng)投、中金佳泰、深圳架橋富凱、蘇州農(nóng)發(fā)創(chuàng)投、上海寶聿、嘉德創(chuàng)富6家公司開始出現(xiàn)于瀏陽河酒業(yè)的股東名單中。他們或從湖南瀏陽河獲得轉(zhuǎn)讓股權(quán)，或是以增資的方式，共持股瀏陽河酒業(yè)約36%的股權(quán)，涉及金額共計(jì)約6.79億元。

其中，湖南高新創(chuàng)投為最大的一筆投資，獲得16.10%股權(quán)，涉及轉(zhuǎn)讓款總價(jià)款為3.059億元。

2012年9月，南通中南工業(yè)投資有限責(zé)任公司以增資的方式，持股瀏陽河酒業(yè)。

同年11月底，瀏陽河酒業(yè)公司注冊資本變更為約1.19億，彭潮持股58.376%，湖南創(chuàng)投等其他7家機(jī)構(gòu)持剩余股份。這一持股比例，到目前未有變動(dòng)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在《預(yù)案》中，大元股份擬非公開發(fā)行股份、募資近30億元用于收購瀏陽河酒業(yè)，參與認(rèn)購的名單中，這7家投資機(jī)構(gòu)，僅剩下湖南高新創(chuàng)投、上海寶聿、南通中南投資3家，其余4家機(jī)構(gòu)亦“消失”。

（實(shí)習(xí)生黃麗對本組稿件亦有貢獻(xiàn)）