每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

本周二A股盤中震蕩，但最終頑強收漲。上證綜指收盤上漲0.20%至2064.02點，深證綜指漲0.77%至1120.38點，兩市成交略有放大。

盤面看，前一天強勢的地產股有所休整，但銀行股午后略有表現(xiàn)，這使股指大致維持平衡。最近上市的新股已有幾家打開漲停，但中小板、創(chuàng)業(yè)板只在上午受些影響，許多品種一度下跌，但午后大多收回跌幅。

中小板、創(chuàng)業(yè)板之所以如此強勢，部分原因是預期中的第二批新股遲遲未見。除此之外，伊頓電子周一曾經打開過漲停，當時市場中相關的獲利籌碼已得到部分清洗，加上周二上午再度清洗，所以到了周二午后，市場殘存的拋壓暫時較小，有利于主力拉升。

最近三周股指的上升形態(tài)比較簡單，即不斷地小幅碎步式上漲，而始自上周五的震蕩是本輪上漲以來的首次震蕩。筆者這兩天指出，簡單上漲后的震蕩一般很難構成頭部，故股指上漲至少應會延續(xù)至本周。

資金面有利且籌碼供給相對有限是股市走好的本質原因，當然債務等問題暫時暴露不多也是前提之一。最近市場利率顯然較低，樓市又看不清方向，各類“寶”的收益率齊刷刷下降，收藏品市場又因低通脹預期而不太景氣，黃金等貴金屬也因美聯(lián)儲加息預期漸起而越發(fā)缺少吸引力，這樣的大環(huán)境或使得社會游資“異常難受”，部分資金勢必嘗試另尋出路。

原本上述的“難受”未必能擠壓太多資金進入股市，但新股發(fā)行及改良過的市值配售方案可能又額外推了一把。對一個跌了多年的股市來說，空方能量釋放應相對充分，所以縱然股市沒有太多上漲理由，多空也基本上處于勢均力敵狀態(tài)。當天平維持脆弱平衡時，某一邊稍加些力量，形勢即可能轉變。

資金寬松顯然還在持續(xù)，近期央行雖然經常實施正回購，但力度較小，正回購不及到期量，故貨幣仍為凈投放。前兩周筆者曾認為7月份央行有機會回收前期釋放的流動性，但瞧目前情形此事顯然還沒有發(fā)生。央行繼續(xù)凈投入貨幣或許給出 “繼續(xù)維持異常寬松貨幣政策”的感覺，然而筆者認為央行態(tài)度一時還不太好說，至少還應綜合考慮各項因素。

大家知道，最近央行口徑的5月新增外匯占款僅為3.61億元人民幣，這個數(shù)字與零其實也沒啥差別，更與4月的增846億元不可同日而語。假如央行注資僅僅是為了對沖外匯占款的不足，那么這兩周的寬松便不能充分說明問題。

今日股指沖高震蕩應是大概率事件，投資者仍可持股觀望，等待更明確的信號出現(xiàn)后再說，這既包括經濟指標，也包括央行后續(xù)動作。綜合最近的宏觀面、微觀面等情況，筆者認為現(xiàn)階段投資者不宜完全空倉，適度持股應為較好選擇。