每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 席大偉 發(fā)自成都    

每經(jīng)記者 席大偉 發(fā)自成都

賣汽車的龐大集團(tuán)說(shuō)他能賺錢，造車的一汽轎車笑了；一汽轎車說(shuō)他的毛利率高，零部件領(lǐng)域的精鍛科技笑了；精鍛科技說(shuō)他賺的錢多，做汽車廣告的北巴傳媒笑了；北巴傳媒老板說(shuō)自己生意好，東方時(shí)尚駕校老板徐雄笑了。

日前，正沖刺“駕校第一股”的東方時(shí)尚出現(xiàn)在中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的第27批共計(jì)9家擬IPO企業(yè)的預(yù)披露信息的名單中。

駕校一向被外界認(rèn)為是利潤(rùn)率極高的行業(yè)，此次東方時(shí)尚公布的《招股說(shuō)明書》也顯示，公司連續(xù)3年毛利率在60%以上，遠(yuǎn)超產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)企業(yè)的毛利率水平。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者逐頁(yè)翻閱?wèn)|方時(shí)尚駕校344頁(yè)的 《招股說(shuō)明書》，以該公司為樣本，剖析駕校高毛利率的由來(lái)。

賣車不如教開車？/

東方時(shí)尚的招股書顯示，公司營(yíng)業(yè)收入主要分為駕培服務(wù)（駕駛員培訓(xùn)）、陪練服務(wù)、其他業(yè)務(wù)收入，其中駕培服務(wù)最為核心，數(shù)據(jù)顯示，2013年度，駕培服務(wù)、陪練服務(wù)貢獻(xiàn)了東方駕校99.75%的毛利，其中駕培服務(wù)貢獻(xiàn)了99.48%。

引人關(guān)注的是，2012年?yáng)|方駕校駕培服務(wù)毛利率為65.19%，基本與上年度持平；2013年，為了滿足培訓(xùn)需求采購(gòu)了大量培訓(xùn)設(shè)施和汽車之后，其毛利率依然高達(dá)63.36%。此外，2013年度陪練服務(wù)的毛利率也高達(dá)22.82%，且連續(xù)3年都在20%以上。綜合來(lái)算，東方駕校2013年的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率為63.07%，綜合毛利率63.05%。

記者查詢發(fā)現(xiàn)，我國(guó)6家汽車銷售上市公司——亞夏汽車、龐大集團(tuán)、中升控股、正通汽車、永達(dá)汽車、申華控股2013年的平均毛利率僅為4.4%，其中最高的龐大集團(tuán)毛利率為5.9%。在汽車生產(chǎn)類企業(yè)中，長(zhǎng)城汽車、一汽轎車的毛利率均未超過(guò)30%；而在利潤(rùn)較高的上市汽車零部件公司中，毛利率最高的為精鍛科技的39.93%，絕大部分在20%~30%。

此外，記者查詢發(fā)現(xiàn)，汽車廣告龍頭公司北巴傳媒2013年毛利率為24.42%；出租車上市公司大眾交通毛利率為21.86%，均遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于東方駕校披露的毛利率。

對(duì)此，東方時(shí)尚表示，主要原因一是主營(yíng)業(yè)務(wù)不同，二是公司具規(guī)?；瘍?yōu)勢(shì)，三是公司具有較強(qiáng)的定價(jià)權(quán)。

3年7次漲價(jià)/

為何駕校的毛利率遠(yuǎn)高于產(chǎn)業(yè)鏈上的其他企業(yè)？一位業(yè)內(nèi)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》商報(bào)記者表示，駕校毛利率高的主要原因是“學(xué)費(fèi)不斷上漲”。

東方時(shí)尚招股書數(shù)據(jù)顯示，2011年至2013年，東方時(shí)尚招生學(xué)員人數(shù)分別為118684人、168873人、178050人，在北京市場(chǎng)占有率分別為19.61%、19.96%和23.05%。在此期間，其學(xué)費(fèi)收入分別為55655.78萬(wàn) 元 、86167.03萬(wàn) 元 、97679.99萬(wàn)元，人均價(jià)格從4000多元上漲到了5000多元。

東方時(shí)尚也表示，該校近3年來(lái)7次調(diào)整價(jià)格。記者注意到，僅在2012年，東方時(shí)尚駕校就在7月、9月和12月3次漲價(jià)；而在2013年，其在2月、4月和5月3次上漲價(jià)格，最快的一次是4月13日和5月1日，中間僅相差17天。對(duì)此，東方駕校解釋說(shuō)，價(jià)格上漲主要原因有兩點(diǎn)，“一是培訓(xùn)內(nèi)容的增加和訓(xùn)練學(xué)時(shí)的延長(zhǎng)”，“二是油價(jià)上漲”。

交通運(yùn)輸部的統(tǒng)計(jì)顯示，2012年，我國(guó)機(jī)動(dòng)車駕駛員培訓(xùn)業(yè)機(jī)構(gòu)11557戶，共完成機(jī)動(dòng)車駕駛員培訓(xùn)2228.8萬(wàn)人次，比2011年增加273.7萬(wàn)人，增幅達(dá)14%。業(yè)內(nèi)人士表示，近年來(lái)隨著道路交通基礎(chǔ)設(shè)施逐漸完善、人均可支配收入持續(xù)提升以及汽車售價(jià)降低等諸多因素的影響，私人汽車逐步成為生活必需品，駕駛技能亦成為重要生活技能并受到了普遍重視，駕駛培訓(xùn)市場(chǎng)需求旺盛，潛力較大。

人工成本占比近六成/

開辦駕校，成本主要花在什么地方呢？是汽油錢，還是汽車維修，或者其他？

記者根據(jù)東方時(shí)尚駕校公布的招股書發(fā)現(xiàn)，2013年，以 “學(xué)車”、“練車”為主的成本占到了整個(gè)駕校成本的99.69%，總金額為35414.91萬(wàn)元。其中，駕培服務(wù)34869.87萬(wàn)元，占比為98.15%，陪練服務(wù)為545.03萬(wàn)元，占比1.53%，其他業(yè)務(wù)成本110.49萬(wàn)元，僅占0.31%。

如果將主營(yíng)業(yè)務(wù)成本按成本明細(xì)分類劃分，人工成本為20190.3萬(wàn)元，占比57.01%，汽油4412.12萬(wàn)元，占比12.46%，柴油1519.4萬(wàn)元，占比4.29%，天然氣229.46萬(wàn)元，占比0.65%，配件及修理1415.06萬(wàn)元，占比4%，資產(chǎn)折舊占比18.33%。

由此可見，人工成本是駕校最主要的成本。資料顯示，截至2013年底，東方時(shí)尚駕校員工總數(shù)為3747人，生產(chǎn)人員 （俗稱教練）為2889人，占總?cè)藬?shù)的77.1%。從2011年至2013年，生產(chǎn)人員年平均人工成本分別為5.57萬(wàn)元、6.26萬(wàn)元和7.27萬(wàn)元，3年中，人工成本占主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的比重分別為55.37%、54.66%和57.01%。