鄭步春 導(dǎo)語：本周四外匯市場風(fēng)險事件云集，既有歐央行利率會議，又有美國公布非常重要的6月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，甚至還有瑞典央行出人意料的大幅降息。目前上述事件均已落定，其結(jié)果是對美元明顯利好，對歐元利空。 瑞典央行大幅降息瑞典克朗暴跌 外匯市場于北京時間周四下午15：30左右，瑞典央行利率會議宣布將基準(zhǔn)利率由0.75%下調(diào)50個基點至0.25%，為7個月來首度降息。由于該央行的舉動明顯激進，故瑞典克朗兌美元在消息出臺后暴貶，貶幅在2%以上，其兌歐元亦錄得類似貶幅。 目前瑞典克朗稍有所回穩(wěn)，美元兌瑞典克朗漲幅暫縮減至1.86%至6.8274瑞典克朗（截至昨晚20：50)，稍前美元兌瑞典克朗漲幅最大時曾達2.52%。目前瑞典克朗匯率兌歐元已創(chuàng)2011年9月以來最低點，兌美元則創(chuàng)2012年7月以來低點。不過雖然如此，但如果從更長期來看，瑞典克朗仍不失為強勢貨幣，因美元兌瑞朗于2009年最高曾達到9.3228這一水平。 在瑞典央行利率會議前，市場雖然猜測該央行可能降息，但一般預(yù)期僅降息25基點，所以當(dāng)真正的降50基點消息出臺后，瑞典克朗自然容易殺跌。 市場之所以預(yù)期瑞典央行只會降息25基點，是因為瑞典央行不久前剛剛在發(fā)布的報告中說其經(jīng)濟“正在逐漸好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟活力日漸增強”。 瑞典央行之所以要降息，是因為該國有陷入通縮的可能性，所以需要“預(yù)防式降息”。就經(jīng)濟層面看，瑞典物價水平已連續(xù)五個月下滑，其中5月份的CPI同比跌0.2%。瑞典國家經(jīng)濟研究院上個月曾預(yù)測今年全年的CPI將下降0.1%，不包括房貸成本的CPI一直到2018年都將保持在2%的央行目標(biāo)之下。 市場瑞典央行降息的預(yù)期由來已久，最早可追溯至今年4月，當(dāng)時該國央行官員即流露出對低通脹的不滿，更何況其后又公布了更多的低CPI數(shù)據(jù)。與瑞士央行因低利接近零而不得不強行干預(yù)匯市不同，瑞典在貨幣政策上仍有些空間，所以暫時仍有采取降息手段以控制通縮的余地。 預(yù)計未來瑞典克朗仍會延續(xù)一陣弱勢，因目前可做空的北歐貨幣已因瑞士法郎事實上盯住歐元而大為縮容，這種情況下做空力度自然就容易集中火。從形態(tài)與基本面看，美元兌瑞典克朗或許還有較大上行空間，因其下一比較明顯的阻力遠在7.3250一帶，這離開目前位置有7%距離。 歐央行維持利率不變暗示進一步寬松 昨晚19：45，歐央行利率會議結(jié)束，其宣布維持基準(zhǔn)利率于0.15%這一超低水平不變，宣布維持隔夜存款利率于“負(fù)0.10%”不變，還宣布維持隔夜貸款利率于0.40%不變。上個月歐央行剛剛有過一次降息，所以這次沒動作幾乎符合所有人預(yù)期。在上述利率決定宣布后，歐元沒太多波動。 市場關(guān)注焦點是歐央行這次利率會議會否于數(shù)量型政策工具上有何表述，而這一般會在利率會后后的新聞發(fā)布會上得以展現(xiàn)。當(dāng)歐央行利率會議進行時，卻出現(xiàn)了罕見的干擾因素，這就是美國非農(nóng)就業(yè)指標(biāo)因美國本周五節(jié)假日而提前至周四。由于美國公布的6月非農(nóng)就業(yè)指標(biāo)較好，這對歐元構(gòu)成較大壓制，所以市場完全弄不清歐元下跌中有多少與歐 央行新聞發(fā)布會相關(guān)，又有多少與美國非農(nóng)數(shù)據(jù)相關(guān)。 