每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 宋雙 發(fā)自成都    

每經(jīng)記者 宋雙 發(fā)自成都

在混業(yè)經(jīng)營(yíng)的大資管時(shí)代，公募基金可謂是混得“風(fēng)生水起”，尤其是非公募業(yè)務(wù)得以迅速發(fā)展，甚至隱隱有了動(dòng)搖公募業(yè)務(wù)這門“正業(yè)”的趨勢(shì)。與此同時(shí)，基金總規(guī)模刷新至7.25萬(wàn)億，仍然穩(wěn)居券商和私募之上。不過(guò)業(yè)績(jī)方面卻剛好相反，僅僅跑贏基準(zhǔn)水平，算是勉強(qiáng)捍衛(wèi)了自己的“專業(yè)形象”。

另外，各家基金公司電商的發(fā)展參差不齊，但是產(chǎn)品大多僅與貨基綁定。雖然天弘基金依靠余額寶的先發(fā)優(yōu)勢(shì)在這一領(lǐng)域保持了超然地位，但“贏家通吃”的互聯(lián)網(wǎng)法則似乎暫時(shí)失效，因各方正在積極拓展非貨基產(chǎn)品，行業(yè)想象空間仍大，最后究竟由哪路“諸侯”問鼎仍未可知。而粗放式野蠻生長(zhǎng)的基金子公司們，則在監(jiān)管層一系列文件的規(guī)范和約束之下，開始重新尋找自己的定位，行業(yè)的格局變數(shù)還非常大。

面臨上述種種挑戰(zhàn)與機(jī)遇，2014年下半年，基金業(yè)將如何應(yīng)對(duì)？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》對(duì)此進(jìn)入了深入采訪調(diào)研，以期為投資者的決策提供幫助。

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基金投研優(yōu)勢(shì)暫失 跑贏大盤跑輸私募券商

私募最優(yōu)、券商居中、公募最弱——這是今年上半年機(jī)構(gòu)投資者股票投資情況的縮影。盡管多數(shù)公募基金業(yè)績(jī)尚能跑贏大盤，但投研優(yōu)勢(shì)與“同行”相比已暫時(shí)落后。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，由于非公募業(yè)務(wù)的飛速發(fā)展、互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”產(chǎn)品雨后春筍般涌現(xiàn)，公募基金對(duì)于權(quán)益類投資的專注度正在下降。雖然身處混業(yè)經(jīng)營(yíng)大背景之下，多元發(fā)展是大勢(shì)所趨，但作為機(jī)構(gòu)投資者的核心競(jìng)爭(zhēng)力不能丟。準(zhǔn)確定位，才能立于不敗。

站在混業(yè)經(jīng)營(yíng)路口：華夏成基金轉(zhuǎn)型縮影/

華夏大盤上半年凈值虧損16.23%，在主動(dòng)型權(quán)益類基金中排名墊底，一時(shí)之間引來(lái)市場(chǎng)一片唏噓。

業(yè)內(nèi)人士稱，這是一件很有代表性的“案例”。前基金經(jīng)理王亞偉去私募后，華夏作為公募基金行業(yè)的老牌龍頭，旗下?lián)碛旋嫶蟮耐堆嘘?duì)伍，難道不能全力維護(hù)好這只曾經(jīng)公募領(lǐng)域的旗艦基金？

之所以典型，還因?yàn)闃I(yè)績(jī)背后折射出了太多現(xiàn)狀。

今年上半年，華夏系主動(dòng)型權(quán)益類基金遭遇前所未有的“滑鐵盧”，不論偏股型還是股票型，根據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計(jì)顯示，竟無(wú)一實(shí)現(xiàn)正收益。而華夏系最后一只主動(dòng)型權(quán)益類基金還是2009年12月11日成立的華夏盛世。也就是說(shuō)，距今4年半時(shí)間里，包括因股權(quán)問題而長(zhǎng)期被勒令停發(fā)的產(chǎn)品，華夏系再無(wú)任何主動(dòng)型股票基金和偏股基金問世。

