證券日?qǐng)?bào) 2014-06-30 07:36:26
新股成下半年最為確定的投資機(jī)遇
A股2014年上半年行情今日收官,雖然今年未出現(xiàn)令人絕望的六月行情,但是滬指不緊不慢地窄幅震蕩也真是磨碎了不少投資者的心。今年前6個(gè)月,滬指一直在1974點(diǎn)至2177點(diǎn)之間不足10%的震幅空間內(nèi)徘徊,創(chuàng)下A股有史以來半年度震幅最窄的新紀(jì)錄。隨著7月份的到來,A股也將掀開下半年新篇章,什么樣的板塊能講出鮮活故事又成為各方關(guān)注的焦點(diǎn)。
由于“五不窮、六未絕”,部分題材更是借著“七翻身”的股諺“庇佑”,開始躍躍欲試,各大機(jī)構(gòu)也展開了下半年的戰(zhàn)略布局,那么,究竟是何板塊能夠成為下半年A股最為耀眼的品種呢?
從當(dāng)前主題投資活躍的總體邏輯來看,在存量博弈環(huán)境中,業(yè)績(jī)、利率趨勢(shì)均沒有出現(xiàn)拐點(diǎn),各類金融資產(chǎn)利率結(jié)構(gòu)也沒有顯著變化,因此,權(quán)重股乃至A股整體缺乏出現(xiàn)趨勢(shì)性行情的動(dòng)力,影響市場(chǎng)波動(dòng)的主要因素仍是風(fēng)險(xiǎn)偏好。由于其他類別金融資產(chǎn)收益并不比A股低,而風(fēng)險(xiǎn)卻顯著小于A股,因此風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的投資者被分流,即鮮有低風(fēng)險(xiǎn)偏好的增量投資者參與A股;在此情況下,A股主要參與者風(fēng)險(xiǎn)偏好較高,傾向于投資位于生命周期前端(導(dǎo)入期和成長(zhǎng)期)的行業(yè)與公司,與此同時(shí),我國(guó)處于改革與轉(zhuǎn)型時(shí)期的大背景,恰好也存在大量具備轉(zhuǎn)型與成長(zhǎng)預(yù)期的公司。因此,主題投資十分活躍。
與改革共成長(zhǎng),繼續(xù)追尋轉(zhuǎn)型與改革的方向成為華安證券下半年的主要配置思路。華安證券表示,在轉(zhuǎn)型與改革的歷史時(shí)期,只要下半年存量博弈的總體背景不被破壞,那么主要的投資機(jī)會(huì)應(yīng)該仍然來自于符合轉(zhuǎn)型與改革趨勢(shì)的成長(zhǎng)主題。建議這一方面投資機(jī)會(huì)可以圍繞制造業(yè)升級(jí)與裝備國(guó)產(chǎn)化、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的持續(xù)滲透、國(guó)企改革與并購(gòu)重組、安全需求、醫(yī)藥與醫(yī)療服務(wù)需求、清潔能源與環(huán)保等方面進(jìn)行發(fā)掘。新股(次新股)也成為今年的一個(gè)特殊投資機(jī)會(huì),值得重點(diǎn)關(guān)注。另外,“穩(wěn)中求進(jìn)”改革總體策略,在下半年可能帶來地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈以及其他一些傳統(tǒng)行業(yè)小周期預(yù)期差博弈的機(jī)會(huì),可以進(jìn)行配置。
國(guó)聯(lián)證券在下半年行業(yè)配置方面,看好改革尤其是國(guó)企改革的發(fā)力,此外,從上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)看,以下行業(yè)亦值得關(guān)注,第一是成長(zhǎng)類:傳媒、電子、通信;第二是消費(fèi)類:家用電器板塊業(yè)績(jī)持續(xù)向好,休閑服務(wù)行業(yè)反轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)明顯;第三是業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)類:如電氣設(shè)備、航運(yùn)、輕工制造、綜合、以及供給收縮帶動(dòng)下的染料、氨綸、醋酸乙烯等化工子行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。
與此同時(shí),招商證券(600999)認(rèn)為,A股市場(chǎng)下半年預(yù)計(jì)會(huì)有局部性機(jī)會(huì),但不會(huì)是爆發(fā)性的大機(jī)會(huì),建議在消費(fèi)品、服務(wù)業(yè)和新興成長(zhǎng)行業(yè)中選擇業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定、估值安全、預(yù)期改善的股票配置;若貨幣政策繼續(xù)放松,資金敏感性行業(yè)如金融、地產(chǎn)會(huì)有脈沖式反彈。
值得一提的是,機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)同,新股將成為下半年市場(chǎng)中最為確定的投資機(jī)遇之一。除華安證券提到新股的特殊機(jī)會(huì)之外,興業(yè)證券(601377)也明確表示,IPO是今年下半年A股市場(chǎng)的最明確的熱點(diǎn),新規(guī)之下,打新策略收益率有望提高,建議積極參與新股相關(guān)的機(jī)會(huì),包括申購(gòu)新股、“炒新”熱潮下的次新股等。并且信達(dá)證券也認(rèn)為,從收益的確定性上看,打新股是首選;這是因?yàn)楫?dāng)前的新股發(fā)行制度會(huì)抑制新股的發(fā)行價(jià)格、收窄一級(jí)市場(chǎng)獲利空間、提升二級(jí)市場(chǎng)獲利空間,引發(fā)新一輪的“打新”熱潮。
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