每經(jīng)編輯 葉檀    

每經(jīng)評(píng)論員 葉檀

刺激與改革并行不悖，一邊經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇一邊改革是上選，下下之選是只刺激不改革。

看看那些因?yàn)殇撡Q(mào)壞賬只發(fā)基本工資的銀行分支行，以及愁云慘淡的制造業(yè)企業(yè)主，中國(guó)經(jīng)濟(jì)需要刺激，不要只盯著馬云看，沒有制造業(yè)升級(jí)的中國(guó)，將失去經(jīng)濟(jì)立足之本。

如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)失速下行，實(shí)際失業(yè)率像西班牙一樣在20%以上，年輕人絕不會(huì)像西班牙年輕人一樣老實(shí)逍遙，躺在沙灘上曬太陽(yáng)。從筆者所看到的情況，除了與證券市場(chǎng)掛鉤、與IT掛鉤的公司，其他傳統(tǒng)公司日子都不怎么好過，最難過的航運(yùn)、鋼鐵、煤炭等企業(yè)，有很大部分陷入三角債泥潭。

4月份以來，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)先后主持召開八次國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議。從《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理的會(huì)議內(nèi)容可以清晰看出：穩(wěn)增長(zhǎng)是會(huì)議強(qiáng)調(diào)的關(guān)鍵詞之一。穩(wěn)增長(zhǎng)、微刺激必須實(shí)行，失去增長(zhǎng)的中國(guó)將失去改革的空間。

刺激絕不能讓市場(chǎng)退出市場(chǎng)，而是在刺激中尋找改革的空間。在最近的一次國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上，突出的主題仍是改革。會(huì)議確定進(jìn)一步簡(jiǎn)政放權(quán)，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)就業(yè)，再取消和下放共52項(xiàng)行政審批事項(xiàng)，將36項(xiàng)工商登記前置審批事項(xiàng)改為后置審批，并先期取消一批準(zhǔn)入類專業(yè)技術(shù)職業(yè)資格。李克強(qiáng)說，本次取消下放的行政審批事項(xiàng)，大量會(huì)直接影響到微觀經(jīng)濟(jì)的行為，這對(duì)于進(jìn)一步激發(fā)市場(chǎng)活力和政府自身改革都有重要意義。

改革的目標(biāo)是明確的，激活微觀市場(chǎng)主體，激活市場(chǎng)內(nèi)生動(dòng)力，完成中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。

新一屆政府力度最大的改革是注冊(cè)資本改革，大幅降低設(shè)立公司門檻，最大限度地鼓勵(lì)創(chuàng)新。從今年3月1日起，新修訂的《中華人民共和國(guó)公司法》和國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的《注冊(cè)資本登記制度改革方案》正式實(shí)施，公司股東（發(fā)起人）自主約定注冊(cè)資本總額，取消有限責(zé)任公司最低注冊(cè)資本3萬元、一人有限責(zé)任公司最低注冊(cè)資本10萬元、股份有限公司最低注冊(cè)資本500萬元的限制，理論上可以“一元錢辦公司”。自主約定公司設(shè)立時(shí)全體股東（發(fā)起人）的首次出資比例，也就是說理論上可以“零首付”。公司實(shí)收資本不再作為工商登記事項(xiàng)。在進(jìn)行公司登記時(shí)，也無需提交驗(yàn)資報(bào)告。

創(chuàng)新型企業(yè)自己為自己的盈利模式、還款能力負(fù)責(zé)，需要融資時(shí)，債權(quán)方根據(jù)股東還款能力、創(chuàng)富能力決定額度與利率。還權(quán)于市場(chǎng)、還權(quán)于市場(chǎng)主體，簡(jiǎn)政放權(quán)是改革的重要手段，注冊(cè)資本制改革極具象征意義。

在改革的過程中，也存在失誤，比如被市場(chǎng)人士津津樂道的定向降準(zhǔn)，就有可能大幅度偏離市場(chǎng)化方向。

定向降準(zhǔn)初衷美好，投向融資困難卻具有全局性重要意義的行業(yè)，“要加大涉農(nóng)資金投放,對(duì)符合要求的縣域農(nóng)村商業(yè)銀行和合作銀行適當(dāng)降低存款準(zhǔn)備金率”，而隨著“定向降準(zhǔn)”的結(jié)構(gòu)、導(dǎo)向政策更加明確，降準(zhǔn)范圍也有所擴(kuò)大。專項(xiàng)支持“三農(nóng)”外，將范圍擴(kuò)大至“三農(nóng)”和小微企業(yè)。有“定向降準(zhǔn)”資格的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不再限于 “符合要求的縣域農(nóng)村商業(yè)銀行和合作銀行”，凡是“三農(nóng)”、小微貸款達(dá)到一定比例的銀行，均有可能享受 “定向降準(zhǔn)”的優(yōu)惠政策。央行金融市場(chǎng)司司長(zhǎng)紀(jì)志宏表示，“定向降準(zhǔn)”屬于金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的正向激勵(lì)舉措，與“全面降準(zhǔn)”相比，它更具有針對(duì)性，有利于將金融資源更好地投放到“三農(nóng)”、小微企業(yè)等薄弱環(huán)節(jié)。

金融機(jī)構(gòu)是市場(chǎng)企業(yè)，以盈利為宗旨，投資“三農(nóng)”企業(yè)或者小微企業(yè)，基本上是政策性銀行、社區(qū)銀行與風(fēng)險(xiǎn)投資家的專利，投資農(nóng)業(yè)與小微虧損算誰的責(zé)任？誰能保證這些資金一定投向了“三農(nóng)”與小微企業(yè)？“三農(nóng)”與小微企業(yè)融資成本高是因?yàn)橘Y金不足，還是因?yàn)樾袠I(yè)風(fēng)險(xiǎn)過大，只能適用于社區(qū)銀行與風(fēng)險(xiǎn)投資銀行？不進(jìn)行具體的分析，以優(yōu)惠政策開路，結(jié)果往往是好心辦壞事，“三農(nóng)”沒起來，銀行壞賬增加，市場(chǎng)化的風(fēng)險(xiǎn)投資與互聯(lián)網(wǎng)金融遭到打擊。

維系微刺激，以更快的速度推進(jìn)改革，讓市場(chǎng)煥發(fā)內(nèi)生動(dòng)力，哪個(gè)市場(chǎng)既有效率又有規(guī)矩，一定是成功的、讓人羨慕的市場(chǎng)。