隨著今年以來(lái)管理層 “捕鼠”升級(jí)，華夏不斷被卷入輿論漩渦。以至于5月16日證監(jiān)會(huì)公開表示，“正在調(diào)查的部分利用未公開信息交易股票、非法牟利的嫌疑賬戶，與華夏管理的個(gè)別基金存在關(guān)聯(lián)”，但并未肯定被調(diào)查對(duì)象是華夏大盤。

規(guī)模方面，華夏原本 “牢不可破”的霸主地位，也在余額寶問世后，被天弘基金在半年左右趕超。其當(dāng)然不愿“坐以待斃”。去年10月28日，華夏與百度合作開展互聯(lián)網(wǎng)基金銷售業(yè)務(wù)，并一度因8%的約定收益率引起證監(jiān)會(huì)關(guān)注；今年1月15日，華夏與微信合作的理財(cái)通上線，與余額寶正面廝殺。不難看出，華夏已將大部分重心放在“寶寶軍團(tuán)”的規(guī)模斗爭(zhēng)之上。

與此同時(shí)，華夏的非公募業(yè)務(wù)發(fā)展也頗為積極，只剩下傳統(tǒng)的二級(jí)市場(chǎng)投資日漸淪為雞肋。當(dāng)然，這與漫長(zhǎng)的熊市也有直接關(guān)系，基礎(chǔ)市場(chǎng)行情很大程度上決定著基金公司產(chǎn)品發(fā)展方向。

而華夏基金上半年的境遇就像是整個(gè)公募基金行業(yè)的縮影。

醉心互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”產(chǎn)品、大力發(fā)展非公募業(yè)務(wù)的絕不止華夏一家，主動(dòng)型權(quán)益類基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)整體不佳，而“捕鼠”風(fēng)暴之下更是引得人人自危——基金經(jīng)理前所未有的高離職率可見一斑?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在目前公募基金公司積極參與混業(yè)經(jīng)營(yíng)的大背景之下，部分公司已經(jīng)出現(xiàn)所管理的公募資產(chǎn)規(guī)模低于非公募資產(chǎn)規(guī)模的“倒掛”現(xiàn)象，而公司的發(fā)展重心或許正在傾斜。專戶子公司橫行，非公募業(yè)務(wù)狂飆，上半年管理層已不得不出面提醒公募基金仍要將“公募”二字作為業(yè)務(wù)中心。

公募業(yè)務(wù)無(wú)非是面向普通投資者、部分機(jī)構(gòu)投資者，以各類基金產(chǎn)品作為發(fā)展載體的業(yè)務(wù)類型。其核心競(jìng)爭(zhēng)力仍是證券投資能力，即對(duì)股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)等允許范圍之內(nèi)的投資實(shí)力。

可能A股熊市太過(guò)漫長(zhǎng)，牛市的瘋狂滋味已幾近遺忘。但不得不提的是，7月底藍(lán)籌股的積極反彈，給力程度超出預(yù)期，最后8個(gè)交易日實(shí)現(xiàn)“8連陽(yáng)”，尤其可貴的是市場(chǎng)人氣和信心均恢復(fù)不少，但踏空行情的基金卻不在少數(shù)——因?yàn)槿ツ暌詠?lái)新興產(chǎn)業(yè)的瘋狂已使多數(shù)基金集中調(diào)倉(cāng)于創(chuàng)業(yè)板，或呈輕倉(cāng)觀望狀態(tài)。

因此，在這樣的背景之下再來(lái)談?wù)摶饦I(yè)績(jī)，感覺難免有些“滄桑”。

多數(shù)基金跑贏基準(zhǔn)：捍衛(wèi)專業(yè)顏面/

今年上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)最好的主動(dòng)型權(quán)益類基金是中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，凈值漲幅達(dá)到39.34%。