在歐央行利率會議后45分鐘才舉行的新聞發(fā)布會上，歐央行行長德拉吉表示：“利率仍將維持低于低位較長一段時間，未來數(shù)月貨幣政策將增加寬松度，支持銀行借貸?！辈贿^德拉吉又表示：“歐洲經(jīng)濟正在緩慢復(fù)蘇，勞動力市場進一步改善?！鄙鲜鰞删湓捠欠吹?，但明顯前一句有更高強調(diào)度，所以市場可能會理解成歐元利空。 目前歐元兌美元較隔夜紐約尾市的1.3659美元下跌了0.40%至1.3606美元，起跌前的位置大約在1.3650美元一帶。 從歐元跌勢看，可能不算過分，因美國就業(yè)指標(biāo)數(shù)月來一向較好，這次又公布了優(yōu)良就業(yè)類指標(biāo)，這就使得“美國就業(yè)市場向好”一事幾乎在認(rèn)知上得到固化，這從中線來說顯然極度有利于美元，相對會對歐元不利。 因此未來歐元可能會進一步下跌，投資者在操作上最好不要過早摸底。 美非農(nóng)數(shù)據(jù)強勁美元上漲 昨晚20：30，由美國勞工部公布的6月份美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增28.8萬人，遠優(yōu)于5月修正后的增22.4萬人（5月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加值初值為21.7萬人）。此外，勞工部公布的美國6月份失業(yè)率為6.1%，創(chuàng)出2008年9月以來最低水平。 同在20：30，美國上周初請失業(yè)金人數(shù)數(shù)據(jù)也正好公布，其為31.5萬人，這與更前一周修正后的31.3萬人相差不多。此外，本周三美國民營部門ADP就業(yè)指標(biāo)也十分強勁，數(shù)據(jù)具體為：6月ADP新增就業(yè)28.1萬人，創(chuàng)2012年11月以來新高。 如此良好的就業(yè)類指標(biāo)使得美聯(lián)儲耶倫上月所表示的“在相當(dāng)長時間內(nèi)仍將維持低利率政策”顯得蒼白無力。當(dāng)時耶倫之所以有上述偏軟表述，可能是美聯(lián)儲已提前探知首季GDP不久后將大幅下修。當(dāng)時美元的消息面似乎一片慘淡，除耶倫上述表述外，另有國際貨幣基金組織(IMF)當(dāng)時又將對美國今年經(jīng)濟增速的預(yù)測從4月份的2.8%下調(diào)至2%，還有就是美聯(lián)儲于6月18日將美國的GDP增速預(yù)測值由3月份預(yù)測的增2.8%~3%下調(diào)至增2.1%至2.3%。 然而GDP指標(biāo)再怎么說也是個滯后指標(biāo)，以滯后的指標(biāo)去預(yù)測全年指標(biāo)未必準(zhǔn)確，更何況又有今年年初的嚴(yán)寒效應(yīng)。退一步說，就算全年GDP受首季拖累也不是大事，因只要后三個季度GDP能維持良好增速在本質(zhì)上其實也無大礙。總而言之，美聯(lián)儲偏軟的態(tài)度在越來越多的強勢就業(yè)類指標(biāo)面前已顯得不合時宜。 除就業(yè)類指標(biāo)不支持美聯(lián)儲偏軟態(tài)度外，通脹水平也不支持。據(jù)6月26日公布的數(shù)據(jù)，美國5月通脹率達到1.8%，創(chuàng)下自2012年10月以來最高水平。 美元指數(shù)目漲暫漲0.47%至80.306點，已完全收復(fù)上周的跌幅，強勢特征十分明顯。不過就技術(shù)面而言，美元指數(shù)這次上漲有些突兀，故后市一般需要震蕩與夯實，然后有望繼續(xù)維持強勁。