又逢月末、季末、半年末相遇的6月底，雖然資金價(jià)格出現(xiàn)規(guī)律性上漲的情況，但無(wú)論是銀行理財(cái)產(chǎn)品還是互聯(lián)網(wǎng)基金的各種“寶寶”都難覓超高收益率。某城商行個(gè)金部人士稱，互聯(lián)網(wǎng)金融“寶寶”的高收益來(lái)自銀行?，F(xiàn)在銀行自己要搶客戶，自然不再會(huì)讓渡這部分利潤(rùn)。所以互聯(lián)網(wǎng)金融“寶寶”的高收益是不可持續(xù)的。

產(chǎn)品銷售“不易”

“又到年中、月末，朋友圈被各種銀行理財(cái)產(chǎn)品信息刷屏了。”作為“刷屏幫”的一分子，某股份制銀行理財(cái)客戶經(jīng)理熊晶晶稱。又逢一年中最重要的銀行攬儲(chǔ)考核時(shí)點(diǎn)，盡管與去年6月相比，商業(yè)銀行的日子要好過(guò)得多，但是各家商業(yè)銀行仍舊“不敢怠慢”。中小股份制銀行、地方城商行等尤甚。中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)發(fā)現(xiàn)，目前仍有不少商業(yè)銀行發(fā)行高收益理財(cái)產(chǎn)品，最高甚至達(dá)到10%。

根據(jù)金牛理財(cái)網(wǎng)的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，6月27日在售非結(jié)構(gòu)性人民幣理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率為5.32%。其中收益率超6%的產(chǎn)品有39款，比前幾日明顯增多。成都農(nóng)商行發(fā)行的一款名為“天府理財(cái)至尊之非保本浮動(dòng)收益型理財(cái)產(chǎn)品(ZZG14006)(731天) ”，收益率高達(dá)10%，投資起點(diǎn)為100萬(wàn)元，產(chǎn)品規(guī)模為5000萬(wàn)元，但僅在成都和達(dá)州銷售的產(chǎn)品。

值得注意的是，目前高收益銀行理財(cái)產(chǎn)品仍然集中在城商行。39款預(yù)期年化收益率超過(guò)6%的產(chǎn)品中，城商行占25款，股份制銀行11款，農(nóng)商行3款，國(guó)有大行還未出現(xiàn)一款。城商行中，天津銀行、南京銀行(601009)、徽商銀行的高收益產(chǎn)品在4款以上，蘇州銀行、寧波銀行(002142)、蘭州銀行、湖北銀行、哈爾濱銀行等9家城商行則有1-2款產(chǎn)品在售。股份制銀行中的高收益產(chǎn)品主要集中在浦發(fā)銀行(600000)、興業(yè)銀行(601166)、浙商銀行、中信銀行(601998)四家。農(nóng)商行僅有兩家，即成都農(nóng)商行和廈門(mén)農(nóng)商行。

盡管理財(cái)收益率普遍上漲，熊晶晶坦言，銷售起來(lái)“并不容易”。“主要是去年6月"錢荒"導(dǎo)致銀行理財(cái)產(chǎn)品、互聯(lián)網(wǎng)寶寶等收益率飆漲，許多在去年嘗到"甜頭"的客戶還盼望著同樣的高收益呢，但是今年幾乎是不可能了。”

華夏銀行(600015)湖北分行相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴中國(guó)證券報(bào)記者，進(jìn)入6月以來(lái)，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率雖然比前幾個(gè)月有所上浮，但與去年同期相比大幅下降，預(yù)期年化收益率基本在4%-5%左右，而且目前已經(jīng)時(shí)值6月末，預(yù)期收益率再大幅攀升的可能性已經(jīng)不大。券商分析人士指出，此前央行定向降準(zhǔn)，使得市場(chǎng)流動(dòng)性較為寬裕，預(yù)計(jì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益在中期內(nèi)將繼續(xù)維持下行趨勢(shì)。

