本報(bào)記者丁鑫

上市公司股東的大額減持不僅會(huì)對市場信心造成較大的打擊，還會(huì)給公司股價(jià)帶來一定的下挫，進(jìn)而使投資者遭受損失。日前，上海證券交易所公布的《上市公司日常信息披露工作備忘錄第十三號上市公司股東減持股份預(yù)披露事項(xiàng)（征求意見稿）》（以下簡稱《意見稿》）近一步對上市公司股東大額減持行為進(jìn)行了規(guī)范。

《意見稿》規(guī)定，大股東擬減持超總股本5%時(shí)應(yīng)當(dāng)在首次減持前三個(gè)交易日通知上市公司并預(yù)先披露其減持計(jì)劃；同時(shí)，在相關(guān)股東按照減持計(jì)劃減持股份，每達(dá)到上市公司股份總數(shù)的1%時(shí)，應(yīng)當(dāng)在該事實(shí)發(fā)生之日起兩個(gè)交易日內(nèi)進(jìn)行公告，公告期間無須停止減持股份。多項(xiàng)規(guī)定的設(shè)立均標(biāo)志著監(jiān)管層對于大股東減持的規(guī)范力度正在逐步加強(qiáng)。

“在目前我國資本市場信息不對稱比較嚴(yán)重的情況下，對大股東減持進(jìn)行規(guī)范，是保護(hù)中小投資者或者中小股東權(quán)益的有效辦法。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，大股東減持向來存在非議，因?yàn)榇蠊蓶|具有信息優(yōu)勢，所以這就會(huì)導(dǎo)致中小投資者在信息獲取方面處于弱勢地位，而規(guī)范大股東減持行為將使相關(guān)公司和市場更加穩(wěn)定，不會(huì)出現(xiàn)很強(qiáng)烈的震蕩。

中投顧問高級研究員鄭宇潔在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，大股東突然減持會(huì)造成股價(jià)的波動(dòng)，甚至?xí)＜暗缴鲜泄究毓蓹?quán)，因此對大股東減持行為做出一定的規(guī)定，有利于規(guī)避大股東僅僅為了個(gè)人利益而導(dǎo)致公司股價(jià)劇烈波動(dòng)的現(xiàn)象，防范其頻繁買賣投機(jī)套利，這有利于上市公司的穩(wěn)定發(fā)展，對股市長期發(fā)展也有一定好處，投資者將更加注重公司的實(shí)際經(jīng)營效益而不是短期炒作。

鄭宇潔稱，從信息披露的角度看，規(guī)范上市公司股東大額減持行為時(shí)，明確要求預(yù)披露具體數(shù)額，而且進(jìn)一步規(guī)定在減持達(dá)到公司總股份1%的情況下，要提前兩天預(yù)披露，這有利于防范投資者鉆政策的空子，由此可見規(guī)定較為詳細(xì)，且具有可操作性和實(shí)際意義。

董登新認(rèn)為，《意見稿》還需要進(jìn)一步完善和細(xì)化，首先可以在大股東減持信息提示到減持期間設(shè)立一個(gè)緩沖期；其次，可以考慮減持比例的大小有不同的信息披露期限，減持比例越大告知期限應(yīng)該更長，反之比例較小時(shí)，告知期限可以縮短，這樣的話出現(xiàn)大額減持時(shí)可以給市場和投資者足夠的準(zhǔn)備。此外，大股東的減持原因也需要進(jìn)行披露。