業(yè)內(nèi)人士向中國證券報(bào)記者透露，下周約有超過30家券商繼續(xù)參與滬港通測試。根據(jù)上交所規(guī)劃，滬港通會(huì)員單位需在7月底前完成技術(shù)準(zhǔn)備工作；交易所計(jì)劃在8月底前完成第一次全網(wǎng)測試；在9月中旬前完成第二次和第三次全市場測試。市場人士預(yù)計(jì)，滬港通在10月推出的可能性比較大。

不少機(jī)構(gòu)已制定出淘金滬港通路線圖。分析人士表示，在恒生AH股溢價(jià)指數(shù)屢創(chuàng)新低及“滬港通”開始模擬環(huán)境測試背景下，資金入場抄底藍(lán)籌可能性大幅增加。滬港兩市具有特色性、稀缺性的標(biāo)的是關(guān)注的焦點(diǎn)。應(yīng)關(guān)注AH價(jià)差較大的股票套利機(jī)會(huì)及符合機(jī)構(gòu)和外資風(fēng)格的偏高股息率標(biāo)的。

備戰(zhàn)滬港通

隨著滬港通測試的推進(jìn)，不少券商已開始備戰(zhàn)，制定淘金滬港通路線圖。海通證券分析師荀玉根認(rèn)為，備戰(zhàn)滬港通需實(shí)施“深耕細(xì)作+游擊戰(zhàn)”兩大戰(zhàn)術(shù)。

“深耕細(xì)作”關(guān)鍵是找“滬特”和“港特”。荀玉根表示，A股中的白酒、中藥、軍工、電力設(shè)備等屬于港股中的稀缺品種，港股中的博彩、娛樂場所、交易所屬A股中的稀缺品種。

在荀玉根看來，在屬性相近行業(yè)中，如果有港股或者A股質(zhì)地更優(yōu)良的公司，也會(huì)成為投資者的首選，比如科技類、醫(yī)療器械以及零售行業(yè)等。

荀玉根認(rèn)為，第二類受益行業(yè)是大型券商，尤其是在香港擁有子公司的券商有望受益于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入上升。第三類是QFII重倉股。這些重倉股體現(xiàn)出香港及海外投資者選股偏好，在滬港通后可能仍是資金追逐重點(diǎn)。

“滬港通帶來三方面的投資機(jī)會(huì)。”申銀萬國證券分析師王勝說，一是AH價(jià)差較大股票的套利機(jī)會(huì)；二是符合機(jī)構(gòu)和外資風(fēng)格的偏高股息率標(biāo)的；三是滬港特有標(biāo)的。

與荀玉根一樣，王勝認(rèn)為，滬港特有標(biāo)的天花板效應(yīng)較弱，空間較大。他建議重點(diǎn)關(guān)注“A股有港股無”的白酒、中藥、軍工、電力設(shè)備等特色品種和“A股無港股有”的博彩、娛樂場所、交易所等特色品種。

除了深耕細(xì)作，荀玉根給出淘金的“游擊戰(zhàn)術(shù)”。他認(rèn)為，除優(yōu)選兩地公司外，滬港通對于兩地上市公司股價(jià)存在明顯折價(jià)、溢價(jià)關(guān)系的，短期會(huì)明顯受益于股價(jià)平衡過程。

荀玉根表示，4月10日滬港通剛宣布實(shí)施時(shí)，即帶動(dòng)A+H股價(jià)大漲。其中，根據(jù)4月9日收盤價(jià)計(jì)算的A股相對H股折價(jià)幅度前10大的公司均漲幅不小，而H股相對A股折價(jià)幅度前10大的公司也表現(xiàn)不俗。

藍(lán)籌加倉時(shí)機(jī)或現(xiàn)

分析人士認(rèn)為，滬港通實(shí)施將為內(nèi)地市場引入新的投資者和資金活水，提振市場信心和活躍度，對長期估值偏低的藍(lán)籌股及AH股等板塊是直接利好。

