每經編輯 每經實習記者 齊平    

每經實習記者 齊平

停牌一天的九陽股份（002242，前收盤價8.88元）于今日公告披露了限制性股票激勵計劃。首次授予的限制性股票價格為4.42元，不到公司股票停牌前收盤價的一半。

事實上，這并非九陽股份首次推出“半價”股票激勵，早在2011年2月，公司推出的股票激勵計劃曾引發(fā)市場爭議，同年8月公司又取消了該方案?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾?，同此前夭折的股票激勵方案相比，九陽股份董事、副總經理楊寧寧可謂是新激勵方案的最大贏家。

再推“半價”股權激勵

公告顯示，該激勵計劃所涉及的股票數為729萬股，占九陽股份股本總額7.61億股票的0.96%。首次授予價格為4.42元/股，不足公司目前股價的一半。激勵對象為公司部分董事、高級管理人員以及核心經營骨干，共計119人。其中，公司副總經理、董事楊寧寧獲授股份數量從此前的6萬股增加至如今的50萬股，涉及金額相應從40余萬元，暴增至200多萬，是新的股票激勵方案中獲授數量最多的個人，成為最大贏家。

《每日經濟新聞》記者了解到，激勵計劃的有效期最長不超過48個月。自授予之日起12個月內為禁售期，禁售期后的36個月為解鎖期。在滿足計劃規(guī)定的解鎖條件時，激勵對象可分三期解鎖，解鎖比例為40%、30%和30%。

解鎖條件則以2013年為基準，2014年~2016年公司的銷售額復合增長率不低于10%，且三年中凈利潤同比增長分別不低于6%、8%和10%。

近年業(yè)績不佳

《每日經濟新聞》記者注意到，這并非九陽股份首次推出 “半價”股票激勵，早在2011年2月，公司就推出過類似計劃，但隨后公司股價一瀉千里，直奔行權價格而去，因此公司不得不在同年8月取消了該計劃。

2011年的股票激勵方案引發(fā)市場爭議的原因，除了授予價格遠遠低于股價外，主要在于解鎖條件太低：以2010年為基準，2011年~2013年公司的銷售額復合增長率不低于20%，三年中凈利潤同比增長則分別不低于5%、6%和7%。但是從財務數據來看，2007~2009年公司營業(yè)收入增長率分別為108.05%、122.54%和7.24%，凈利潤增長率分別達到520.91%、99.94%和13.32%。當時市場普遍認為，如此低的解鎖條件不合理。

此次九陽公布的激勵計劃，可以視作2011年股票激勵的翻版：不僅對銷售額復合增長率的要求由當年的20%下降到10%，并且對凈利潤同比增長的要求也沒有提升太多。

但是，跟三年前相比，九陽股份的經營業(yè)績卻發(fā)生了翻天覆地的變化：公司2011年~2013年凈利潤同比增長為-15.16%、-9.19%和3.18%。今年也毫無起色，一季度凈利潤同比下滑-9.66%，在一季報公布當日，公司股價放量跌停。因此，曾經的低門檻股票激勵方案，現在成了需要努力跳一跳，才能夠得著的“桃子”。

此前備受爭議的股權激勵方案現在是否能讓市場認同，又能否帶領業(yè)績低迷的九陽股份走出泥沼？