那么，華夏大盤和中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，誰(shuí)更能代表公募基金上半年的投研實(shí)力呢？應(yīng)該說(shuō)，兩者都具有代表性，再結(jié)合平均業(yè)績(jī)就更能說(shuō)明問題。

今年上半年股票市場(chǎng)依舊缺乏行情，上證指數(shù)累計(jì)下跌5.68%，滬深300指數(shù)下跌6.81%。根據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計(jì)顯示，371只股票型基金上半年凈值跑輸上證指數(shù)的78只，即78.97%的股票基金跑贏大盤，平均收益為-0.48%。與此同時(shí)，185只偏股型基金上半年跑輸上證指數(shù)的僅23只，87.56%的偏股型基金跑贏大盤，平均收益為0.25%。

也就是說(shuō)，作為專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者，公募基金在下跌市里跑贏大盤是大概率事件，勉強(qiáng)捍衛(wèi)了其投研領(lǐng)域的專業(yè)身份。不過(guò)公募基金講究相對(duì)收益，根據(jù)風(fēng)格設(shè)定有各自的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)。由于基金半年報(bào)尚未公布，同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，目前可統(tǒng)計(jì)的477只股票型和偏股型基金中，跑輸自身業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的共152只，即跑贏占比68.13%。

實(shí)際上，業(yè)績(jī)基準(zhǔn)是對(duì)基金投資風(fēng)格的合同約束。但跨風(fēng)格選股已經(jīng)成為行業(yè)“潛規(guī)則”，除非是專注于細(xì)分行業(yè)投資的主題型基金，多數(shù)基金都在隨著市場(chǎng)風(fēng)格而動(dòng)。

不過(guò)，凈值上漲是綜合因素?；蛟S某只基金前十大重倉(cāng)股中并無(wú)漲幅名列前茅的大牛股，但由于資產(chǎn)配置整體合理，一樣可以取得良好業(yè)績(jī)。相反，如果僅僅重倉(cāng)一兩只大牛股，而其他資產(chǎn)錯(cuò)配，也很難帶動(dòng)凈值上漲。

今年上半年就有一個(gè)典型例子，即海隆軟件和它的重倉(cāng)基金。海隆軟件上半年股價(jià)漲幅高達(dá)203.57%，個(gè)股漲幅排名第四。而在基金二季報(bào)中，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，上半年末僅兩只基金重倉(cāng)該股，分別是廣發(fā)小盤持有515萬(wàn)股，廣發(fā)內(nèi)需增長(zhǎng)持有131萬(wàn)股。但就上半年業(yè)績(jī)來(lái)看，前者虧損7.04%，后者虧損9.95%。尤其是廣發(fā)內(nèi)需增長(zhǎng)，其前十大重倉(cāng)股中還有一只上半年股價(jià)增長(zhǎng)了3倍的世紀(jì)華通，但兩只牛股也不能扭轉(zhuǎn)其凈值表現(xiàn)。

對(duì)于上半年第一大牛股成飛集成，主動(dòng)型基金的集體踏空就更令人遺憾——盡管二季度末成飛集成出現(xiàn)在18只基金前十大重倉(cāng)股中，但無(wú)一例外均是指數(shù)型基金?；鹉壳凹娂娍春密姽ば星?，但顯然預(yù)判并不充分。

而上半年取得傲人業(yè)績(jī)的中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，主要得益于極好的倉(cāng)位控制。其股票倉(cāng)位從80.68%驟降至48.74%。作為一只專注于新興產(chǎn)業(yè)投資的基金，自2012年6月20日成立以來(lái)正好趕上新興產(chǎn)業(yè)行情列車，若藍(lán)籌行情真正啟動(dòng)，其接下來(lái)的挑戰(zhàn)會(huì)更加嚴(yán)苛。正如其基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)在二季報(bào)中指出，“上半年醫(yī)藥板塊和創(chuàng)業(yè)板整體漲幅巨大，三度面臨IPO重啟帶來(lái)的供給沖擊，部分股票漲幅已經(jīng)透支了今年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)相關(guān)股票在三季度很難取得很高的超額收益。”這對(duì)于所有曾依靠重倉(cāng)新興產(chǎn)業(yè)而凈值一飛沖天的基金來(lái)說(shuō)，都值得警惕。

