6月金融運行數(shù)據(jù)本周將公布。業(yè)內(nèi)預計，6月新增人民幣貸款或達萬億左右，上半年信貸環(huán)境總體寬松。下半年貨幣政策仍將穩(wěn)健偏松，全年信貸有望超過去年達到10萬億元左右。

經(jīng)濟政策向好助力信貸

交通銀行(601328)金融研究中心預計，6月新增人民幣貸款約1.1萬億元，月末余額同比增長14.1%。新增貸款較多的主要原因，一是實體經(jīng)濟運行向好，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)改善、工業(yè)增加值預計微幅增長，社會潛在融資需求有上升動力；二是央行逆周期操作意圖逐漸明確，公開市場持續(xù)凈投放，銀行間市場資金較為充裕；三是定向下調(diào)存款準備金率影響規(guī)模較大且再貸款款項逐步釋放，銀行信貸能力增強。

交行預計，6月末廣義貨幣余額增速為13.5%，較5月末有所上升。M2增速上升主要是因為，企業(yè)雖面臨經(jīng)濟結構轉(zhuǎn)型壓力，但“微刺激”政策對實體經(jīng)濟的支持效用逐步顯現(xiàn)，貨幣政策中性略松、特別是貸款投放環(huán)比多增及季末銀行加大存款吸收力度都有利于貨幣供給增加。同時，外匯占款同比增加較少，基礎貨幣投放有所放緩，但信貸投放有所加快，貨幣乘數(shù)略有上升。綜合兩方面因素，預計廣義貨幣增速總體回升。

國泰君安報告預計，二季度GDP增長7.4%，6月工業(yè)生產(chǎn)增長9%，投資增長17%，新增信貸9200億元，M2增長13.5%。

下半年信貸維持寬松

交行報告預計，下半年信貸投放平穩(wěn)較快，投向和結構進一步改善，票據(jù)和債券融資擴張加快。央行將繼續(xù)發(fā)揮宏觀審慎的逆周期調(diào)節(jié)作用，并定向支持重點領域發(fā)展和經(jīng)濟結構調(diào)整?？偟膩碚f，促使下半年實體經(jīng)濟資金成本下降的積極因素較多，各渠道融資利率水平有望小幅下行，金融對實體經(jīng)濟的支持力度將有所增強。預計下半年商業(yè)銀行貸款投放節(jié)奏將先快后緩，全年新增人民幣貸款有望達到10萬億元左右，全年余額同比增速可能達到14％左右，廣義貨幣年末余額同比增速將在13.5%左右。

農(nóng)業(yè)銀行(601288)戰(zhàn)略規(guī)劃部報告認為，下半年貨幣政策仍將總量穩(wěn)定，結構優(yōu)化。一是預計央行將加大定向?qū)捤闪Χ?，加大針對小微企業(yè)、“三農(nóng)”以及棚戶區(qū)改造等重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。二是預計央行會繼續(xù)通過“平短放長”操作釋放流動性，并結合引導信貸投向與完善央行抵押品管理框架的雙重目的，擴大基礎貨幣投放渠道，拉長投放期限，從而降低社會融資成本，穩(wěn)定企業(yè)預期。

此外，業(yè)內(nèi)預計，下半年有關部門將加大對信貸的放松力度。存貸比的調(diào)整政策也有助于銀行加強信貸投放能力。