6月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51%，比上月上升0.2個百分點，連續(xù)4個月回升，表明制造業(yè)延續(xù)平穩(wěn)增長的良好勢頭。由于政策適時適度預(yù)調(diào)微調(diào)，制造業(yè)延續(xù)了階段性企穩(wěn)回升勢頭，6月經(jīng)濟增速大概率出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，但經(jīng)濟增速上行的基礎(chǔ)尚不牢固，政策托底的“油門”還不能松動，以免出現(xiàn)上行動能衰竭的情況。

從數(shù)據(jù)看，既有樂觀成分，也有結(jié)構(gòu)性困難。三大訂單指數(shù)呈集體回升態(tài)勢。其中，新訂單指數(shù)為52.8%，比上月上升0.5個百分點，為去年10月以來的高點；新出口訂單指數(shù)為50.3%，比上月上升1個百分點，重回臨界點上方；在手訂單指數(shù)為46.2%，比上月回升0.2個百分點，這顯示出內(nèi)外需改善，尤其是外需回暖較顯著。但是，中型企業(yè)、小型企業(yè)PMI分別為51.1%、48.4%，比上月分別回落0.3、0.4個百分點，這顯示穩(wěn)增長政策帶來的利好尚未在中小微企業(yè)層面深入發(fā)酵。

前瞻地看，三季度經(jīng)濟能否延續(xù)回升勢頭、階段性回升勢頭能夠持續(xù)多久，則有賴于企業(yè)補庫存的意愿。6月，原材料庫存指數(shù)為48%，與上月持平；產(chǎn)成品庫存指數(shù)為47.3%，比上月回升0.2個百分點；生產(chǎn)指數(shù)為53%，比上月上升0.2個百分點。可以看出，隨著穩(wěn)增長政策發(fā)力，企業(yè)生產(chǎn)積極性提高，去庫存可能接近尾聲，但這一趨勢是否真的形成還需要打一個問號。一是兩大庫存指數(shù)均在榮枯線以下；二是樓市去庫存尚未終結(jié)，房地產(chǎn)投資增速預(yù)計將進一步下滑，這將影響鋼鐵、建材、煤炭乃至廚具等行業(yè)的去庫存進展。

為實現(xiàn)全年經(jīng)濟增長目標和為改革創(chuàng)造良好條件，穩(wěn)增長政策還不能松懈，政策托底壓力難言減輕，而托底的力度和方式則需要仔細拿捏。政策托底的力度有賴于對于“底”的認識，國務(wù)院總理李克強其實已經(jīng)給出了較明確的答案，即“只要有利于支撐比較充分的就業(yè)，經(jīng)濟增長比7.5%高一點、低一點都是可以的”。實現(xiàn)經(jīng)濟增長是為了解決就業(yè)問題，1-5月我國城鎮(zhèn)新增就業(yè)人數(shù)為607萬人，完成全年城鎮(zhèn)新增就業(yè)1000萬人的目標問題不大，因此，“微刺激”政策基調(diào)不宜改變。實際上，新增城鎮(zhèn)就業(yè)自2009年開始就延續(xù)穩(wěn)步增長格局，而同期經(jīng)濟增速卻在下滑。

政策托底不是簡單地為實現(xiàn)經(jīng)濟總量增長，更要實現(xiàn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，因而托底方式應(yīng)精細化、差異化。政策托底要與促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生相結(jié)合，已列入計劃但推進較緩慢的改革計劃應(yīng)抓緊推進。不符合調(diào)結(jié)構(gòu)方向的產(chǎn)業(yè)如高耗能、高污染產(chǎn)業(yè)應(yīng)取消政策優(yōu)惠，并提高節(jié)能、環(huán)保等方面的標準，壓縮其生存空間、促進其技術(shù)升級，這也為節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了市場空間。盡管已出臺減稅和定向降準等政策，但針對中小微企業(yè)的定向支持政策仍有繼續(xù)發(fā)力必要。

政策托底還要順勢而為，做到事半功倍。弱增長、強就業(yè)的格局意味著我國經(jīng)濟已開始轉(zhuǎn)型，即服務(wù)業(yè)和消費占GDP比重逐步上升。從長期看，我國經(jīng)濟增長中樞可能進一步下滑至7%乃至6.5%左右，但由于服務(wù)業(yè)對勞動力的吸納能力較強，就業(yè)可能仍不會出現(xiàn)問題，當前政策托底應(yīng)著力于支持服務(wù)業(yè)發(fā)展和推進收入分配改革、擴大中等收入群體、提升社會消費能力。當前，各地正在積極穩(wěn)增長，同時要看到投資在高基數(shù)上的高增長不可持續(xù)，因而不能一味以項目為綱、進行投資拉動，必須瞅準未來的發(fā)展趨勢，充分發(fā)揮新的比較優(yōu)勢。