不過(guò)，減倉(cāng)并非中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的個(gè)體行為。根據(jù)銀河證券基金研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，上半年末基金股票倉(cāng)位已處于近幾年低點(diǎn)：主動(dòng)型股票基金倉(cāng)位為76.70%，標(biāo)準(zhǔn)股票基金倉(cāng)位為83.52%；而2011年以來(lái)，兩類倉(cāng)位波動(dòng)范圍分別為76%~82%和82%~87%。銀河指出，尤其是南方、景順長(zhǎng)城、華夏和博時(shí)等整體股票倉(cāng)位顯著低于行業(yè)平均。

曾有基金經(jīng)理在二季報(bào)中表示，“整體看，今年的市場(chǎng)環(huán)境較過(guò)去幾年比較特殊，博弈市的特征前所未有。在浮躁的市場(chǎng)中，希望投資者能給予我們一定的時(shí)間。”這段話不難看出基金經(jīng)理們的無(wú)奈。

盡管基金經(jīng)理們已經(jīng)不同程度減倉(cāng)，但多數(shù)資金仍投資于信息技術(shù)業(yè)。根據(jù)銀河證券統(tǒng)計(jì)，上半年末，制造業(yè)、金融業(yè)和信息技術(shù)業(yè)三大行業(yè)共占基金持股市值約八成。同樣都是1200億左右的持股市值，金融業(yè)2/3為指數(shù)基金持有，而信息技術(shù)業(yè)九成以上為主動(dòng)型基金持有，區(qū)別明顯。銀河同時(shí)指出，統(tǒng)計(jì)2006年底以來(lái)基金在9大行業(yè)的配置偏好變遷，2009年6月30日是分水嶺，信息技術(shù)和制造業(yè)基金配置偏好就此持續(xù)提升，而金融、采掘業(yè)持續(xù)下滑到底部。由此可見，如果風(fēng)格轉(zhuǎn)向，基金踏空在所難免。

今年上半年，共有33只股票型基金凈值漲幅超10%，除中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)之外，興全輕資產(chǎn)、工銀信息產(chǎn)業(yè)、華商價(jià)值精選、浦銀安盛紅利精選、財(cái)通可持續(xù)發(fā)展、匯添富逆向、長(zhǎng)盛量化紅利、富國(guó)醫(yī)療保健行業(yè)、長(zhǎng)盛電子信息等都表現(xiàn)不俗；此外，還有12只偏股型基金凈值漲幅超過(guò)10%。

私募券商業(yè)績(jī)搶眼：上半年全部賺錢/

王亞偉去私募后，鑒于其低調(diào)的作風(fēng)，千合資本連官網(wǎng)都未籌建，更沒有參與中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)的私募管理人備案，因而昀灃的準(zhǔn)確業(yè)績(jī)鮮為人知。不過(guò)今年5月中旬有媒體報(bào)道稱，昀灃今年以來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)已近兩成；不過(guò)7月又傳出消息昀灃凈值大幅回落，且經(jīng)紀(jì)商國(guó)信證券昀灃項(xiàng)目經(jīng)理飛往北京與王亞偉見面。

眾所周知，私募不少基金經(jīng)理原本也是公募出身，私募也是眾多公募大佬的首選去處，以至于在私募基金經(jīng)理群體中已經(jīng)形成了特有的“公募派”。

