每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

A股上周終于有些起色，上證綜指周五漲0.93%至2070.72點(diǎn)，全周累計(jì)漲2.01%。從形態(tài)上看，滬綜指連盤六周的極度沉悶勢(shì)頭已被打破，股指形態(tài)趨好。深市走勢(shì)更好些，目前深綜指已連續(xù)第四周上漲，深綜指一周共漲2.25%。

對(duì)A股影響相對(duì)較大的消息是上周二盤前明朗的兩則消息，一為央行宣布“二次降準(zhǔn)”，二是證監(jiān)會(huì)定下IPO具體日程。第二次定向降準(zhǔn)帶來(lái)的資金量雖然較有限，但其基本上確認(rèn)了近期人們心中的一個(gè)猜測(cè)——雖然名義上我們?nèi)栽趯?shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，但實(shí)際上已經(jīng)趨向?qū)捤伞?/p>

資金面寬松對(duì)股市自然是利好，可如果更確切一些，筆者認(rèn)為股市上漲原因應(yīng)該是，管理層在經(jīng)濟(jì)指標(biāo)已顯著好轉(zhuǎn)情況下，卻仍然不斷加碼寬松政策。

本月初公布的5月PMI指標(biāo)大好，其后陸續(xù)公布的出口指標(biāo)也較好，物價(jià)也有所回升，而上周五剛剛公布的5月份工業(yè)產(chǎn)值、社會(huì)消費(fèi)品零售總額等數(shù)據(jù)大多向好。

兩次定向降準(zhǔn)及公開市場(chǎng)連續(xù)五周不斷釋出流動(dòng)性，這已使得理財(cái)市場(chǎng)上的投資者獲取高額收益越來(lái)越困難，所以這些資金可能正思索尋找出路，而恰好這個(gè)時(shí)候新股申購(gòu)恢復(fù)，相信會(huì)吸引一部分資金。

IPO恢復(fù)發(fā)行表面上是利空，但已被消化了許久，加上管理層已明確年內(nèi)只發(fā)行百家左右新股。此外，新股發(fā)行規(guī)則可能也對(duì)大盤構(gòu)成支持。未來(lái)新股配售市值是按 “T-22至T-2的日均持有市值”來(lái)計(jì)算的，由于上周二盤前投資者才得知 “新股將于本周三發(fā)行”，所以滿打滿算也僅有5個(gè)交易日用于準(zhǔn)備 “打新市值”。既然時(shí)間上倉(cāng)促了，那么欲打新者只能在購(gòu)入股票數(shù)量上彌補(bǔ)。

周末監(jiān)管層調(diào)整了新股首日交易規(guī)則，較明顯的改變有兩條：一為取消原先的“第二次停牌”，二為將原先收盤時(shí)的集合“定”價(jià)改為集合“競(jìng)”價(jià)。規(guī)則的全文有些繞，其實(shí)簡(jiǎn)單而精準(zhǔn)的理解就是，新股首日上漲44%之后的交易規(guī)則就與老股上漲10%后一模一樣。

上述改動(dòng)對(duì)市場(chǎng)影響暫時(shí)還體現(xiàn)不出來(lái)，因目前發(fā)行人及承銷商傾向于壓價(jià)發(fā)行，以此換取更快放行。當(dāng)發(fā)行價(jià)相對(duì)較低時(shí)，44%漲停處恐怕仍然有價(jià)無(wú)市。不過若將目光放長(zhǎng)遠(yuǎn)些，那么不可否認(rèn)管理層的上述舉動(dòng)對(duì)市場(chǎng)還是有益的。

上周筆者認(rèn)為股指或上漲，但難過2100點(diǎn)大關(guān)，目前筆者該觀點(diǎn)不變，故建議倉(cāng)重的投資者本周逢高減持。近期政策已有過松嫌疑，故不排除未來(lái)有所收斂的可能。就技術(shù)面看，今年2月及4月2100點(diǎn)稍上曾堆積了不少量，解放這些籌碼原本就不容易。即使就上述新股申購(gòu)因素看，也不見得會(huì)有持續(xù)支持，因?yàn)檗哌^本周后，那些“打新專業(yè)戶”其實(shí)就無(wú)需持有太多的老股，日后他們只需長(zhǎng)期持有少量老股即可。