中秦

市場(chǎng)出現(xiàn)高位震蕩調(diào)整，由于成交量無(wú)法跟上，A股的短期頭部似乎出現(xiàn)，接下來(lái)的調(diào)整看來(lái)難免。

短期調(diào)整是必然，重要的是調(diào)整的性質(zhì)是什么。短期來(lái)說(shuō)，強(qiáng)勢(shì)調(diào)整的概率比較大，后市也許還有個(gè)沖高的過(guò)程，特別是以小盤(pán)股為代表的小市值個(gè)股存在明顯的補(bǔ)漲要求，這樣的補(bǔ)漲將撐住短期市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)。在正常的獲利回吐之后，市場(chǎng)在高位還有一次反復(fù)的機(jī)會(huì)。但是，在這個(gè)高位最終被確認(rèn)為中期頭部之后，接下來(lái)的調(diào)整很可能是比較深的一次估值回調(diào)，這是我們要預(yù)先做好準(zhǔn)備的。在此之前，市場(chǎng)的交易性機(jī)會(huì)還是不錯(cuò)的。

滬港通行情在靜悄悄上演。本次滬港通的影響意義很大，特別是兩地市場(chǎng)都給予正面、積極的回應(yīng)，這與之前大多數(shù)投資者預(yù)期的向估值低的接軌不同，兩地市場(chǎng)都是向估值高的標(biāo)的接軌，特別是香港市場(chǎng)，在H股板塊整體強(qiáng)勢(shì)上漲的帶動(dòng)下，恒生指數(shù)走出難得的獨(dú)立于美股的大漲行情，很多之前遠(yuǎn)低于A股的H股漲幅超過(guò)五成。而A股市場(chǎng)也出現(xiàn)了明顯的滬港通估值修復(fù)行情，以白酒為代表的稀缺行業(yè)個(gè)股大幅上漲，估值紛紛看齊H股。從某種角度上看，本輪大行情的主流板塊金融股也是滬港通的主打板塊之一，也以向港股的估值靠攏而產(chǎn)生了上升動(dòng)力。由于滬港通涉及的板塊和個(gè)股比較分散，雖然細(xì)細(xì)研究有不少個(gè)股持續(xù)活躍，但是整個(gè)板塊的行情還是處于靜悄悄的分化過(guò)程中，相對(duì)而言，港股表現(xiàn)比較突出。

滬港通的另外一個(gè)熱點(diǎn)板塊在B股，滬深B股市場(chǎng)都出現(xiàn)了明顯的階段性整體上漲，深圳B股指數(shù)在萬(wàn)科B股轉(zhuǎn)H股以后的靚麗表現(xiàn)鼓舞下，創(chuàng)出歷史新高，而上證B股也在不斷上漲之中。接下來(lái)上證B股的機(jī)會(huì)比較突出。就滬港通接軌的炒作思路來(lái)看，B股和A股的接軌更大概率是向上修復(fù)估值，因此，上證B股中與A股差價(jià)較大的特別是那些行業(yè)稀缺、業(yè)績(jī)優(yōu)良的個(gè)股一定是不錯(cuò)的標(biāo)的。比如有些涉足消費(fèi)升級(jí)的公司，本身B股估值就比H股同類(lèi)公司要低，在滬港通中可能獲得追捧，同時(shí)A股估值可能更高。未來(lái)只要有針對(duì)B股的改革政策出臺(tái)，就可能獲得高額收益。

滬港通為本次調(diào)整提供了一個(gè)很好的安全墊。滬港通的實(shí)施在緊鑼密鼓進(jìn)行，少數(shù)投資者抓住了機(jī)會(huì)獲得了明顯收益。對(duì)于大多數(shù)投資者而言，對(duì)滬港通的判斷有點(diǎn)失誤，沒(méi)有把握好這次估值修復(fù)的機(jī)會(huì)。因此如果市場(chǎng)出現(xiàn)下跌，受益滬港通利好的個(gè)股買(mǎi)盤(pán)會(huì)比較突出，而這個(gè)板塊包括了足以支撐指數(shù)的藍(lán)籌股板塊。所以隨著滬港通板塊的全面爆發(fā)，對(duì)于大盤(pán)調(diào)整將產(chǎn)生明顯的抵抗作用，不少個(gè)股的下跌空間有限。

總之，短期調(diào)整或已開(kāi)始，但是從目前看，在滬港通安全墊的支撐下，這輪調(diào)整幅度不會(huì)太深。未來(lái)一段時(shí)間，圍繞滬港通的炒作還將延續(xù)，特別是上證B股。不過(guò)在滬港通塵埃落定之后，真正的調(diào)整或?qū)⒌絹?lái)。