就是這樣剪不斷理還亂的關(guān)系，在混業(yè)經(jīng)營(yíng)背景之下，公募基金、私募基金、券商集合理財(cái)之間的業(yè)績(jī)比較也越來(lái)越多。那么剛剛過(guò)去的上半年，三大陣營(yíng)的業(yè)績(jī)分別如何？

根據(jù)海通證券金融產(chǎn)品研究中心業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)報(bào)告顯示，上半年各類私募、券商產(chǎn)品全部取得正收益——即包括股票、債券、宏觀策略與期貨、套利、TOT、FOF等在內(nèi)的所有產(chǎn)品均未虧損。

正面交鋒情況來(lái)看，海通報(bào)告指出，私募基金在股票策略、債券策略、相對(duì)價(jià)值套利策略、組合基金四大類策略上全面戰(zhàn)勝券商。從與公募基金的比較來(lái)看，私募與券商的各類策略產(chǎn)品均跑贏公募股票型和混合型基金。上半年，私募股票型基金平均收益為1.11%，而券商股混型產(chǎn)品平均收益為1.02%，公募基金股票型產(chǎn)品平均收益為-0.48%。僅從股票型產(chǎn)品來(lái)看，上半年私募最優(yōu)、券商居中、公募最弱。這也在一定程度上體現(xiàn)了私募基金在人才和激勵(lì)機(jī)制上的優(yōu)勢(shì)。

根據(jù)海通統(tǒng)計(jì)，上半年私募股票策略產(chǎn)品業(yè)績(jī)前十的產(chǎn)品為穗富1號(hào)、澤熙3期、創(chuàng)勢(shì)翔1號(hào)、澤熙4期、金蘊(yùn)55期（季勝）、澤泉-漲停板1號(hào)、湘軍彭大帥1號(hào)、安盈1號(hào)、新價(jià)值成長(zhǎng)一期、中域增值1期，收益率均超過(guò)27%。尤其是業(yè)績(jī)冠軍穗富1號(hào)收益率高達(dá)71%左右。澤熙投資、新價(jià)值、西域投資、淡水泉等私募旗下均有多只產(chǎn)品排名靠前。而券商股混型產(chǎn)品業(yè)績(jī)前十為中金定增1號(hào)、華融定增1號(hào)、中山寶睿精選成長(zhǎng)、華龍金智匯靈活配置、安信安悅、浙商金惠引航、廣發(fā)恒定3號(hào)、信達(dá)滿堂紅主題投資、德邦蝶彩1號(hào)、長(zhǎng)江超越理財(cái)寶6號(hào)，收益率均超過(guò)17%。業(yè)績(jī)冠軍中，金定增1號(hào)收益率高達(dá)50%左右。

公募基金在多年的規(guī)模瓶頸之后，得益于非公募業(yè)務(wù)和 “寶寶”類產(chǎn)品，最近兩年迎來(lái)飛速發(fā)展。但如果不著重把握自身核心競(jìng)爭(zhēng)力，不關(guān)注主業(yè)，在加速發(fā)展的過(guò)程中定位不準(zhǔn)，就難逃被淘汰的命運(yùn)。

“寶寶”助公募規(guī)模創(chuàng)新高 券商私募“魚躍龍門”仍待時(shí)日

每經(jīng)記者 陸慧婧 發(fā)自上海

資管混業(yè)新政一年多，基金、券商、私募等行業(yè)在資管市場(chǎng)“跑馬圈地”之后，交出了怎樣的成績(jī)單？

數(shù)據(jù)顯示，截至5月底，基金公司以7.25萬(wàn)億元總資產(chǎn)管理規(guī)模依舊保持著自己的行業(yè)地位。券商資管定向資產(chǎn)管理計(jì)劃井噴，截至今年上半年，受托管理資金總額達(dá)到6.82萬(wàn)億元。截至7月4日，完成登記私募規(guī)模近2萬(wàn)億元。

