國家統(tǒng)計局9日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月全國居民消費價格指數(shù)（CPI）環(huán)比上漲0.1%，同比上漲2.3%；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）環(huán)比下降0.1%，同比下降0.9%。

分析人士認為，盡管當前物價上漲幅度較為溫和，但上行風(fēng)險正在積累，預(yù)計四季度是通脹風(fēng)險顯現(xiàn)的敏感時間窗口。

部分食品服務(wù)價格漲幅較大

對下半年物價走勢，分析人士認為，通脹風(fēng)險要大于通縮，主要原因有三點：一是穩(wěn)增長政策見效，總需求回升，物價對需求較為敏感；二是食品價格尤其是豬肉價格上行將推漲CPI；三是化解產(chǎn)能過剩政策取得一定成果，部分行業(yè)供需格局悄然發(fā)生變化。

具體到7月物價數(shù)據(jù)，相關(guān)因素的作用已開始體現(xiàn)。從同比數(shù)據(jù)看，部分食品和服務(wù)價格漲幅較大。在食品中，7月鮮果和蛋價格同比漲幅分別為20.1%和19.5%，合計影響CPI上漲約0.56個百分點。從環(huán)比數(shù)據(jù)看，7月份食品價格下降0.1%，非食品價格上漲0.1%。食品中，蛋、鮮菜、豬肉價格上漲較多，環(huán)比漲幅在0.7%-4.2%之間，但由于西瓜、葡萄等時令鮮果大量上市，市場供應(yīng)充足，鮮果價格環(huán)比下降6.3%，致使食品類價格略有下降。

國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師余秋梅表示，7月PPI環(huán)比、同比降幅雙收窄以及購進價格環(huán)比由降轉(zhuǎn)平，表明當前工業(yè)品市場供需形勢略有好轉(zhuǎn)。

從發(fā)布的分行業(yè)出廠價格環(huán)比數(shù)據(jù)看，在30個主要工業(yè)行業(yè)中，石油和天然氣開采、化學(xué)纖維制造、有色金屬冶煉等行業(yè)出廠價格環(huán)比上漲，其中，石油和天然氣開采價格環(huán)比上漲1.3%，連續(xù)5個月回升，有色金屬冶煉價格環(huán)比上漲0.9%，連續(xù)3個月上漲。

關(guān)注新漲價因素

分析人士認為，在短期內(nèi)通脹壓力還不大，但未來風(fēng)險值得關(guān)注。近兩個月CPI漲幅同比基本持平，主要是因為新漲價因素和翹尾因素整體運行平穩(wěn)。據(jù)測算，在7月CPI同比漲幅中，去年價格上漲翹尾因素約為1.4個百分點，新漲價因素約為0.9個百分點。

民生證券研究院副院長管清友認為，未來CPI從宏微觀上看確實具備上漲基礎(chǔ)。因翹尾因素，三季度CPI同比上升壓力還不會顯現(xiàn)，但四季度CPI同比會趨勢性上升。

另有分析人士預(yù)計，四季度豬肉和其他肉禽類價格快速上漲將顯著推升食品價格，年底CPI月度同比漲幅或升至3%以上，明年上半年CPI同比或運行在3%至4%的區(qū)間。

分析人士認為，隨著物價上行壓力加大，下半年貨幣政策寬松力度可能不會強于上半年。此前，有觀點稱，中國版QE將浮出水面，降息勢在必行。隨著物價形勢出現(xiàn)微妙變化，這一預(yù)期開始弱化。當前我國貨幣信貸存量較大，增速保持在較高水平，不宜依靠大幅擴張總量解決結(jié)構(gòu)性問題，預(yù)計定向?qū)捤扇允秦泿耪呋{(diào)。