每經(jīng)記者 王杰 發(fā)自北京

近日，南國(guó)置業(yè)（002305，收盤(pán)價(jià)6.1元）披露中國(guó)水電建設(shè)集團(tuán)房地產(chǎn)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)水電地產(chǎn)）要約收購(gòu)結(jié)果，至6月7日要約收購(gòu)期滿(mǎn)，水電地產(chǎn)按事前公告計(jì)劃，共接受要約股份1.10億股。至此，南國(guó)置業(yè)正式“易主”，水電地產(chǎn)成為控股股東。

房地產(chǎn)業(yè)內(nèi)人士嚴(yán)躍進(jìn)在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪(fǎng)時(shí)表示，目前房企孤軍奮戰(zhàn)的模式可能行不通，競(jìng)爭(zhēng)壓力較大。與其被動(dòng)地被其他企業(yè)收購(gòu)，還不如主動(dòng)地引入投資者。

上市后未明顯發(fā)力

南國(guó)置業(yè)于2009年上市。當(dāng)時(shí)的招股說(shuō)明書(shū)顯示，南國(guó)置業(yè)土地儲(chǔ)備僅為275畝，總建筑面積僅80萬(wàn)平方米，最大項(xiàng)目為建筑面積30多萬(wàn)平米的大武漢生活廣場(chǎng)。

2013年年報(bào)顯示，南國(guó)置業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.55億元，同比下降25.06%（漢口城市廣場(chǎng)一期為合作項(xiàng)目，銷(xiāo)售金額10.08億元，未計(jì)入營(yíng)業(yè)收入，以投資收益的方式貢獻(xiàn)利潤(rùn)）；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.41億元，同比增長(zhǎng)21.34%。

中國(guó)商業(yè)地產(chǎn)聯(lián)盟秘書(shū)長(zhǎng)王永平在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪(fǎng)時(shí)表示，當(dāng)年南國(guó)置業(yè)上市，是用的商業(yè)地產(chǎn)概念。但在商業(yè)地產(chǎn)中，它并不是一個(gè)主流公司。在武漢當(dāng)?shù)氐漠a(chǎn)品也并非一些標(biāo)志性的項(xiàng)目。上市之后并沒(méi)有明顯的發(fā)力，所以“易主”也在情理之中。

南國(guó)置業(yè)認(rèn)為，其城市廣場(chǎng)和家居廣場(chǎng)兩條主要產(chǎn)品線(xiàn)的開(kāi)發(fā)營(yíng)運(yùn)能力及品牌影響力不斷提升，并已具備快速?gòu)?fù)制的能力及條件。但在王永平看來(lái)，南國(guó)置業(yè)的模式并不清晰，比如萬(wàn)達(dá)是做高端的，首創(chuàng)以?shī)W特萊斯為概念，但南國(guó)置業(yè)讓人看不懂產(chǎn)品特色。

借央企走向全國(guó)

王永平告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，商業(yè)地產(chǎn)跨界開(kāi)發(fā)并不容易。不是價(jià)高就能拿地，地方政府更看中的是，能塑造何種特色商業(yè)；是否提升城市形象，以及能否促進(jìn)消費(fèi)。“南國(guó)置業(yè)能帶來(lái)什么樣的價(jià)值，人家（地方政府）并不清楚。”

在與水電地產(chǎn)聯(lián)姻之前，土地容量偏少和偏安于武漢，無(wú)疑是南國(guó)置業(yè)發(fā)展的短板。對(duì)于這家區(qū)域性商業(yè)地產(chǎn)商而言，走向全國(guó)，缺的不僅是土地，還有資金和資源。

據(jù)了解，中國(guó)水電地產(chǎn)是首批獲準(zhǔn)保留房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)的16家央企之一，是中國(guó)水利水電建設(shè)集團(tuán)的直屬企業(yè)，擁有房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)一級(jí)資質(zhì)。并且已初步建立了以“成渝經(jīng)濟(jì)區(qū)”、“西南城市圈”、“長(zhǎng)株潭城市群”、“武漢城市圈”、“環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈”等城市群為核心的全國(guó)戰(zhàn)略布局。

早在2012年12月份，水電地產(chǎn)就已“介入”南國(guó)置業(yè)。當(dāng)時(shí)南國(guó)置業(yè)控股股東許曉明以3.92億元的價(jià)格將南國(guó)置業(yè)8%股權(quán)讓予水電地產(chǎn)，同時(shí)許曉明及其兄弟許賢明以10.65億元的價(jià)格向水電地產(chǎn)整體轉(zhuǎn)讓新天地投資100%股權(quán)，后者持有南國(guó)置業(yè)21.75%股權(quán)。通過(guò)此次轉(zhuǎn)讓?zhuān)姷禺a(chǎn)成為南國(guó)置業(yè)第二大股東，持股29.75%；許曉明仍然為公司第一大股東，持股比例下降為42.46%。

彼時(shí)，南國(guó)置業(yè)證券代表湯偉表示，“公司希望能走出武漢，走出湖北，實(shí)現(xiàn)全國(guó)化發(fā)展，而中國(guó)水電地產(chǎn)在全國(guó)有很多地產(chǎn)項(xiàng)目，且項(xiàng)目都有一定的商業(yè)配備，這就是雙方合作的基礎(chǔ)。”

水電地產(chǎn)成控股股東

6月11日晚間，中國(guó)電力建設(shè)股份有限公司發(fā)布公告宣布，同意控股子公司水電地產(chǎn)要約收購(gòu)南國(guó)置業(yè)。要約收購(gòu)的期限自5月9日至6月7日。

至要約收購(gòu)期限屆滿(mǎn)，水電地產(chǎn)通過(guò)部分要約收購(gòu)，合計(jì)取得南國(guó)置業(yè)約1.1億股股份，并于6月11日辦理相關(guān)過(guò)戶(hù)手續(xù)。

而據(jù)南國(guó)置業(yè)6月8日公告，水電地產(chǎn)要約收購(gòu)價(jià)格為每股7.70元，溢價(jià)約10%，收購(gòu)數(shù)量共計(jì)1.1億股，占南國(guó)置業(yè)總股本的11.39%，此次要約收購(gòu)所需最高金額為8.47億元。本次要約收購(gòu)后，水電地產(chǎn)及其一致行動(dòng)人共持有公司股份3.96億股，占公司總股本的40.94%，成為公司控股股東。

一位券商研究員告訴記者，南國(guó)置業(yè)雖然產(chǎn)品沒(méi)有特色，畢竟有十年以上的商業(yè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)，水電地產(chǎn)意在開(kāi)啟“住商結(jié)合”的開(kāi)發(fā)模式。

南國(guó)置業(yè)也表示，隨著水電地產(chǎn)的入股帶來(lái)的央企資本和資源優(yōu)勢(shì)，公司的發(fā)展戰(zhàn)略逐步轉(zhuǎn)向核心城市重要交通節(jié)點(diǎn)，特別是沿城市軌道交通站點(diǎn)區(qū)域大型綜合體物業(yè)的開(kāi)發(fā)與運(yùn)營(yíng)，大力加快發(fā)展步伐，迅速增強(qiáng)公司的市場(chǎng)影響及競(jìng)爭(zhēng)力。