曾大喊“狼來(lái)了”的公募基金領(lǐng)域并未遭遇太多的對(duì)手，相反，私募基金領(lǐng)域則引來(lái)各路資管“大鱷”。面對(duì)混業(yè)之下如何突圍的思考，各大資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)強(qiáng)調(diào)以守為攻，守住自身的主營(yíng)業(yè)務(wù)。

公募基金規(guī)模創(chuàng)新高

在各類資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)爭(zhēng)相進(jìn)入資產(chǎn)管理業(yè)混戰(zhàn)后，如今，格局初定。

盡管股市低位徘徊，然而借助互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮，公募基金今年以來(lái)規(guī)模迅猛發(fā)展。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2007年末公募基金 （包含封閉式基金和開放式基金）資產(chǎn)管理規(guī)模為3.28萬(wàn)億元，但隨著漫長(zhǎng)熊市來(lái)臨，公募行業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模一直在2萬(wàn)億~2.5萬(wàn)億元徘徊。

2013年以來(lái)，由于各類“寶寶”崛起，公募基金規(guī)模再次膨脹。今年上半年，全行業(yè)91家基金公司的公募基金規(guī)模合計(jì)3.61萬(wàn)億元，相比年初增長(zhǎng)15%，創(chuàng)出近年新高。

規(guī)模增長(zhǎng)的背后，公募基金產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也發(fā)生逆轉(zhuǎn)。隨著部分封閉式基金到期“封轉(zhuǎn)開”，封基規(guī)模有所下降；開放式基金中，股票型規(guī)模由年初的1.08萬(wàn)億元下降至1.005萬(wàn)億元，而貨幣基金數(shù)量由年初的99只增至131只，規(guī)模從不到1萬(wàn)億元增至1.59萬(wàn)億元。除此之外，截至6月底，包括受托管理社會(huì)保障基金、企業(yè)年金和特定客戶資產(chǎn)管理計(jì)劃在內(nèi)的基金公司募集資產(chǎn)接近1.5萬(wàn)億元，基金子公司管理的資產(chǎn)也突破1.38萬(wàn)億。

券商資管方面，來(lái)自證券業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，截至今年上半年，券商受托管理資金總額達(dá)到6.82萬(wàn)億元。而據(jù)證監(jiān)會(huì)發(fā)言人鄧舸表示，截至7月4日，完成登記私募規(guī)模近2萬(wàn)億元。

登記的私募基金管理人中，私募證券管理機(jī)構(gòu)1036家，管理基金1902只，管理規(guī)模2697億元；私募股權(quán)管理機(jī)構(gòu)2080家，管理基金2687只，管理規(guī)模15131億元（含美元基金2834億元人民幣）；創(chuàng)業(yè)投資基金管理機(jī)構(gòu)421家，管理基金604只，管理規(guī)模1798億元（含美元基金254億元人民幣）；其他類基金管理26家，管理基金產(chǎn)品37只，管理規(guī)模150億元。

而據(jù)格上理財(cái)統(tǒng)計(jì)，今年上半年，有明確投資顧問的陽(yáng)光私募共發(fā)行428只產(chǎn)品，其中，股票型（含股指期貨對(duì)沖）占比43.67%，有明確投資顧問且有清盤公告的產(chǎn)品合計(jì)25只，提前清盤14只，到期清盤11只。

創(chuàng)新產(chǎn)品數(shù)量不多

由于投資范圍各異，資管行業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)各自為戰(zhàn)。不過(guò)，創(chuàng)新空間打開之后，泛資產(chǎn)管理行業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)品卻乏善可陳。

公募基金的創(chuàng)新依舊圍繞著互聯(lián)網(wǎng)金融展開。今年，廣發(fā)、南方兩家基金公司雙雙瞄準(zhǔn)大數(shù)據(jù)權(quán)益類產(chǎn)品創(chuàng)新。其中，廣發(fā)基金和中證指數(shù)公司及百度合作，三方推出中證百度百發(fā)策略100指數(shù)；南方基金則與新浪財(cái)經(jīng)合作，推出“財(cái)經(jīng)大數(shù)據(jù)策略指數(shù)”。

