據(jù)上證報資訊獲悉，隨著滬港通的臨近以及國企改革的加速試點，部分基金、保險等機構(gòu)正在逐步配置績優(yōu)藍籌、低價國企和部分景氣度改善的周期性行業(yè)。試點初期，滬股通股票范圍集中在上證180、上證380成份股和在上交所交易的AH公司股票。預(yù)計AH倒掛的金融、地產(chǎn)和部分漲價的銅、鋁等周期性品種，以及品牌醫(yī)藥、高端白酒等稀缺性行業(yè)，有望成為近期市場重點關(guān)注對象。 數(shù)據(jù)顯示，剔除重復(fù)計算，進入滬股通的股票共計568只，涵蓋金融、地產(chǎn)、采掘等低估值行業(yè)為績優(yōu)藍籌股的集中營。其中浦發(fā)銀行(600000)、中國建筑和華夏銀行(600015)市盈率最低，僅約4.07倍、4.3倍和4.4倍，平均股息率近7%。AH股倒掛方面，海螺水泥(600585)、寧滬高速(600377)排名居前，折價率在20%以上，深市的萬科A倒掛幅度達28%。稀缺行業(yè)的片仔癀(600436)、天士力(600535)，估值也僅約30倍。 由于兩地投資者的投資習(xí)慣差異，A股投資者傾向小盤成長股，而港股投資者偏好價值、高分紅股票，從而導(dǎo)致兩地市場對同一行業(yè)和同一公司，出現(xiàn)完全不同的估值。業(yè)內(nèi)預(yù)計，滬港通的推出，將從一定程度上收斂兩地估值差異。上述預(yù)期的加強，又使得基金等機構(gòu)投資者提前配置，推升低估值、高股息率品種的市場價值。 分行業(yè)來看，金融板塊成為估值洼地，銀行、保險和證券AH折價現(xiàn)象嚴(yán)重。最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，保險行業(yè)中，除新華保險(601336)小幅溢價外，中國太保(601601)、中國人壽和中國平安AH股全部倒掛，折價幅度為18%、16%和14%。從基本面來看，保費收入延續(xù)快速增長，政策性利好頻繁出臺，每年可撬動千億保費增量的“個人稅延型養(yǎng)老保險”，預(yù)計將于明年上半年落地，對行業(yè)支撐作用明顯。券商方面，中信證券(600030)、海通證券(600837)分別折價16%、7%。從行業(yè)經(jīng)營情況分析，受益于創(chuàng)新業(yè)務(wù)的拓展，證券行業(yè)上半年業(yè)績整體大增，中信證券半年度凈利同比增長高達93%。在滬港通推出后，券商還將獲得更多經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入。 總體來看，此次機構(gòu)補倉績優(yōu)藍籌股，主要是對宏觀經(jīng)濟的預(yù)期判斷已不能再壞，再加上穩(wěn)增長措施效果的逐步顯現(xiàn)，經(jīng)濟增速將出現(xiàn)改善。另外，由于前期對成長股的追捧，金融、采礦等板塊的配置比例，遠低于正常水平，幅度近10個百分點，后續(xù)倉位提升空間較大。因此，10月份啟動的滬港通，將成為此輪藍籌復(fù)蘇的重要催化劑。 業(yè)內(nèi)預(yù)計，在新股發(fā)行和半年報披露期間，A股或迎來風(fēng)格轉(zhuǎn)換時期，市場估值修復(fù)的跡象明顯。值得注意的是，創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)盈利減速，前期影視傳媒、信息科技等成長股業(yè)績普遍低于市場預(yù)期。而前期表現(xiàn)不佳，但股價和估值雙低，且基本面和行業(yè)政策出現(xiàn)向好的藍籌股有望迎來價值修復(fù)機會。