收益率難再飆升

不難發(fā)現(xiàn)，在經(jīng)歷了去年下半年的“瘋狂”之后，無(wú)論是銀行理財(cái)產(chǎn)品、還是互聯(lián)網(wǎng)寶寶，各類投資理財(cái)渠道的預(yù)期收益都在回歸理性水平，投資者應(yīng)合理制定理財(cái)計(jì)劃，切勿盲目追求高收益。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行(601988)業(yè)研究中心主任郭田勇進(jìn)一步指出，理財(cái)產(chǎn)品收益率走低不是個(gè)別月份的偶然現(xiàn)象，今后恐將成為常態(tài)，銀行業(yè)的利率中樞不斷下沉，資金面回歸相對(duì)寬裕，將使得資金市場(chǎng)趨于平穩(wěn)，未來(lái)銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率不再飆高是正常的現(xiàn)象。

資深投資人士還提醒投資者，切勿將銀行理財(cái)產(chǎn)品或者互聯(lián)網(wǎng)寶寶等同于銀行存款，應(yīng)理性看待各類新型理財(cái)產(chǎn)品。中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)最新發(fā)布的《2013年中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展報(bào)告》還指出，隨著利率市場(chǎng)化進(jìn)程的推進(jìn)及資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的被迫轉(zhuǎn)型，“預(yù)期收益型”產(chǎn)品最終淡出市場(chǎng)，結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的重要性和相對(duì)地位會(huì)相應(yīng)提升。

“寶寶”收益受限

以余額寶為代表的互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金，即俗稱的互聯(lián)網(wǎng)金融寶寶們，也在遭遇前所未有的尷尬。

某基金公司人士抱怨，現(xiàn)在工農(nóng)中建四大行都已經(jīng)對(duì)其客戶用活期存款網(wǎng)上轉(zhuǎn)賬購(gòu)買他們管理的互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金設(shè)置了限額。

“工行剛開(kāi)始的上限是5萬(wàn)，現(xiàn)在干脆不再允許網(wǎng)上轉(zhuǎn)賬購(gòu)買互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金了。”某基金公司人士抱怨道。此舉嚴(yán)重影響了這款互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金的規(guī)模增長(zhǎng)。

基金業(yè)人士稱，銀行的做法雖然合理合法，但其中有幾點(diǎn)倒是值得關(guān)注。首先是這些銀行旗下的基金公司的同類產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)，但又想把客戶留在自己系統(tǒng)內(nèi)，銀行才不得已出此下策。這種做法客觀上阻礙了創(chuàng)新。

但是基金界人士承認(rèn)，中期來(lái)看互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金的收益可能真的拼不過(guò)銀行。

首先，銀行理財(cái)產(chǎn)品和互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金都是投向協(xié)議存款，這是毫無(wú)疑問(wèn)的。所以如果銀行停止讓渡這部分利潤(rùn)，那么基金公司真的毫無(wú)辦法。“我們唯一的出路就是做到規(guī)模足夠大，議價(jià)能力足夠強(qiáng)。”某大型基金公司相關(guān)人士稱。

而互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金也有一些不為人知，打擦邊球的做法。上述人士透露，如果你仔細(xì)觀察一只互聯(lián)網(wǎng)貨基的收益率曲線，很可能發(fā)現(xiàn)是呈“脈沖式”的。也就是說(shuō)，這只基金以高于市場(chǎng)平均水平的收益率吸引到足夠的客戶之后，他的收益率一定會(huì)下降。當(dāng)下降到其規(guī)模增長(zhǎng)受到影響時(shí)，收益率又會(huì)有一波上沖。如此反復(fù)。

“這當(dāng)中就有非常多可能性。比如用自有資金"補(bǔ)貼"收益率。這次和銀行談的協(xié)議存款利率是6%，那么一個(gè)月后的下一單可能就只有4%，以對(duì)銀行有所補(bǔ)償?shù)鹊取＿@種可能性都有，但很難掌握證據(jù)。”某城商行個(gè)金部人士透露。

此外，流動(dòng)性要求使得互聯(lián)網(wǎng)寶寶的收益受限。與銀行的期限最短的“七天通知存款”相比，互聯(lián)網(wǎng)貨基要求T＋1到賬。這就要求貨基必須保證有一部分資金以活期存款形式存在。這一定會(huì)影響互聯(lián)網(wǎng)寶寶們的收益。