百發(fā)策略100指數(shù)以百度提供的互聯(lián)網(wǎng)金融大數(shù)據(jù)技術(shù)，在因子分析框架下，將金融大數(shù)據(jù)信息與股票信息進(jìn)行綜合測(cè)度，采用量化算法構(gòu)造基于百度互聯(lián)網(wǎng)金融大數(shù)據(jù)的綜合情緒模型進(jìn)行指數(shù)選樣。南方基金的財(cái)經(jīng)大數(shù)據(jù)策略指數(shù)，是通過(guò)對(duì)新浪財(cái)經(jīng)和新浪微博 “財(cái)經(jīng)大數(shù)據(jù)”定性與定量分析，找出股票熱度預(yù)期、成長(zhǎng)預(yù)期、估值提升預(yù)期與股價(jià)表現(xiàn)的同步關(guān)系，構(gòu)建策略因子，選出具有超額收益預(yù)期的股票，構(gòu)建、編制并發(fā)布策略指數(shù)。

泛資產(chǎn)管理行業(yè)中的創(chuàng)新屈指可數(shù)。一位券商資管研究員表示，今年券商集合理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新缺乏亮點(diǎn)。而另一位陽(yáng)光私募基金研究員則稱，今年期貨私募發(fā)行井噴，不過(guò)仍談不上產(chǎn)品創(chuàng)新。

資管行業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)，無(wú)關(guān)產(chǎn)品創(chuàng)新的各種平臺(tái)合作正火熱展開。近期基金業(yè)協(xié)會(huì)私募基金產(chǎn)品的備案信息顯示，206只成功備案的私募基金中，38只產(chǎn)品的基金類型是基金專戶（子公司），其中超過(guò)六成投向期貨。盡管已經(jīng)獲得獨(dú)立發(fā)產(chǎn)品的身份，但私募基金依舊借助公募基金子公司或者信托公司平臺(tái)“產(chǎn)子”，凸顯出部分私募基金品牌募資劣勢(shì)格局未改。在此背景下，基金公司也繼續(xù)樂于扮演搭建統(tǒng)一平臺(tái)、類似資金掮客的角色。

重拾主營(yíng)業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)

投資門檻的存在，也讓各大資管行業(yè)在過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)戰(zhàn)線分明。“圍墻”拆除之后，看似能分到的蛋糕更大了，但各大資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)反而更為看重自身的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)。

“大多數(shù)公募基金和私募基金都不會(huì)輕易涉足自己沒有優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)域。”深圳某基金公司市場(chǎng)部人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析指出，“對(duì)于很多私募而言，無(wú)法承受開展公募基金業(yè)務(wù)需要的設(shè)備以及渠道成本，而對(duì)基金公司來(lái)說(shuō)，專戶業(yè)務(wù)就相當(dāng)私募業(yè)務(wù)，但多年以來(lái)，能夠把專戶做好的基金公司寥寥無(wú)幾。專戶強(qiáng)調(diào)的是絕對(duì)收益，公募基金強(qiáng)調(diào)相對(duì)收益，在注重相對(duì)收益的投研環(huán)境里做絕對(duì)收益產(chǎn)品，會(huì)面臨種種障礙。”

“未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)更為激烈，資產(chǎn)管理行業(yè)的平均水平將會(huì)提高，但是優(yōu)秀的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)永遠(yuǎn)都是少數(shù)。”上述基金公司市場(chǎng)部人士稱。

“母公司主要精力會(huì)放在公募上，這塊規(guī)模、收入穩(wěn)定，是吃飯的本錢。”華南一位基金公司人士表示，“做好公募業(yè)務(wù)，基金公司核心的能力是投研能力，這塊做好了，一樣會(huì)有市場(chǎng)。”