7月9日和10日大宗交易市場出現(xiàn)異動(dòng)，除成交數(shù)量與金額激增、溢價(jià)率顯著提高外，五糧液、中國聯(lián)通、海螺水泥等大盤藍(lán)籌現(xiàn)身其中。從交易席位信息看，很可能是由QFII進(jìn)行倒倉操作造成。分析人士判斷，在恒生AH股溢價(jià)指數(shù)屢創(chuàng)新低及“滬港通”開始模擬環(huán)境測試的背景下，資金入場抄底藍(lán)籌可能性大增。

市場人士認(rèn)為，從歷史上看，QFII批量倒倉藍(lán)籌股動(dòng)作并不多見，一般都預(yù)示著大盤短期內(nèi)會(huì)出現(xiàn)階段性行情，再加上目前滬綜指處于2009年以來形成的大型收斂三角形尾部，此次再度出現(xiàn)大規(guī)模QFII倒倉藍(lán)籌股熱潮是否意味著市場即將開啟變盤的窗口，值得投資者積極關(guān)注。

景林資產(chǎn)管理有限公司董事總經(jīng)理田峰日前表示，對內(nèi)地股市來說，當(dāng)前A股藍(lán)籌股相對港股折價(jià)明顯，滬港通有望抬升藍(lán)籌股估值。目前有50多家上市公司股息收益率高于4%，多數(shù)都集中在藍(lán)籌板塊。海外資金進(jìn)入A股市場后首選應(yīng)是低估的藍(lán)籌股。

分析人士稱，滬港通將為上交所市場帶來較大額度增量資金，有助于活躍市場交易。這些具有國際背景的增量資金具有較合理的投資理念，偏愛優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股，這對改變上交所市場上大盤藍(lán)籌股估值不合理狀況，會(huì)起到較明顯作用。

滬股通股票范圍包括上證180指數(shù)、上證380指數(shù)成分股及A+H股公司股票。其中的上證380指數(shù)成分股，集中了在上交所上市的中小市值的優(yōu)質(zhì)新興藍(lán)籌公司，是上交所多層次藍(lán)籌股市場建設(shè)重要內(nèi)容。在此基礎(chǔ)上，上交所近期進(jìn)一步提出設(shè)立戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板，支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，為國民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級(jí)服務(wù)的設(shè)想。上證380指數(shù)納入滬港通標(biāo)的范圍，將大大提升上交所市場上中小市值新興藍(lán)籌公司的吸引力和市場關(guān)注度，對于上交所未來推出戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板，實(shí)現(xiàn)具有更大市場深度的多層次藍(lán)籌股市場格局，將產(chǎn)生莫大助益。

潛在增量資金規(guī)?？捎^

在試點(diǎn)初期，滬港通業(yè)務(wù)額度實(shí)行總量管理。其中，滬股通總額度為3000億元人民幣，港股通總額度為2500億元人民幣。滬港交易所可根據(jù)試點(diǎn)情況對投資額度進(jìn)行調(diào)整。分析人士認(rèn)為，如果試點(diǎn)進(jìn)展順利，特別是當(dāng)人民幣實(shí)現(xiàn)可自由兌換后，這一額度控制將會(huì)逐步放寬甚至取消。

“滬港通額度是以買賣差額計(jì)算的，3000億元滬股額度將輻射巨量潛在增量資金。”王勝表示，通過滬港通與QFII和RQFII制度比較，可發(fā)現(xiàn)滬港通“受眾廣”、“成本低”的特征。

他表示，滬股通向全部香港投資者開放，包括個(gè)人投資者。香港是輻射全球的國際金融中心，因此滬股通可以被認(rèn)為是A股市場為全球投資者敞開的一扇窗。滬港通額度“先到先得”，廣大投資者參與機(jī)會(huì)均等。

滬港通“成本低”特征將為市場帶來較大影響。王勝認(rèn)為，雖然滬港通目前交易稅費(fèi)的安排與QFII相同，但港交所正在積極溝通更優(yōu)惠的稅收政策，由于滬港通額度無排他性，券商議價(jià)能力很弱，通道費(fèi)用便宜。滬港通資金無鎖定期，靈活度高，而QFII鎖定期為3個(gè)月，RQFII為12個(gè)月。滬港通無需尋找額外的托管銀行，無附加成本。滬港通匯兌由中登公司完成，投資者無需承擔(dān)手續(xù)費(fèi)。