申萬(wàn)把持最多優(yōu)質(zhì)做市資源

223家企業(yè)或?yàn)槿套鍪惺走x

223家新三板掛牌企業(yè)營(yíng)收和凈利潤(rùn)連續(xù)2年均實(shí)現(xiàn)同比雙增長(zhǎng)，或?yàn)槿套鍪猩淌走x資源庫(kù)

■本報(bào)記者田運(yùn)昌

自《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)做市商做市業(yè)務(wù)管理規(guī)定(試行)》(簡(jiǎn)稱《做市業(yè)務(wù)管理規(guī)定》)6月5日發(fā)布以來(lái)，各家券商為了保持、提高新三板業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，爭(zhēng)相遞出做市資格申請(qǐng)書，摩拳擦掌等待做市商制度正式開(kāi)啟。

首批獲得做市業(yè)務(wù)資格的券商分別為國(guó)泰君安證券、東方證券、申銀萬(wàn)國(guó)和長(zhǎng)城證券。6月25日，又有10家券商獲批做市業(yè)務(wù)資格。截止到目前，共有14家券商獲得做市業(yè)務(wù)資格。

根據(jù)新三板轉(zhuǎn)讓細(xì)則，股票采取做市轉(zhuǎn)讓方式的，應(yīng)當(dāng)有2家以上做市商為其提供做市報(bào)價(jià)服務(wù)，其中一家應(yīng)為推薦其股票掛牌的主辦券商或該主辦券商的母（子）公司。對(duì)于登陸新三板的企業(yè)而言，最好的選擇無(wú)疑是做市轉(zhuǎn)讓，通過(guò)做市可以對(duì)企業(yè)股權(quán)進(jìn)行市場(chǎng)化的定價(jià)，并可為并購(gòu)或引入戰(zhàn)略投資者提供基礎(chǔ)。

目前上海證券已經(jīng)選擇了兩家企業(yè)作為做市標(biāo)的，2家企業(yè)均是連續(xù)2年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)同比雙增長(zhǎng)。記者根據(jù)這兩家企業(yè)符合的條件進(jìn)行粗略統(tǒng)計(jì)，數(shù)據(jù)顯示，新三板223家企業(yè)達(dá)到連續(xù)2年?duì)I收和凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，有望成為券商選擇做市的對(duì)象。不過(guò)中原證券相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者：“實(shí)際選擇做市企業(yè)時(shí)，還是要具體企業(yè)具體分析，不會(huì)光看業(yè)績(jī)。”

做市商條件基本成熟

《做市業(yè)務(wù)管理規(guī)定》6月5日發(fā)布實(shí)施，同日啟動(dòng)受理主辦券商做市業(yè)務(wù)備案申請(qǐng)工作，除了此前的四家券商外，招商證券(600999)、東吳證券(601555)、廣州證券、齊魯證券、上海證券、西部證券(002673)、興業(yè)證券(601377)、長(zhǎng)江證券(000783)、華龍證券、中山證券共10家券商做市業(yè)務(wù)備案申請(qǐng)近期也獲批。至此，共有14家券商獲得做市商資格。

除此之外，目前還有22家券商已完成各項(xiàng)準(zhǔn)備工作并向全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司提出做市業(yè)務(wù)備案申請(qǐng)。據(jù)券商反饋信息，還有30多家券商正在積極準(zhǔn)備報(bào)送做市業(yè)務(wù)備案申請(qǐng)材料。數(shù)據(jù)顯示，截至6月25日，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)主辦券商已經(jīng)達(dá)到82家；811家掛牌企業(yè)分屬71家券商推薦。

根據(jù)《做市業(yè)務(wù)管理規(guī)定》，凡具備證券自營(yíng)業(yè)務(wù)資格，已設(shè)立做市業(yè)務(wù)專門部門、配備開(kāi)展做市業(yè)務(wù)必要人員，已建立做市業(yè)務(wù)管理制度，具備做市業(yè)務(wù)專用技術(shù)系統(tǒng)，以及滿足其他條件的證券公司，均可申請(qǐng)?jiān)谌珖?guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)開(kāi)展做市業(yè)務(wù)。

同花順(300033)iFinD數(shù)據(jù)顯示，上述14家券商共計(jì)擔(dān)任過(guò)354家企業(yè)的主辦券商或副主辦券商，相當(dāng)于目前811家掛牌企業(yè)的43.65%。

