業(yè)界期盼已久的兩融交易規(guī)則修改近期將落地。

據(jù)記者昨日獲悉，滬深交易所上周末向券商下發(fā)了修訂融資融券交易實施細則的征求意見稿。其中，投資者最為關注的期限放寬也在列，擬放寬至18個月。

業(yè)內(nèi)人士表示，規(guī)則修訂適應兩融業(yè)務的發(fā)展需求，有利于業(yè)務的進一步做大做強和規(guī)范發(fā)展。

允許融資融券合約展期

這次修訂內(nèi)容主要集中在六大方面，包括放寬合約期限限制，允許融資融券合約展期。

根據(jù)征求意見稿，現(xiàn)行的合約期限不得超過6個月的要求將維持，但允許合約到期后，券商根據(jù)客戶的申請辦理展期，展期次數(shù)不得超過兩次，且每次展期的期限不得超過6個月。辦理展期前，券商需對客戶的信用狀況、負債情況、維持擔保比例水平等進行評估。

這意味著，融資融券的期限最長將放寬至一年半。而根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定，融資、融券最長期限不得超過6個月且不得展期。但在實際操作過程中且顯得不夠靈活，也增加了投資者的成本負擔。

資深兩融業(yè)務人士稱，目前兩融客戶在6個月到期后都須將借錢買入的股票賣出，連本帶息歸還券商后再行訂立新合約。這無疑將增加長線投資者的交易成本；同時，也存在因為市場波動而無法購回原先持有數(shù)的可能性；此外，在極端情況下，合約到期集中了結也可能對市場造成沖擊。允許展期一旦成行，信用交易客戶將能更加靈活自主地安排融資計劃。

據(jù)其介紹，從我國臺灣地區(qū)等近年來的規(guī)則調(diào)整看，允許符合條件的客戶申請合約展期是融資融券業(yè)務的發(fā)展趨勢。臺灣市場原有規(guī)則規(guī)定合約期限最長為6個月，允許合約展期一次，后來臺灣金融監(jiān)管委員會又將合約期限的展期次數(shù)調(diào)整為兩次。

放寬信用賬戶的功能限制

征求意見稿放寬信用賬戶的功能限制，并將貨幣基金等納入可充抵保證金證券范圍等。這對兩融客戶而言，同樣是一大利好。

征求意見稿稱，為豐富投資者進行資產(chǎn)管理的方式，交易所擬適度放開信用賬戶的功能限制，放寬投資者通過信用賬戶參與實時申贖貨幣基金、LOF基金。并且，貨幣型集合資產(chǎn)管理計劃、貨幣市場基金的折算率可與國債媲美，最高達到95%。

征求意見稿還適度放寬投資者融券賣出款的用途限制、逐步放寬融券賣出提價要求、降低ETF入選融資融券標的證券的門檻。

多角度入手風控

在松綁兩融的同時，監(jiān)管層還從多角度入手加強風控管理。例如，意見稿要求券商對客戶提交的單一證券市值占其擔保物市值的比例進行限制；明確限制持有上市公司限售股的投資者，融券賣出該上市公司股票，且不得將其提交為擔保物；上市公司董監(jiān)高及大股東不得開展以該上市公司為標的證券的信用交易等等。

據(jù)悉，本輪兩融業(yè)務規(guī)則修訂始于去年9月，期間交易所、證金公司等多次下發(fā)問題清單予以論證。對比前后版本可知，一些與放松風控相關的舉措如降低可提取保證金的維持擔保比例、放寬部分標的證券的選擇標準等未在此次修改范圍之列。