每經(jīng)記者謝振宇發(fā)自成都 今年連拋酒店和地產(chǎn)資產(chǎn)的昆百大A（000560，SZ）在籌劃重組近半年后，宣布收購周大生珠寶股份有限公司（以下簡稱周大生）。7月4日，昆百大A公告稱，擬以定增方式收購周大生100%股權(quán)，“標(biāo)的資產(chǎn)擁有終端店鋪超過2000家，覆蓋全國近300多個(gè)大中城市”。 此次搭上一直尋求上市的周大生，昆百大除了布局零售主業(yè)外，也把注意力放在了搶奪珠寶市場千億級“蛋糕”上。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2013年中國限額以上企業(yè)（單位）金銀珠寶零售額近3000億元，同比增長25.8%，2007~2013年珠寶首飾行業(yè)復(fù)合增長率達(dá)36.4%。 雖然金銀珠寶行業(yè)存在較大市場空間，“但卻存在產(chǎn)品質(zhì)量良莠不齊，不能保證品質(zhì)等問題”。昨日（7月6日），一位珠寶行業(yè)的投行人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。 收購周大生100%股權(quán) 自今年4月8日起停牌的昆百大A在6月6日發(fā)布公告稱，“公司擬以發(fā)行股份的方式購買周氏投資有限公司的商業(yè)零售業(yè)資產(chǎn)”，由于相關(guān)問題仍需與交易對方及其他相關(guān)各方進(jìn)行進(jìn)一步溝通，繼6月6日開市起繼續(xù)停牌。 近一個(gè)月后，謎底揭開。7月4日，昆百大A公告稱，“本次交易標(biāo)的資產(chǎn)主要為深圳市周氏投資有限公司控股的周大生珠寶股份有限公司100%的股權(quán)”。 公告顯示，周大生主要從事珠寶首飾品牌的研發(fā)設(shè)計(jì)、品牌推廣和連鎖經(jīng)營管理。經(jīng)過多年發(fā)展，周大生在中國珠寶首飾行業(yè)內(nèi)樹立了良好的品牌知名度和市場聲譽(yù)，先后榮獲“中國馳名商標(biāo)”、“中國名牌（珠寶首飾玉石飾品）”兩項(xiàng)全國品牌最高榮譽(yù)。截至2013年12月31日，周大生擁有終端店鋪超過2000家，覆蓋了全國除臺灣、澳門外所有省份，近300多個(gè)大中城市。 同時(shí)，公告也表示，由于收購標(biāo)的資產(chǎn)規(guī)模較大、業(yè)務(wù)覆蓋地域廣、經(jīng)營門店較多，致使盡職調(diào)查、審計(jì)、評估工作量較大，程序較為復(fù)雜，所需時(shí)間周期較長，因此昆百大A申請延期復(fù)牌。 不過，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，昆百大珠寶公司于1993年8月成立，那么如今其與昆百大是否仍有關(guān)聯(lián)？昨日，一位知情人士透露，兩者已“分家”，“昆百大珠寶早已賣出”。 收縮戰(zhàn)線回歸零售 受經(jīng)濟(jì)大環(huán)境不景氣影響及電商沖擊，加之嚴(yán)控“三公”消費(fèi)，百貨零售商多面臨較大業(yè)績壓力。昆百大A2013年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入17.9億元，同比下降35.31%；歸屬于母公司凈利潤7500萬元，同比減少27.48%。 “近幾年百貨商城的地面租金、人力、水電費(fèi)用都在上漲，這三部分占百貨成本的60%。”商務(wù)部研究院消費(fèi)經(jīng)濟(jì)研究部副主任趙萍向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，一方面成本在提升，另一方面銷售在下滑，百貨業(yè)現(xiàn)在面臨著非常艱難的境況。 業(yè)績承壓，現(xiàn)金流緊張，2013年昆百大集團(tuán)謀“戰(zhàn)略聚焦，集中優(yōu)勢資源提升商業(yè)的經(jīng)營能力，逐步對住宅地產(chǎn)和連鎖酒店業(yè)務(wù)進(jìn)行收縮”。昆百大A在去年年報(bào)中透露，“公司逐步對住宅地產(chǎn)和連鎖酒店業(yè)務(wù)進(jìn)行收縮，并分別于2013年底和2014年初推動(dòng)整體出售江蘇百大實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司（以下簡稱江蘇百大）和云南云上四季酒店管理有限公司（以下簡稱云上四季）股權(quán)事宜。” 