本報(bào)記者通過(guò)同花順iFinD數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，截至昨日，國(guó)泰君安、東方證券、申銀萬(wàn)國(guó)、長(zhǎng)城證券等14家券商共計(jì)擔(dān)當(dāng)過(guò)316家掛牌企業(yè)的主辦券商，約占當(dāng)前掛牌企業(yè)總數(shù)的39.21%;而以副主辦券商身份參與企業(yè)掛牌的則涉及76家企業(yè)，除去兩者重復(fù)數(shù)據(jù)后，共計(jì)涉及354家企業(yè)，相當(dāng)于811數(shù)的43.65%。

而這354家企業(yè)中最引人注目的就是中科軟。中科軟是新三板企業(yè)中2013年?duì)I業(yè)收入最高的公司，并且保持營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均同比增長(zhǎng)20%以上，應(yīng)該是最合適的做市標(biāo)的，其主辦券商是申銀萬(wàn)國(guó)，副主辦券商是光大證券(601788)。此外受投資者關(guān)注的還有合縱科技，主辦券商也是申銀萬(wàn)國(guó)。根據(jù)公開(kāi)信息，合縱科技已正式進(jìn)入IPO流程，并預(yù)披露了招股說(shuō)明書(申報(bào)稿)。

354家企業(yè)當(dāng)中，有38家的主辦券商和副主辦券商都擁有做市商資格，而根據(jù)新三板轉(zhuǎn)讓細(xì)則的相關(guān)規(guī)定，這38家企業(yè)頗具先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

資料顯示，38家企業(yè)中高新技術(shù)領(lǐng)域的企業(yè)占比較大，其中分屬軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)的有7家，互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)行業(yè)的有3家，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)的有4家。另外，專用設(shè)備制造業(yè)的企業(yè)也有8家。

上海證券蓄勢(shì)待發(fā)

根據(jù)新三板轉(zhuǎn)讓細(xì)則，股份轉(zhuǎn)讓可分三種方式：做市轉(zhuǎn)讓、協(xié)議轉(zhuǎn)讓和競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓。股票采取做市轉(zhuǎn)讓方式的，應(yīng)當(dāng)有2家以上做市商為其提供做市報(bào)價(jià)服務(wù)。申請(qǐng)掛牌公司股票擬采取做市轉(zhuǎn)讓方式的，其中一家做市商應(yīng)為推薦其股票掛牌的主辦券商或該主辦券商的母（子）公司。

這也就意味著，811家新三板企業(yè)，如果想要做市轉(zhuǎn)讓，應(yīng)該讓主辦券商作為做市商，副主辦券商也作為做市商，而沒(méi)有做市券商的，則還要另覓一家券商補(bǔ)充。

另外還有規(guī)定，掛牌時(shí)采取做市轉(zhuǎn)讓方式的股票，初始做市商應(yīng)當(dāng)取得合計(jì)（以孰低為準(zhǔn)），且每家做市商不低于10萬(wàn)股的做市庫(kù)存股票。除前所述情形外，做市商在做市前應(yīng)當(dāng)取得不低于10萬(wàn)股的做市庫(kù)存股票。

相當(dāng)于讓企業(yè)至少要向2家券商分別定增5%的股份或者100萬(wàn)支以上的股票，該企業(yè)才能享受股份做市轉(zhuǎn)讓資格，券商選擇哪家企業(yè)做市直接考驗(yàn)其對(duì)該企業(yè)投資價(jià)值的判斷能力。

股轉(zhuǎn)系統(tǒng)5月份的摸底調(diào)查顯示，已有150家掛牌企業(yè)明確將采用做市轉(zhuǎn)讓方式，而主辦券商在做市資金的準(zhǔn)備方面也已超百億元。

目前上海證券已有實(shí)施行動(dòng)，為8月新三板做市商開(kāi)閘做準(zhǔn)備。上海證券已確定為遠(yuǎn)大股份和竹邦能源做市，上海證券將通過(guò)定增方式認(rèn)購(gòu)遠(yuǎn)大股份112.6萬(wàn)股，竹邦能源100萬(wàn)股。根據(jù)上海證券副總王國(guó)春表述，為這兩家企業(yè)做市的原因在于，一是上海證券都是這兩家企業(yè)的主辦券商，二是當(dāng)初在選擇為其做掛牌服務(wù)時(shí)已經(jīng)做過(guò)深入研究，對(duì)企業(yè)比較了解。

