每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李智    

每經(jīng)記者 李智

就在不少投資者將北特科技納入今日（6月18日）打新計(jì)劃時，昨日卻突然傳來公司推遲發(fā)行的消息。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，昨日北特科技發(fā)布公告稱，擬定的7.01元/股的發(fā)行價，對應(yīng)2013年攤薄后市盈率19.47倍，高于汽車制造業(yè)近一個月13.50倍的平均靜態(tài)市盈率。按相關(guān)規(guī)定，公司將發(fā)行時間推遲至7月10日。

市盈率高于均值公司給出解釋

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，北特科技昨日公告顯示，本次擬定的發(fā)行價格為7.01元/股，對應(yīng)的2013年攤薄后市盈率為19.47倍 （每股收益按照2013年度經(jīng)會計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的、扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的凈利潤，除以本次發(fā)行后總股本計(jì)算），高于中證指數(shù)有限公司發(fā)布的汽車制造業(yè)最近一個月13.50倍的平均靜態(tài)市盈率。

根據(jù)2014年1月12日證監(jiān)會發(fā)布的 《關(guān)于加強(qiáng)新股發(fā)行監(jiān)管的措施》（以下簡稱《措施》）要求，北特科技和主承銷商在網(wǎng)上申購前三周內(nèi)會連續(xù)發(fā)布投資風(fēng)險特別公告，發(fā)行時間因此推遲至7月10日。

對于發(fā)行市盈率高于行業(yè)平均值的情況，北特科技解釋稱，目前中證指數(shù)發(fā)布的汽車制造業(yè)中包含了整車制造和汽車零配件制造兩類企業(yè)。而公司主要產(chǎn)品為齒條、齒輪、輸入軸與閥套等轉(zhuǎn)向系統(tǒng)零部件和減震器活塞桿，屬于汽車零配件制造企業(yè)，與整車制造企業(yè)在競爭模式、業(yè)務(wù)模式以及財務(wù)指標(biāo)方面存在較大差異，導(dǎo)致二者整體估值水平存在一定程度的差異。

北特科技表示，在已上市公司中，公司與渤?；钊?00960，收盤價9.56元）、天潤曲軸（002283，收盤價6.28元）等公司具有一定的相似性，而這部分公司2013年靜態(tài)市盈率近一個月平均值為29.08倍，公司19.47倍的發(fā)行市盈率低于這一水平。此外，扣除發(fā)行費(fèi)用后，北特科技此次IPO募集資金凈額約為14986.95萬元，略低于募投項(xiàng)目所需的金額15000萬元，未出現(xiàn)超募。

登云股份推遲發(fā)行后大漲

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2014年初發(fā)行的同屬汽車制造業(yè)的登云股份（002715，收盤價33.91元），也曾遭遇類似情況。

登云股份原定于2014年1月16日申購，但由于公司10.16元/股的發(fā)行價所對應(yīng)的26.52倍市盈率高于汽車制造業(yè)當(dāng)時16.82倍平均市盈率，因此公司按照《措施》要求，將發(fā)行時間推遲至三周后的2月11日。當(dāng)時登云股份也表示：“發(fā)行人所代表的汽車零配件制造企業(yè)主營業(yè)務(wù)綜合毛利率水平高于整車制造企業(yè)”，并表示發(fā)行市盈率其實(shí)低于同行業(yè)已上市公司銀輪股份、渤?；钊?。

雖然當(dāng)時登云股份多次強(qiáng)調(diào)公司可能存在估值過高給投資者帶來損失的風(fēng)險，但公司股價上市首日“頂格”上漲后又迎來連續(xù)8個漲停板。短短9個交易日內(nèi)，從10.16元的發(fā)行價飆升至31.36元。

對此，一位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，若按整個行業(yè)市盈率均值來衡量某個具體的公司，得出的結(jié)論未必完全準(zhǔn)確。比如該公司盈利水平處于行業(yè)上游，其市盈率必然高于行業(yè)平均，北特科技和登云股份就屬于這種情況。在整體估值較低的行業(yè)，上述這種情況更容易出現(xiàn)。

依頓電子今申購發(fā)行價15.31元

按照最初發(fā)行安排，今日（6月19日）本來將有北特科技和依頓電子兩只新股發(fā)行，但北特科技申購日期推遲后，依頓電子 （申購代碼732328）成為今日申購的唯一選擇。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，發(fā)行公告顯示，依頓電子主營業(yè)務(wù)為高精度、高密度雙層及多層印刷線路板的制造和銷售，可為客戶提供“一站式”生產(chǎn)服務(wù)，即由印刷線路板線路設(shè)計(jì)優(yōu)化、小批量樣板生產(chǎn)、批量生產(chǎn)和售后服務(wù)等構(gòu)成的綜合服務(wù)體系。

本次依頓電子發(fā)行價確定為15.31元/股，對應(yīng)2013年攤薄扣除非經(jīng)常性損益后市盈率為23.20倍，低于所在行業(yè)——計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)39.98倍的平均市盈率，也低于超聲電子、*ST普林、超華科技等業(yè)務(wù)有一定相似度的已上市公司平均水平（38.97倍）。依頓電子申購上限為2.70萬股，頂格申購需41.34萬元，不進(jìn)行老股轉(zhuǎn)讓，發(fā)行股份均為新股。