今年初，昆百大將江蘇百大86.94%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給江蘇金洋房地產(chǎn)開發(fā)有限公司，3月份又將云上四季78.5%股權(quán)整體出售給上海如家酒店管理有限公司。 不難發(fā)現(xiàn)，昆百大連拋地產(chǎn)、酒店二子，收縮戰(zhàn)線，正是在為其回歸零售主業(yè)“割肉”。記者梳理資料發(fā)現(xiàn)，昆百大目前僅剩5個(gè)商貿(mào)業(yè)子公司和4個(gè)房地產(chǎn)子公司及參股公司。 豪賭3000億珠寶市場 今年5月，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，4月份中國限額以上企業(yè)（單位）金銀珠寶銷售額達(dá)208億元，較去年同期縮水30%。此外，今年3~5月，金銀珠寶月度零售額同比都出現(xiàn)下跌。 “近期珠寶首飾的毛利率有所下降，因?yàn)榻饍r(jià)在下跌，存貨多的珠寶公司存在消化庫存的問題。但總體來說，珠寶行業(yè)是一個(gè)需求穩(wěn)定的市場，因?yàn)槊耖g婚嫁、裝飾、保值的需求是持續(xù)的?！贬槍δ壳皣鴥?nèi)珠寶行業(yè)的情況，上海博納睿成營銷管理咨詢公司董事長史賢龍向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。 即使如此，珠寶業(yè)每年高達(dá)3000億元的銷售額仍吸引著無數(shù)投資者。中信證券研報(bào)顯示，中國2013年金銀珠寶零售額為2959億元，2007~2013年復(fù)合增長率為36.4%，同時(shí)，2013年全年限額以上企業(yè)金銀珠寶零售額保持25.8%的高同比增速，明顯快于其他消費(fèi)品行業(yè)。 對于昆百大收購周大生，趙萍直言，“這是一個(gè)比較明智的做法”，昆明專業(yè)賣珠寶首飾的大品牌不多，而這里又是對珠寶首飾需求量增長較快的地區(qū)，所以昆百大做一個(gè)以賣珠寶為主的商貿(mào)城是看得見未來的。 趙萍還援引北京菜市口百貨的成功先例，“以前（北京的菜市口百貨）也是什么都做，后來轉(zhuǎn)型做黃金首飾，國華百貨轉(zhuǎn)型做鉑金。如今北京居民形成了‘買黃金到菜百，買鉑金到國華’的消費(fèi)習(xí)慣?！? 前述投行人士也表示，珠寶行業(yè)的一些通病是未來“聯(lián)姻”需要注意的，“目前珠寶行業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量良莠不齊，沒有行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，不能保證品質(zhì)，投機(jī)成分很重。此前周大生的產(chǎn)品質(zhì)量問題曾被媒體曝光，不過，采購、銷售難把質(zhì)量關(guān)、摻假和以次充好也是珠寶行業(yè)的常見問題。” （實(shí)習(xí)生黃麗、丁舟洋對本文亦有貢獻(xiàn)） 《《《 周大生弊端漸顯“委身”昆百大或因資金承壓 每經(jīng)記者謝振宇發(fā)自成都 7月3日昆百大A（000560，SZ）宣布，擬購周大生100%股權(quán)，公告稱周大生珠寶店鋪超過2000家，覆蓋全國近300多個(gè)大中城市。然而，門店快速擴(kuò)張的周大生面臨諸多考驗(yàn)。 一方面，公司依賴經(jīng)銷加盟商，質(zhì)量管控風(fēng)險(xiǎn)隨之提升。同時(shí)，與周大福等珠寶企業(yè)看重產(chǎn)業(yè)上游不同，周大生并沒有自己的加工廠。 對此，商務(wù)部研究院消費(fèi)經(jīng)濟(jì)研究部副主任趙萍向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“一方面船小好調(diào)頭，但另一方面難控制產(chǎn)業(yè)鏈，也攤薄了公司的利潤?！? 瘋狂擴(kuò)張 “周大生屬于國內(nèi)一二線品牌?！弊蛉眨?