223家企業(yè)有望成做市優(yōu)選

而以上海證券定增的遠(yuǎn)大股份和竹邦能源作為標(biāo)本分析，其特點(diǎn)是，遠(yuǎn)大股份最新市值只有2600萬(wàn)元，2013年?duì)I業(yè)收入6934萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)52.5%，凈利潤(rùn)1903萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)率為88.32%。2012年該公司營(yíng)業(yè)收入同比增加7.20%，但是凈利潤(rùn)仍同比增加33.10%。而竹邦能源與遠(yuǎn)大股份類似，均是營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)連續(xù)2年雙增長(zhǎng)，而且凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)都超過(guò)25%。

以上述標(biāo)準(zhǔn)審視新三板811家企業(yè)，2013年811家企業(yè)中93家企業(yè)業(yè)績(jī)虧損，116家企業(yè)凈利潤(rùn)同比下滑50%，326家企業(yè)凈利潤(rùn)同比下滑，220家企業(yè)營(yíng)業(yè)收入同比下降，但是仍然有223家企業(yè)連續(xù)2年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)。雖然根據(jù)與A股數(shù)據(jù)營(yíng)業(yè)分布對(duì)比情勢(shì)相當(dāng)，但是其中300家屬于信息技術(shù)業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)性較強(qiáng)，業(yè)績(jī)波動(dòng)性較大，券商遴選做市還面臨一定的考驗(yàn)。

根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，申銀萬(wàn)國(guó)作為主辦券商的93家企業(yè)其中，44家2013年凈利潤(rùn)同比下滑，虧損的企業(yè)有12家，但是其中14家企業(yè)2013年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)的同比增長(zhǎng)率都超過(guò)30%，顯然這14家可以考慮成為做市很好的標(biāo)的。此外，24家企業(yè)是連續(xù)兩年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)。

排名第二的是國(guó)信證券，52家掛牌企業(yè)中，21家凈利潤(rùn)同比下降，15家營(yíng)業(yè)收入同比下降，12家企業(yè)連續(xù)2個(gè)年份營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，11家企業(yè)營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率超過(guò)30%。

齊魯證券在行業(yè)排名第三，共有46家掛牌企業(yè)，其中7家企業(yè)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)連續(xù)2年實(shí)現(xiàn)同比雙增長(zhǎng)，8家企業(yè)2013年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率均超過(guò)30%，而且齊魯證券掛牌的21家企業(yè)屬于信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)。

根據(jù)以上數(shù)據(jù)可以看出，券商在選擇掛牌企業(yè)時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)差距不大，從優(yōu)質(zhì)企業(yè)分布來(lái)看，也都鼓旗相當(dāng)。不過(guò)相對(duì)而言，基數(shù)越大，能夠做市的理想企業(yè)也就越多。

因主辦券商和副主辦券商均已擁有做市商資格而最容易捷足先登的38家新三板企業(yè)，總體財(cái)務(wù)狀況也是喜憂參半。

例如北京時(shí)代和現(xiàn)代農(nóng)裝的業(yè)績(jī)就難令人滿意。北京時(shí)代的主辦券商和副主辦券商分別為國(guó)泰君安和申銀萬(wàn)國(guó)，現(xiàn)代農(nóng)裝則恰好與其相反，北京時(shí)代2013年的營(yíng)業(yè)收入和歸屬于股東凈利潤(rùn)分別較2012年下滑20%以上?，F(xiàn)代農(nóng)裝營(yíng)業(yè)收入同比下滑14%，還虧損6404萬(wàn)元。

不過(guò)星昊藥業(yè)和七維航測(cè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)就相當(dāng)不錯(cuò)。星昊醫(yī)藥的主辦券商是申銀萬(wàn)國(guó)，副主辦券商是華泰證券(601688)，2013年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)17%以上的增幅，凈利潤(rùn)高達(dá)6000萬(wàn)元以上。而七維航測(cè)的主辦券商是長(zhǎng)城證券，副主辦券商是申銀萬(wàn)國(guó)，2013年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)均超過(guò)75%。

中原證券新三板的一位項(xiàng)目負(fù)責(zé)人告訴記者，實(shí)際選擇做市企業(yè)時(shí)，還是要具體企業(yè)具體分析，不會(huì)光看業(yè)績(jī)。

而國(guó)海證券(000750)負(fù)責(zé)場(chǎng)外市場(chǎng)的副總對(duì)記者表示：“目前國(guó)海還沒(méi)有制定出遴選做市企業(yè)的名單，但是前期肯定會(huì)有選擇性，會(huì)跟研究院合作逐個(gè)分析投資價(jià)值。”他還透露，目前已經(jīng)有國(guó)海掛牌的企業(yè)在找國(guó)海證券談做市。