黃琳涵

7月3日，標(biāo)致雪鐵龍集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱PSA）發(fā)布聲明稱，副董事長(zhǎng)蒂埃里·標(biāo)致離開(kāi)董事會(huì)，即日生效，離職原因是公開(kāi)表達(dá)公司同東風(fēng)汽車(chē)、法國(guó)政府聯(lián)合增資計(jì)劃的不滿。

事實(shí)上，蒂埃里在這一合作還在談判階段時(shí)就投出了反對(duì)票，他希望通過(guò)市場(chǎng)融資來(lái)緩解資金壓力，但最終未能如愿。目前，東風(fēng)和PSA的合作進(jìn)程還在持續(xù)推進(jìn)中，不過(guò)蒂埃里·標(biāo)致所代表的標(biāo)致家族保守情緒似乎再次反彈。而PSA近來(lái)的一系列動(dòng)作，似乎也將東風(fēng)作為一個(gè)單純的“投資者”來(lái)看待。

PSA單方面布局亞洲市場(chǎng)

兩周前，PSA亞洲運(yùn)營(yíng)部首席執(zhí)行官奧立維在北京向媒體高調(diào)宣布了東風(fēng)與PSA聯(lián)姻之后的初步成果：東風(fēng)的投資已經(jīng)增值，PSA也正在復(fù)興。

奧立維似乎在暗示，東風(fēng)投入的8億歐元已經(jīng)開(kāi)始賺錢(qián)，這是一個(gè)成功的投資行為。

日前，PSA方面宣布將與東風(fēng)在巴黎設(shè)立戰(zhàn)略聯(lián)盟辦公室，對(duì)未來(lái)兩個(gè)集團(tuán)的業(yè)務(wù)進(jìn)行溝通協(xié)調(diào)。有觀點(diǎn)質(zhì)疑，既然協(xié)調(diào)工作室的協(xié)調(diào)重心在亞洲市場(chǎng)，為何要將這一機(jī)構(gòu)設(shè)在千里之外的法國(guó)巴黎，值得商榷。

此外，在東風(fēng)想要拓展的海外市場(chǎng)中，法方似乎也并未將權(quán)利讓渡給東風(fēng)。

根據(jù)東風(fēng)集團(tuán)與PSA簽訂的合作協(xié)議，東風(fēng)集團(tuán)除了在PSA監(jiān)事會(huì)非獨(dú)立委員的其他8個(gè)成員中獲取兩個(gè)席位外，PSA監(jiān)事會(huì)也下設(shè)了亞洲事業(yè)發(fā)展委員會(huì)，由東風(fēng)汽車(chē)公司副總經(jīng)理劉衛(wèi)東擔(dān)任委員會(huì)主席。當(dāng)時(shí)有觀點(diǎn)指出，這意味著未來(lái)PSA在亞洲的發(fā)展將由東風(fēng)集團(tuán)主導(dǎo)，其中也包括雙方規(guī)劃中主要面向東南亞市場(chǎng)的海外銷(xiāo)售公司。

但事實(shí)或許并非如此，海外銷(xiāo)售公司還未正式成立，PSA就單方面開(kāi)始了對(duì)亞洲市場(chǎng)的布局。6月中旬，PSA與緬甸簽署一份汽車(chē)出口協(xié)議，將神龍此前的戰(zhàn)略部署至于尷尬境地，PSA仍然掌控著東南亞市場(chǎng)的開(kāi)拓權(quán)和主導(dǎo)權(quán)。

此外，在該公司注冊(cè)地址選址方面，東風(fēng)希望設(shè)在香港或者上海，而PSA則傾向于新加坡。

雖然東風(fēng)在PSA的監(jiān)事會(huì)層面獲得了兩席，但從工作分工來(lái)看，PSA并未讓東風(fēng)參與到具體業(yè)務(wù)的管理層面。在PSA的組織架構(gòu)中，監(jiān)事會(huì)主要負(fù)責(zé)戰(zhàn)略決策、KPI考核設(shè)定以及總裁任命等工作，并不參與經(jīng)營(yíng)管理，而執(zhí)委會(huì)才是掌握運(yùn)營(yíng)實(shí)權(quán)的架構(gòu)。

從剛剛公布的執(zhí)委會(huì)名單來(lái)看，東風(fēng)高層無(wú)一入駐。在PSA重新切分的大區(qū)中，中國(guó)-東南亞轄區(qū)的負(fù)責(zé)人是奧利維。

東風(fēng)希望加強(qiáng)技術(shù)合作

再來(lái)看東風(fēng)的投資收益層面。今年3月，東風(fēng)以7.5歐元/股和6.6歐元/股的價(jià)格收購(gòu)PSA的股權(quán)，并以14%的持股與法國(guó)政府和標(biāo)致家族并列成為PSA的第一大股東。

截至目前，在二級(jí)市場(chǎng)，PSA股價(jià)已經(jīng)上升到每股11歐元左右，但東風(fēng)與PSA簽約時(shí)，PSA當(dāng)時(shí)的股價(jià)是12.66歐元，所以東風(fēng)的投資收益增加僅來(lái)自于雙方約定的協(xié)議收購(gòu)價(jià)格，即40%的折讓?zhuān)⒉皇莵?lái)自于PSA復(fù)興帶動(dòng)的股價(jià)增長(zhǎng)，實(shí)際上從3月至今，PSA股價(jià)下跌幅度一度超過(guò)10%。

這種投資收益顯然不是東風(fēng)的主要目的，按照設(shè)想，這場(chǎng)跨國(guó)聯(lián)姻是建立在雙方各取所需的基礎(chǔ)上，東風(fēng)在意技術(shù)和海外市場(chǎng)，而PSA渴望現(xiàn)金流的補(bǔ)充。

PSA方面希望東風(fēng)作為 “金主”繼續(xù)投資，PSA也試圖不斷吸引東風(fēng)出資為其上海研發(fā)中心擴(kuò)容，包括投資實(shí)驗(yàn)認(rèn)證、檢測(cè)中心等多個(gè)實(shí)體項(xiàng)目，但東風(fēng)對(duì)此一直未給出回應(yīng)。

這些項(xiàng)目動(dòng)輒就要砸下上億元資金，東風(fēng)非常慎重。東風(fēng)方面更希望未來(lái)雙方技術(shù)合作是一種 ‘輕資產(chǎn)’的方式，即不考慮投資實(shí)驗(yàn)場(chǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施，而是更多在車(chē)型設(shè)計(jì)等方面的技術(shù)合作。

在東風(fēng)看來(lái)，此次入股PSA是一種雙方建立戰(zhàn)略聯(lián)盟的行為，希望獲取PSA技術(shù)資源的同時(shí)，能夠?qū)崿F(xiàn)“借船出海”，讓東風(fēng)汽車(chē)快速走向國(guó)際市場(chǎng)。東風(fēng)為此已經(jīng)展開(kāi)了對(duì)旗下多個(gè)業(yè)務(wù)板塊的高管人事調(diào)整，以適應(yīng)雙方的合作計(jì)劃。

不過(guò)，目前的合作進(jìn)程顯然令人擔(dān)憂，由于16億歐元的注資暫時(shí)減輕了PSA的資金壓力，歐盟汽車(chē)市場(chǎng)也出現(xiàn)反彈，PSA似乎不希望東風(fēng)涉及更多的經(jīng)營(yíng)和管理。

但這并不符合雙方的規(guī)劃目標(biāo)，對(duì)東風(fēng)來(lái)說(shuō)，如何推動(dòng)PSA履行承諾，以避免自己淪為單純的投資者，仍是其不可回避的問(wèn)題。