月6日），一位國內(nèi)金銀珠寶企業(yè)成都分公司的高管對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。1999年周大生在北京王府井百貨開設(shè)第一家專柜，如今其國門店已超過2000家，位于行業(yè)前列。 老鳳祥發(fā)布的2013年報(bào)顯示，截至2013年底，全國老鳳祥銀樓網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量達(dá)到了2624家，其中，老鳳祥自營銀樓網(wǎng)點(diǎn)158家、老鳳祥銀樓專賣店916家，其他經(jīng)銷網(wǎng)點(diǎn)達(dá)到1550家。周大福日前發(fā)布的2014財(cái)年報(bào)顯示，截至今年3月底，其門店數(shù)量為2077家。 談及緣何追求連鎖店數(shù)量的增長，周大生珠寶董事長周宗文在接受媒體采訪時(shí)表示，珠寶行業(yè)處于朝陽行業(yè)發(fā)展的時(shí)機(jī)，同時(shí)周大生通過前期的積累，已具備發(fā)展的動(dòng)力。“因此，我們一定要迅速搶占這個(gè)先機(jī)，而且這也有助于整個(gè)品牌在全國普及?！? 管理難題 快速擴(kuò)張的周大生珠寶，去年因黃金摻銥事件陷入輿論風(fēng)口浪尖。 去年3.15央視曝光“黃金摻銥”事件，周大生珠寶牽涉其中?！包S金摻銥”事件爆發(fā)后，有媒體報(bào)道稱，周大生品牌部人士表示，周大生的直營店是所有的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)、管理服務(wù)工作都要團(tuán)隊(duì)的員工執(zhí)行落實(shí)每一個(gè)經(jīng)營細(xì)節(jié)，而加盟商開店周大生更多的是給予指導(dǎo)，使得加盟商在多個(gè)經(jīng)營細(xì)節(jié)可以擺脫周大生的監(jiān)控。 此外，《中國經(jīng)營報(bào)》去年3月報(bào)道，周大生是一家純粹的品牌運(yùn)營商和珠寶零售管理企業(yè)，并沒有自己的工廠，其所有產(chǎn)品均交由生產(chǎn)加工企業(yè)代工。“黃金摻銥”事件爆發(fā)后，周大生珠寶一位高管亦向媒體坦承，“公司在供應(yīng)鏈和市場流通渠道的管理上確實(shí)存在漏洞。” 在趙萍看來，目前珠寶行業(yè)不容樂觀，國際金價(jià)下跌，而珠寶首飾多是幾年前國際金價(jià)高點(diǎn)時(shí)就加工好的，按現(xiàn)在的價(jià)格出售根本不賺錢，因此現(xiàn)在面臨高成本低售價(jià)的問題，利潤大幅縮水?！爸艽笊裁媾R同樣的沖擊，我認(rèn)為公司并入昆百大最直接的原因是資金鏈承壓，否則為何要將成熟的品牌賣給別人?！壁w萍表示。 趙萍認(rèn)為，周大生缺少對自身加工廠和上游原材料的布局，優(yōu)劣勢亦十分明顯，優(yōu)勢在于“船小好調(diào)頭，市場流行什么款式就做什么”，短處在于“很難控制整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，也攤薄了公司的利潤，另外產(chǎn)品的個(gè)性化也弱了”。 行業(yè)隱憂 《2013年中國珠寶行業(yè)報(bào)告》顯示，珠寶行業(yè)目前面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)在于，“貴金屬，尤其是黃金的價(jià)格波動(dòng)，對珠寶零售商盈利產(chǎn)生的影響，不僅在于成本，還包括銷售量和銷售額?！? 長期而言，珠寶企業(yè)還將面臨“租金和人工成本上升”的難題。上述報(bào)告指出，“租金上漲對珠寶零售商的營業(yè)利潤造成的壓力，會使新開店鋪的培育期延長?！贝送?，“珠寶業(yè)在制造和零售環(huán)節(jié)都是勞動(dòng)密集型，近年來主要零售公司的員工薪酬水平每年的增速保持在15％～20％左右?！? 面對行業(yè)困局，周大生有何應(yīng)變之道？緣何出售給昆百大？為了解詳情，昨日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者試圖聯(lián)系周大生珠寶方面，多次撥打其官網(wǎng)聯(lián)系電話，但一直無人接聽。